財務指標解讀十三：市銷率

市銷率( Price to Sales，簡稱PS)，也就是企業總市值與主營業務收入的比值，或者用股價除以每股銷售額。市銷率越低，說明該公司股票的投資價值越大。

用市銷率這一指標來選股可以剔除那些市盈率很低，但主營業務沒有核心競爭力而主要是依賴非經營性損益而增加利潤的股票。該項指標既有助于考察公司收益基礎的穩定性和可靠性，又能有效掌握其收益的質量水平。

計算公式：

市銷率=總市值/主營業務收入

市銷率=股價/每股銷售額

主營業務收入是評估企業經營前景至關重要的一步，一家企業假如沒有銷售，就不可能有好的業績。計算市銷率時，營業務收入可以選用上一年的主營業務收入作為參考。

由于股票價格在股票交易日是實時變動，企業的總市值也會伴著股價的變化而浮動，所以我們天天看企業的市銷率可能都不一樣。

總市值是動態的，伴著天天的股價波動而變化，各大軟件都會有動態顯示。主營業務收入可以從企業的年度報告中搜尋。為了便于理解，下面我們以一家上市公司的實際財務數據來舉例說明：

案例一：$山東藥玻(SH600529)$ 2022年某天的市盈率

山東藥玻主要從事各種藥用玻璃瓶產品的研發、消費、銷售，產品廣泛應用于各類藥品、保健品、化妝品等產品包裝，主要玻璃瓶產品包括：模制瓶系列產品、棕色瓶系列產品、安瓿瓶、管制瓶。公司產品還包括丁基膠塞產品、鋁塑蓋、塑料瓶產品等。

根據山東藥玻2021年的年度報告，我們可以看到公司2021年的主營業務收入為3819772589.89元（約38.20億）。

我們以$山東藥玻(SH600529)$ 2022.05.11日的總市值來計算它市銷率，軟件顯示：山東藥玻2022.05.11日的總市值為133.27億。

山東藥玻2022.05.11日的市銷率PS=總市值/主營業務收入=133.27/38.20=3.49

在基本分析的諸多工具中，市銷率是最常用的參考指標之一。可以認為，對于成熟期的企業，通常運用市盈率（PE）來估值，而對于尚未盈利的高成長性企業，則運用市銷率（PS）來估值更為可靠。一般情景下，市銷率用于同行企業之間的對比，不同行業的市銷率差別很大，對比起來意義不大。

國外大多數價值導向型的基金經理，一般挑選市銷率＜1.0的公司作為參考。若這一比例超過6.0時，認為可能有風險。不過市銷率也伴著行業的不同而不同，軟件、科技型的公司由于其利潤率相對較高，市銷率以至大于10.0；而食品零售商則僅為0.5左右，而我國商品零售業類上市公司的市銷率大多在2.0-3.0之間。

市銷率不會出現負值，對于虧損企業和資不抵債的企業，也可以計算出一個有意義的價值乘數；所以市銷率比較可靠，不輕易被操縱。

另外，市銷率有助于辨認那些短期運營困難、但有很強生命力和順應力的公司。對于一些有良好發展前景的高科技公司，雖然短期看盈利很低、以至為負數，但銷售額增長很快，用市售率指標可以正確地猜測其未來發展前景。

所有投資者用市銷率選股時，不等于這些選中的股票都值得買，它離最終的投資目標還有一段距離。投資者還要考察其它情景，如：公司是否具備從困境中走出的可能，可能性有多大？公司采取了什么新的措施？行業出現了什么新的轉折等等。

作為普通的投資者，用市銷率進行選股時，建議：最好尋覓市銷率＜1.0的公司，盡量避開市銷率＞3.0的公司，不要容易介入市銷率＞6.0的公司。

來源:雪球-撿芝麻666