超維交易之論技術形態

隔岸紅塵忙似火，當軒青嶂冷如冰。—乾康

形態的分類

趨勢的形成和轉化是市場技術面宏觀視角的體現，K線和量能是市場微觀層面的體現。介于兩者之間的，就是形態學和大部分的技術指標體系。

回顧一下【論量價關系和趨勢】中得出的結論：成交量的本質是體現市場的分歧與共識。

當市場一方徹底潰敗，單邊共識達到極致就會引發行情的反轉。

但是還有另外一種情況，多空雙方慘烈廝殺之后并未實現一方的全面勝利，而是進入短暫相持階段，市場進入暫時的平靜期。

二者形成的過程往往在盤面中表現出一系列高度統一的運動“模式”，這種“模式”往往是可識別的，而且在大概率層面上對后市價格走向具有指示作用。

前者形成的過程就是反轉形態，后者形成的過程就是整理形態。

反轉日形態

在【論K線】章節中闡述過的“反轉日形態”就是一種由單根K線形成的反轉形態。回顧一下。

反轉日形態的定義：前期股價經過一波較大拉升之后，當日股價急速拉升創新高后回落，收盤在當天最低價附近，同時放出大量。

三大條件解構：

條件一：前期經過一波較大幅度的拉升。意味著單邊多方力量一路勢如破竹攻城拔寨。

條件二：當日股價急速拉升創新高后回落，收盤在當天最低價附近。意味著在急速沖鋒途中遇到空方迎頭痛擊，再也不能維持進攻態勢。收盤在當天最低價附近，更是說明多方當天連基本的防守陣地都不能成功構建。

條件三：成交量有效放大。意味著多空雙方進行了非常激烈的廝殺，在這場以命換命的廝殺之后，多頭強勢進攻的態勢被硬生生止住了。

基于反轉日的定義，該形態在實際走勢中有多種變體。

聰明的讀者你肯定明白，只要方向反轉一下，上漲趨勢的反轉同樣適用于下跌趨勢的反轉。

頭肩頂/底反轉形態

相較“反轉日形態”的絕地反擊一戰而定，頭肩頂形態（基于行情多空走勢的對稱性，除非特別說明，否組頂部形態反轉之后即可以當做底部形態。）更像是一種陣地的防守反擊戰。

頭肩頂形態由中間高兩邊低的三個高點組成，類似于漢字“山”，因此也有人將其稱作“三山”，底部稱作“三川”。在本間宗久的【酒田戰法】中，他將這種形態稱之為“佛頭”，中間是“如來佛祖”，左邊是“普賢菩薩”，右邊是“文殊菩薩”。本間宗久認為頭肩頂形態橫向構筑的面積越大，代表下跌累積的動能越多，下跌幅度也越大。類似于從高處向下倒一桶水，水桶越大裝的水越多，水往下的沖擊力就越大。

而西方經典的形態學中卻不這么認為，在西方技術教科書中強調的是中間的“頭”距離頸線的距離決定了形態完成后股價下跌的力度，“頭”與“頸”距離越大，下跌動能越大。形態下破之后股價走的距離大致等同于“頭”與“頸”之間的距離，這一觀點在實戰中也得到了諸多的驗證。如下圖。

在之前章節中我們探討過，以K線為代表的東方交易體系核心是太極陰陽和古代兵法的思想，而西方交易體系核心是基于科學的線性邏輯和心理學。

這個分歧暫時先放在一邊，先來探究“頭肩頂”形態形成的過程，之后相信讀者對這兩種觀點會有自己的見解。

價格經過大幅度拉升，多頭勢能盛極而衰，放出大量后股價開始回落，這就是“左肩”。

其含義就是在經過大幅拉升之后，隨著股價的繼續上漲出現大量拋壓，空頭進行反攻。

股價回落結束后再次回歸上漲趨勢，放量突破“左肩”，但是行之不遠即出現多頭上攻疲乏拐頭向下的走勢，再次回落到同“左肩”回落底部大致相同的位置。這一波的高點就是“頭”。此次拉升同樣伴隨放量，但是“頭”部的放量要小于“左肩”的放量。

其含義就是雖然空頭反攻將股價下壓，但是多方戰略優勢并未失去，重組防線（頸線）之后再次攻入空方內部。但是此次進攻雖然在陣地上再次將空方壓縮，但是由于上一次的力量消耗，繼續維持強勢攻勢已經力不從心。空方在付出比上次代價更小的情況下（頭部成交量比左肩小。）就再次將多方壓縮回陣地之內（頸線）。此時多空力量進入了此消彼長的狀態。

股價再次回到“頸線”后走出第三次上揚，可是這一次成交量明顯低于左肩和頭部形成時的成交量，這次上揚也沒有達到頭部高度，接著就出現了下跌，這就是“右肩”。

其含義就是雖然多頭守住了陣地防線并再次組織進攻，但是在力量的此消彼長之下已經沒有能力再次攻進頭部位置，而且空頭在付出比前兩次更小的代價就直接將多空打回到了陣地之內。

決定命運的一戰打響，頸線陣地能否守住成為了多空力量的命運之戰，如果空頭攜勝利之威一舉拿下頸線，意味著戰略優勢已經從多方轉移到空方，股價下跌格局確立。

需要特別強調的是頸線的有效下破才是“頭肩頂形態”確立的標志。

許多交易者在形態尚未走完的時候就急于下結論是不對的，如果多頭堅守住了最后的頸線，積蓄力量后依然有可能重拾對空頭的戰略優勢。

也就是說未完全形成的頭肩形態有可能會作為調整形態出現，這種現象出現的概率不高，但是的確存在。如下圖所示。

在股價實際走勢中，走出完美形態的概率并不大，與反轉日形態一樣，多數情況下出現的是變體形態。在前面多個章節中都闡述過支撐/壓力并非局限于水平線，均線、趨勢線都能起到同等的作用。在頭肩頂/底形態中，頸線自然也不一定非要是水平線，看下圖走勢，該股頭肩頂形態就擁有一條斜率向上的頸線。

“市場中沒有新鮮事”講的是市場本質規律永恒不變，但世殊時異，外部環境一直在變，同一種內涵的外在表現注定也在不停地變化。這對于許多交易者而言是最難克服的一關。如果沒有掌握技術的根本，每次出現新的變體形態或者指標信號都會無所適從，記憶再多的知識也注定是無用功。唯有當交易者下定決心深入鉆研，掌握知識的“核心密碼”，才能做到因地制宜。【孫子兵法】中有一句話點明主旨：能因敵變化而制勝者，謂之神。

回到上文的分歧，按照本間宗久的說法，頭肩頂形態越寬，說明多空廝殺曠日持久，雙方付出的代價越來越大，仇恨越結越深，在盤面意義上類似于“籌碼密集區”。一旦空頭奪取頸線陣地，取得戰略優勢開始向下攻擊的動能就越大，因此空方下攻的空間也將更大。

西方交易理念則相對更加容易理解，依然是“圍繞中樞上下波動”思路的延續。在【論畫線】章節中涉及到趨勢線的第三種畫法就是通過經驗人為找出趨勢的“中樞”。【論均線】章節中也涉及到“乖離”的概念，包括“超買超賣指標”體系也是這一思想的運用。在“頭肩頂形態”中，頸線被看做是價格“中樞”，如果上漲距離中樞越遠，那么跌破中樞后下行的空間也越大。想想掛鐘鐘擺的左右擺動的情形吧。

擴展開來，這一思想是貫穿整個西方交易體系的，不僅僅局限于技術分析領域。在價值投資中最重要的根基就是股票有其內在價值，價格圍繞價值波動。因此才有了價格低于價值過大買入，價格高于價值過大賣出的投資策略，區別僅在于不同的價值投資者確定價值中樞的策略不同而已。從這個角度去講，技術面交易策略和價值投資策略在其根源層面上具有相通之處，并非像許多交易者想象中的那么涇渭分明。

兩種觀點并不存在孰優孰劣，而是基于理念根源的不同從而突出的側重角度不同。在西方技術體系中，也有“橫有多長，豎有多高”這種關于時間與空間對應關系的表述，在東方陰陽哲學的“陰之極反陽，陽之極反陰”、“孤陰不生，孤陽不長”等表述中，也蘊含了對稱與中樞的含義。

看到這里的讀者是否對“其術無窮，其道唯一”這句話有更進一步的理解了呢？試著回答一個問題：為什么同樣的技術在不同的交易者手中體現的效果天差地別？如果你有了明確的答案請反饋給我，如果現在回答不出來不要緊，萬里長征也是一步步走出來的。

中樞與對稱這一核心理念在【論對稱性】章節中會有更進一步展開論述。

其他反轉形態

透徹理解了頭肩頂/底的內在邏輯，那么“W底/M頂”、多重底、圓弧底等多種反轉形態的內涵也就掌握了。其本質上一以貫之，都是多空力量強弱逆轉的過程，或者說是市場舊共識盛極而衰，新共識破土而出的變化過程。由于這一過程發展的不同方式，體現在外就是不同的股價形態表現。

在股票類實戰交易中，有一種現象非常普遍，“反轉日形態”、“M頂/W底”“頭肩頂/底”不管在頂部還是在底部都比較常見，但是“多重底”、“圓弧底”這一類延續時間比較長的形態基本上都是只會出現在筑底過程中，在頂部卻很少見到。

這一現象在【論量價關系和趨勢】章節中已經有所闡述，暫時拋開理論探究，捫心自問一個極其簡單的問題：是在逆勢中深度套牢之后割肉比較容易還是在順勢中買入操作更加順手？不需要做具體的數據統計，對于絕大多數交易者而言，一定是后者決斷更容易做出。

這是人之本性，深套之后割肉給人造成的痛苦不僅僅來源于資金的大幅度損失，更是必須要承擔自己錯誤產生的結果，對許多交易者而言，對自尊的傷害帶來的痛苦比金錢損失本身更具破壞力。相比之下做出買入決策就容易太多了，君不見多少散戶在“頻繁交易”的錯誤道路上一去不返，君不見市場狂熱之時廣場舞大媽蜂擁而入的盛況？

因此，空頭共識達到極限所需的時間遠遠長于多頭共識達到極限。大熊市的底部構建少則數月，多則更是長達數年。共識轉變的方式往往是長期縮量的扯皮拉鋸戰，通過時間一步步蠶食多頭的力量，老百姓有句話形容這種現象—磨死人不償命；而大牛市頂部的反轉往往僅需要數周乃至數天，極限情況下一日傾覆的情況也并不罕見。共識轉變的方式往往是短期放大量的極其慘烈的決戰廝殺，也有一句話形容這種現象—羅馬不是一日建成的，但卻是一日毀滅的。

諾貝爾經濟學獎獲得者丹尼爾·卡尼曼教授的獲獎論文【前景理論】對這一現象進行了金融心理機制科學層面的深入剖析，解釋了人在面臨盈利和虧損的情況下風險偏好和風險厭惡的不同表現情況，為金融心理學這一新興學科做出了極大的貢獻，在后續關于交易哲學和心理的章節中再進行深入闡述。

除此之外反轉形態還有收斂三角形反轉、開口三角形反轉、楔形反轉、鉆石型反轉等

開口三角形反轉形態主要出現在上漲趨勢中，這種形態出現的概率不高，多見于莊家控盤比較強的中小盤個股，這是少見的一種隨著形態發展量能擴大的形態。含義是上漲趨勢末期多空爭奪漸漸白熱化，每一次廝殺雙方進行和撤退的距離都變得更大，直到進攻一方進取勢能最終不足以維持陣線，被防守方攻破，趨勢完成反轉。動物中有一種現象：受傷的猛獸更加危險，每一次進攻都竭盡全力，不咽下最后一口氣不會放棄進攻。

如果說開口三角形反轉是進攻方尚有余力進行的臨終拼死搏殺，那么收斂三角就是進攻方已經亢龍有悔進入了盛極而衰的階段。進取不能只能退而防守，但是在不斷攻防過程中勢能被不斷消磨，而防守方壓力越來越小，守住陣地所需要的犧牲也越來越少，對應成交量就是在形態構建過程中逐漸縮量，直到力量此消彼長達到一個臨界點，防守方具備了反攻的能力，放量突破進攻方的陣地，趨勢完成反轉。

楔形反轉類似于誘敵深入的戰術，通過不斷地阻擊戰或游擊戰逐步蠶食進攻方的力量。每一場零星戰役進攻方力量都會得到削弱，而防守方兵力越來越集中，反擊力量一次比一次強。進攻方雖然在前進，但每一次前進的距離都在縮小，在這個過程中，成交量在持續萎縮。直到雙方力量此消彼長達到一個臨界點，放量突破形態，趨勢完成反轉。從盤面歷史看，楔形反轉形態是一種成功率非常高的反轉形態。

經典的反轉形態基本介紹完畢，需要注意的是趨勢反轉并不意味著進攻方勢能的完全消失。市場只要有波動，就永遠處于多空博弈之中，就同時具備多空雙向的勢能。趨勢完成扭轉僅僅說明進攻方在飛龍在天達到勢能頂點后進取不能的盛極而衰，而防守方衰極而盛轉守為攻。

整理形態

整理形態相比反轉形態來講，并不會導致多空雙方在戰略局面上的攻守態勢轉化，而是在進攻方路線之上遇到守方強勢阻擊，進入暫時僵持階段的一種形態。

由于都是從單方面強勢突擊進入攻守平衡階段，因此整理形態和反轉形態在很多地方是類似的，比如本文開始闡述的“頭肩形”整理形態。再比如收斂三角形，如果后期股價的突破方向不是與市場進攻方向相反，而是進攻方突破防守陣地繼續高歌猛進，那么此時的收斂三角形就是一個整理形態而不是反轉形態。

但是由于市場所處階段的不同，攻守雙方實力變化的程度不同，整理形態也有與反轉形態完全不同的地方。比如幾乎不存在持續數年的整理形態。下面闡述幾種最為典型的整理形態，讀者可以自行體會二者的不同。

N字形整理形態

N字形是最常見的整理形態，出現頻率最高。拉升價漲量增，回撤價跌量縮，再次拉升依然價漲量增，并且保持放量態勢突破前期高點，形態完成。

內在含義也非常簡單，股價拉升一波之后獲利盤增多，部分交易者套現的需求逐漸增強，隨著拋壓的增大股價回落，繼而引發更多拋盤。但是上漲大局仍在，多頭依然占據戰略優勢，拋壓更多出現在短期投機客，因此下跌幅度不會大，時間也不會久。伴隨股價下跌看到便宜多頭很快會再次進場，表現在盤面上就是量能的萎縮不久之后會再次啟動拉升行情，一舉突破前高之后恢復上漲態勢。

箱體整理形態

箱體整理內在邏輯與N字形整理形態是一致的，可以看做多個N字形形態的疊加而成。但是箱體整理形態出現的概率要小于N字形結構，往往在一波較大拉升之后才會出現。從波浪理論來看，往往走出一個完整浪之后才會出現，可以運用箱體整理形態來確定一個主升浪的結束和調整浪的開啟。

一波較大拉升之后同樣進入回撤階段，但是由于前期拉升較大，此時不僅短期投機客有強烈的套現需求，波段投資者也在獲利頗豐之后想要落袋為安，因此面臨的拋壓相較N字形結構來講要大的多。在首次回撤高點沒有及時套現的投資者當股價拉升到前期高點之后會引發第二次的拋售潮。同樣過程的重復直到第三次，乃至第四次、第五次。在這整個形態形成的過程中，每一次都是對應著價漲量增，價跌量縮。每一次回落到前低量能都急速萎縮，股價停止下跌轉頭向上，說明多方支撐非常強。每一次高點都要比前一次高點量能低一些，每一次的低點量能也要比前一次低點更低一些，說明空頭拋壓每一次都有所降低。直到空頭拋壓消耗殆盡，伴隨放量突破前高，重拾上漲態勢，箱體整理形態完成。

平行四邊形整理形態（旗形整理形態）

平行四邊形整理形態與箱體整理內在邏輯也是一脈相承，不管是量價關系還是持續周期都與箱體整理極為類似。但是不同之處在于在平行四邊形形態中首次之后的拋壓都更為急促，尚未到達前期高點就出現了大量的拋盤，因為每一次高點回撤有類似箱體形態的拋壓釋放節奏，因此回撤幅度也大致相同，因此多方陣地看起來是被步步壓縮。

那么為什么會出現這樣的不同呢？在箱體的時候拋壓釋放還不急不躁，為什么到了這一次拋盤就如此急不可耐。從經驗上來看，一個完整趨勢中會有諸多整理走勢，平行四邊形極少出現在趨勢的第一個整理形態中。如果箱體整理和平行四邊形同時出現在一個趨勢中，絕大部分情況下，箱體整理在前，平行四邊形出現在后。

這一現象非常有趣，讀者們可以去自行驗證。至于股價會如此運行的原因讀者應該有個模糊的概念了吧。你猜的沒錯，因為市場是有記憶的，投資者會吸取經驗教訓的，上一次箱體反彈到前高就開始回落，時間窗口小難以把握，下次再出現股價調整走勢二次反彈的時候提前一點行動是理性的選擇，當大多數投資者都這么認為的時候，股價反彈自然難以到達前期高點就開始回落了。這也就是為什么平行四邊形的走勢會走歪的原因。同樣在空頭拋壓得到徹底釋放之后依然有一個放量突破終結形態的步驟才算完整。

至此基本的反轉形態和整理形態都講解完畢了，當然這些形態不能完全包含市場的反轉或者整理情形，但是萬變不離其宗，如果出現沒見過的形態，多數情況下也是以上基本形態的變體，用心分辨還是能識別出來的。

本章的內容遠遠不足以讓讀者對形態學有深入的認知，建議讀者回顧【論支撐與壓力】章節中對多頭、空頭、觀望者三大市場參與者的行為模式，與本章內容相互對照驗證。直到在市場中隨便找到一個形態結構能輕松識別并講出三大參與者的行為規律，才算找到形態學的竅門。

總結

縱觀整篇文章，讀者應該發現了反轉形態和整理形態差異點不少，除了收斂三角這種時常扮演兩面派之外，反轉形態后股價完成反轉的概率較大，整理形態后股價延續趨勢的概率較大。但是最根本的不同之處在于形態完成之后股價突破的方向不同。而不是在股價未選擇方向之前，發現這個形態就叫反轉形態，所以后面股價必定反轉；這個形態叫做整理形態，接下來股價必定延續的預言家。

這個結論會讓許多學習技術的交易者失望。但是這就是形態學技術的根本，沒有偏見染色的素白真理。一場廝殺慘烈的戰役也許只是整場戰爭的局部沖突而已，一座小城的防守反擊也有可能造成整個局面的逆風翻盤，重要的是結果對全局造成的影響如何。

但是還是有技巧能夠幫到交易者進一步提高預判的準確率的。最重要的一點就是對市場宏觀認知的大局觀，也就是之前章節中多次提及的“多重驗證”思路，在這里不是均線、量能等指標的驗證，而是要找到比形態更加宏觀，更加權威方—趨勢—來對比認證。

如果一個反轉形態出現在上漲趨勢初期結果會怎么樣？如果在長期縮量陰跌之后出現整理形態之后會怎么樣？答案不言而喻。

大局觀是技術交易者需要具備的最重要能力。大處著眼，小處著手，通常是技術交易者最有價值的實戰指導思想。

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