聚龍股份為何退市(今天聚龍股份被深交所摘牌，正式退市,聚龍股份成立于2004年)

今天聚龍股份被深交所摘牌，正式退市。聚龍股份成立于2004年，僅僅7年之后2011年就實現了在深交所掛牌上市。我們都知道想上市是很難的，但是為什么這家公司卻從成立到上市僅僅7年，又在上市11年之后黯然退市呢？

其實只要在金融行業里的人都知道聚龍股份，因為他們公司從事的業務非常特殊，是貨幣清點。當年上市的時候介紹是全球領先的貨幣金融服務平臺綜合解決方案供應商且擁有全部產品核心技術的自主知識產權，行業內僅此的“國家金融安全及系統裝備工程技術研究中心”和“金融安全技術國家地方聯合工程實驗室”，是國家高新技術企業、國家火炬計劃重點高新技術企業、國家創新型企業、國家規劃布局內重點軟件企業、民族級知識產權優勢企業、“國家博士后科研工作站”設站單位。如此輝煌的背景介紹，相信很多人都會對這個企業刮目相看，這也是為什么當初在發行的時候發行價22.38元，市盈率高達60倍以上。而且上市當天股價最高達到了30元，上市后機構也是非常積極地參與，在2016年的年報中我們可以看到有98家基金持有5046.51萬股，占到了流通股11.77%，而且還有3個社保基金持有2723.58萬股！那個時候確實業績非常好，2016年營收9.301億凈利潤3.116億。記得當年銀行的朋友對這個公司贊不絕口，因為他們公司的點鈔機功能強大，只要在機器上跑一遍點鈔的同時就能記錄下每一張人民幣的編號，這種功能意味著什么大家都懂。

研究機構對他們也極度看好，我們翻到了2017年4月華泰證券對公司2016年年報的點評《價值底部 亟待消費電子落地》，在其中分析師是這樣寫的：預計公司2017-2019 年凈利潤分別為4.87 億元、6.56 億元、8.53 元,對應EPS 分別為0.89 元、1.19 元、1.55 元，對應PE 為20 倍、15 倍、11倍。當前公司利空出盡,股價處于底部，公司此前剛推出激勵計劃且員工持股價倒掛(24.04 元),安全邊際高，且董事長計劃增持不低于1 億元，消費電子新業務空間彈性大，建議重點布局。在這一段描述中，我們看到了現在市場上最流行的對股價看好的題材：董事長增持、股價倒掛、業績增長......

但是最后的事實卻是從2017年開始公司營收與利潤出現雪崩，2018年就開始巨虧，直到現在退市，公司根本沒有任何扭轉的機會。其實聚龍股份走到今天原因很簡單，移動支付的興起，由于公司的產品主要是點鈔機、ATM機等貨幣清點設備，而移動支付發展之后現金使用大幅度下降，各種清點設備都開始閑置，銀行也大量撤掉此類機器，他們的業績越來越差也就沒什么奇怪了。有意思的是今年一季度居然有2家QFII前來抄底，可能是國外仍然現金使用比較頻繁他們理解不了擁有清點技術的公司會淪落至此，也不知道退市之前有沒有及時跑掉，否則這筆投資已經打一折了。

類似的案例并非孤有，2010年漢王科技上市，當時電子書特別火爆業績也非常好，同樣也是大家非常追捧，機構和散戶都非常的喜歡，股價一度被炒高到了175元！但是運氣很差，上市幾個月之后蘋果公司的IPAD面世了，無論是顏值、功能、價格漢王的電子書都無法和IPAD相比，于是產品積壓出現巨虧，直到現在公司也緩不過來。其實這就是對科技類企業投資的最大風險，一旦有新的產品出現對科技企業形成替代，原有的老企業很可能支撐不下去。

對于我們普通投資者來說，我們需要知道：1、技術優勢是很多科技企業賴以生存的門檻，但是這個門檻并非不可逾越，一旦出現更新的技術對原有技術形成迭代，老的企業很可能無法生存，投資者也不能留戀。2、我們都在鼓勵創新，但是創新同樣意味著高的失敗率，所以對研發型企業單純用研發成功后的市場空間來進行估值可能是高估，因為大概率研發會出現失敗，投資者不應該指責企業造假，而應該檢視自身的問題。3、科技企業的現金流非常重要，即使技術再好沒有足夠現金流支撐企業會倒閉。4、科技并非越新越好，而應該有足夠的市場空間，否則產品市場不接受無法形成有效生產力，這種企業一文不值。5、科技企業多數偏好研發，但是對企業管理往往比較差，因此太多的科技類公司業績永遠看不到春天，這不是技術問題而是管理問題。6、不會做營銷的科技企業不是好企業。