證監會鼓勵回購(證監會 回購新規)

《中國經濟周刊》記者 孫庭陽| 北京報道

證監會網站披露，3月16日國務院金融委專題會議召開后，證監會黨委迅速召開擴大會議傳達學習會議精神，就抓好貫徹落實進行研究部署，全力維護資本市場平穩運行。證監會表示，要發揮市場內生穩定機制作用，大力推動上市公司提高質量，鼓勵上市公司加大增持回購力度。

一般而言，回購是指上市公司為了維護股價，用現金從股市買回公司股票的操作。上市公司事先公布回購方案，包括回購資金總額上下限和持續時間等內容。回購部分完成、全部完成時，上市公司都要及時公布。

Wind顯示，今年年初至3月23日，剔除股權激勵注銷類的回購，共有287家上市公司發布了回購進展或回購方案，已回購金額達458億元，是2021年同期1.94倍，是2020年和2019年同期之和1.5倍。

但是，沒能全額完成回購的案例也頻頻發生，如包括宋都股份（600077.SH）回購額僅為計劃下限6.15%，正源股份（600321.SH）只達下限7.01%，這些公司向投資者致歉；青龍管業（002457.SZ）同樣沒有達到下限，卻沒有致歉；而博敏電子(603936.SH)等80家公司，在回購期內，公司股東及董監高等高管頻頻減持套現。

忽悠式回購何時休

宋都股份等沒有達到回購下限的公司，都給出各式各樣的理由，有的公司對投資者致歉，有的沒有。

今年2月25日，宋都股份和公司董事長兼總裁俞建午、董秘鄭羲亮，被浙江證監局采取出具警示函的監督管理措施，并記入誠信檔案。

1年多以前，宋都股份公布回購方案，回購金額1.3億元至2.6億元。今年1月下旬，回購期滿，宋都股份回購了799.98萬元，僅達到回購計劃下限的6.15%，沒有履行相應決策程序對回購做變更或豁免。監管部門稱，回購結果與方案“存在重大差異”，公司董事長兼總裁俞建午、董秘鄭羲亮應承擔主要責任。

宋都股份今年2月18日公開向股民致歉。其一，未達到回購預案下限金額就終止回購。其二，回購期的進展公告里沒有及時、充分披露不能按期回購的風險提示。

更早之前的1月23日，宋都股份披露，公司董事長兼總裁俞建午，涉嫌內幕交易股票，被證監立案調查。

在股吧中，有股民批評宋都股份是“回購騙子”。

正源股份和睿智醫藥比宋都股份回購比例稍高，同樣沒能完成回購計劃，給出理由眾多。

正源股份在去年3月擬回購5000萬元至1億元，今年2月末宣布終止回購時共回購了350.64萬元，占回購下限的7.01%。公司敘述原因，大宗原材料大幅上漲導致經營活動現金支出較多，公司存在償還到期債務的壓力，商品房預售款相關事項對公司營運資金使用效率帶來一定影響等，“公司就終止股份回購事項對未能完成本次回購方案深表歉意”。

睿智醫藥(300149.SZ)在1年前公布擬回購5000萬元至1億元，今年1月回購期滿后只回購了2550萬元，占回購下限的51%。公司的致歉公告稱，部分建設項目投入資金較多，外部融資進度未及預期，今后將加強資金規劃，信守承諾，堅決杜絕此類事件的再次發生。

雖然回購比例比睿智醫藥還低，青龍管業卻沒有致歉。

青龍管業擬回購2500萬元至5000萬元，今年2月回購期滿后只回購1108萬元，是回購下限的44%。公司給出理由包括，公司實際可實施回購操作的時間窗口較少，因公司生產經營的資金需要，對回購節奏進行了主動控制。在終止回購的公告中，沒有“致歉”字樣。

在股吧中，有股民稱上述公司的操作是“忽悠式回購”。

通常而言，上市公司回購時股票的理由包括，認可公司價值，看好未來發展。而在回購期內董監高及股東減持套現，則與上述理由自相矛盾。年初以來，有80家公司回購和股東減持套現同時發生。

例如，博敏電子今年2月8日公布回購結束，實際回購9310萬元，比回購下限8000萬元稍高。但是，自2021年12月以來，公司高管一直在減持套現，套現市值合計是回購額的2.5倍。例如，2021年12月9日，公司董事長徐緩減持套現市值4258萬元。2021年12月20日，公司董事謝建中減持套現市值1019萬元。今年1月4日，公司副董事長劉燕平減持套現1656萬元。今年1月14日，公司董事謝建中和謝小梅減持套現市值合計9812萬元，在1月18日，兩人再度減持套現，市值合計6452萬元。

回購額超1億元公司已有114家，有的公司加快回購

另一方面，也有些公司積極回購，包括上汽集團和正泰電器（601877.SH）等公司回購速度加快，美的電器(000333.SZ)此前連續多次回購，今年再啟回購方案。

按照今年以來已經回購額排序，上汽集團（600104.SH）處于前3名，呈加速態勢。公司去年9月中旬開始回購，擬回購15億元至30億元。到當年年底，在3個半月內回購了5.31億元。今年年初到現在，不到3個月時間回購了8億元，速度明顯加快。

正泰電器（601877.SH）企業規模不及上汽集團，但回購進度更快。公司在2021年11月公布，擬以自有資金或自籌資金回購10億至20億元。如按20億元回購計算，回購資金將占2021年3季度末該公司貨幣資金的23%。截至今年3月12日，公司已回購10.08億元，超過回購下限。公司稱，將繼續回購。

按照今年已回購額算，美的集團比不上上述公司，卻被一些股民稱為的“回購大王”

今年3月10日晚，美的集團披露，擬回購25億元—50億元，到3月14日，已經回購了1.74億元。

美的集團近些年的回購額處于A股有史以來的頭部位置。公司首次回購可追溯至2015年，當年用近兩個月回購了10億元。2018年擬回購40億元，在當年年底回購完成約40億元，在年報中稱“成為近年最大規模實施完成的常規回購”。再加上2019年2月、2020年2月、2021年2月和5月及今年開始實施的回購，累計回購金額達252億元。

責編：姚坤

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