觀點總結（二十一）稀土收儲篇

最近始終在研究稀土的投資機會，最近自己也買入了稀土相關的個股，關于稀土在貿易戰上的投資邏輯，我始終都有分享，沒看到的同學去翻之前的作業即可。今天在家休息，把“稀土收儲”這個市場炒作主線給大家做一個整理分享：

1、稀土投資五大規律。（1）稀土板塊只要炒作起來人氣就很高，基本每年都有行情，最近十年的年均波段漲幅在50%以上，特殊是現在稀土股價處在歷史低位，已經具備了肯定的股價炒作空間（2）稀土磁材的邏輯，純稀土資源類個股受益于產品漲價邏輯，但是稀土加工—稀土永磁企業則是受益于庫存漲價、行業景氣度提升，歷史經驗證實，每次稀土板塊的行情，稀土永磁都不曾缺席，近年來該規律尤其明顯（像金力永磁就屬于稀土磁材概念）（3）漲價邏輯。現在稀土出廠價處于從相對低位緩慢回暖中，最近市場詢單買貨量大幅增加，而市場流通現貨量少，加上供給量下降，需求提升，導致鏑鋱等中重稀土價格大幅上漲（4）貿易戰炒作邏輯。zhong美貿易戰大國角力，新冠疫情以來國際風云波詭云譎，海內稀土產業占據全球絕對供給優勢，出口反制邏輯有望主導板塊未來行情（5）每當稀土收儲的預期春風乍起，就意味著新一輪稀土炒作的投資機會即將來臨。

2、收儲背景。2007年至2009年期間，受世界金融危機影響，稀土價格大幅下跌。氧化鋱價格從2008年4月30日的4100元/千克暴跌至2009年1月7日的1850元/千克，跌幅55%；氧化鐠從2007年7月6日256000元/噸跌至12月19日的64000元/噸，跌幅75%；氧化釹從2007年7月27日的259000元/噸跌至2008年12月19日的66000元/噸，跌幅75%。稀土價格的大幅下行，加大了我國稀土資源流失的風險。稀土作為一種重要的戰略資源，一旦大量流失國外，將大大壓縮我國未來高科技領域的生活和發展空間，危害國家深遠發展。在此情形之下，稀土收儲作為一項戰略工作被提上日程。

3、稀土收儲制度。2007年國家物資儲備局研究所在一份調研報告中，提出了開展稀土戰略儲備的政策建議。2009年7月17日，國土資源部公告《稀土工業發展專項規劃（2009-2015）》和《稀土工業產業發展政策》經發改委、財政部、國土資源部等部門及各大科研院所的專家論證通過。2011年5月，國務院《關于促進稀土行業持續健康發展的若干意見》，首次提出了＂國家施行稀土戰略儲備＂的正式意見，并明確示意，要設立稀土戰略儲備體系，實行國家儲備與企業（商業）儲備、實物儲備與資源（地）儲備相結合的兩種戰略儲備方式。根據該文件精神，國家發改委、工信部正式出臺施行國家稀土戰略收儲的政策，由國家物資儲備局詳細施行。從2011年底開始國家稀土收儲計劃正式施行。

4、稀土收儲周期性規律。（1）通過收儲10年歷史回顧，稀土收儲存在明顯的周期性，所有的收儲可以分為2010年-2015年、2016年-2017年、2018年至今三輪大的周期，呈現“預期+商儲+國儲”循環特征；（2）稀土價格和稀土公司股價與收儲工夫節點高度相關。預期階段，股價上漲；儲備執行階段，股價回落或者先上漲后回落；儲備實現階段，股價大幅回落；（3）由于國家收儲側重于中重稀土，重稀土公司股價行情與稀土收儲密切相關，而輕稀土公司股價走勢與收儲時點關聯度呈不斷升高趨勢。與2010年收儲前相比，重稀土公司股權價值提升，而輕稀土公司股權價值下降。

5、2010年以來歷次稀土收儲工夫表。2010 年前后，伴著國家提高對稀土戰略資源的重視，將稀土收儲納入制度化安排，市場對稀土收儲開始高度關注（并且市場資金形成了固定的稀土收儲炒作模式）。歷次收儲周期基本遵循先商儲、后國儲的順序，即相關企業根據國家戰略安排先從市場收買稀土，之后國家再向企業收買，形成國家戰略儲備資源。

（一）2011年2月收儲啟動，2011年7月收儲實現。

（二）2012年7月開啟了該年度第一次收儲，2012年11月開啟了該年度第二次收儲。

（三）2014年7月啟動收儲。2015年5月WTO敗訴，該年度內預期收儲未施行。

（四）2016年12月再次啟動收儲。2017年以來，1、3、5月三次共收儲約5900噸。

（五）2018年 至今 收儲預期預熱中。

6、稀土收儲與股價的關系。以2010年那一輪稀土收儲中，中重稀土龍頭【廣晟有色】和輕稀土龍頭【北方稀土】股價為例進行分析，得出結論：收儲炒作階段，公司股價與稀土產品價格關聯度較小，與收儲工夫節點高度相關。（1）預期階段，股價先上升后回調；（2）商儲階段，股價整體呈下降趨勢，但在商儲詳細施行時點附近有反彈；（3）國儲階段，股價先反彈后下降，廣晟有色反彈力度明顯強于北方稀土。

（1）預期階段，廣晟有色股價最高升至 2010 年 10 月 15 日的 92.15 元，漲幅高達473.79%，北方稀土股價也向上運行至 2010 年 10 月 27 日的 93.91 元，漲幅為234.08%（所以通過這組數據發現，稀土收儲預期階段是股價翻倍的最佳階段，也是參與價值最高的階段，所以我個人認為做稀土板塊的投資，做一輪收儲預期階段就夠了）

（ 2）回調階段，廣晟有色股價從最高92.15元回落至 2011 年 1 月 20 日的 51.23 元，跌幅為 44.41%，北方稀土下探到 1 月 25 日 56.99 元，北方稀土跌幅為 39.31%。

（3）收儲階段，廣晟有色股價波動上升至 7 月 29 日的 70.44 元，漲幅為 37.5%，北方稀土 2011 年 7 月 29 收盤價為 67.25 元，漲幅為 18%。

（ 4）收儲實現階段，兩公司股價均顯著下降，廣晟有色下跌 45.87%至 38.13 元/股，北方稀土下跌44.04%至 37.63 元/股。

7、第三輪收儲周期的投資機會（2018年至今）。2018年至今現在處于第三輪收儲周期的預期階段，2018年全年稀土市場處于弱勢下跌。2018年廣晟有色股價跌幅43.54%，北方稀土股價跌幅40.78%。2019年5月20日，XDD赴江西考察調研，并赴贛州金力永磁進行調研，了解企業消費經營和贛州市稀土產業發展情景，緊接著海內官方媒體發布“稀土警告”，加劇了市場對于國家可能從稀土貿易方面對美國之前的貿易制裁進行反擊的預測，市場對稀土收儲預期在股價上得以體現。廣晟有色股價從2019年1月31日的20.12元漲至6月17日的46.7元，短短五個月內漲幅高達132.11%。北方稀土股價從1月31日的8.55元漲至6月12日的14.32元，漲幅67.49%。廣晟有色股價漲幅明顯大于北方稀土。2020年以來，新冠疫情導致國際政治環境多變，中美關系處于緊張狀態，稀土反制邏輯浮出水面；二、業內報道（最近不少券商也在吹風），稀土收儲有望施行，目前行業預期濃厚。產業方面，價格底部待漲，產業備貨惜售氣氛濃厚，稀土板塊有望迎來年內大級別的投資機會。

備注：以上不少數據來源“財通證券”關于稀土收儲預期的研報。

$英洛華(SZ000795)$ $廣晟有色(SH600259)$ $盛和資源(SH600392)$

以上觀點，僅為個人作業隨筆，不作為任何投資依據，投資有風險，入市需審慎。

來源:雪球-順勢利導