每股未分配利潤詳細講解

未分配利潤是什么意思:

未分配利潤是企業未作分配的利潤。它在以后年度可繼承進行分配，在未進行分配之前，屬于所有者權益的組成部分。未分配利潤可以為正數，也可以為負數。假如為負數，反映的是歷年累計的虧損。

未分配利潤公式=年初未分配利潤+本年凈利潤

也就是：資產負債表期初的未分配利潤+本年利潤表的凈利潤=資產負債表的期末的未分配利潤

20190528格力電器舉例說明一下

2017年資產負債表期初的未分配利潤=557.4億

2018年本年利潤表的歸屬于母公司的凈利潤=262億

2018年資產負債表的年初的未分配利潤=557.4+262=819.4億

2018年主要指標的每分配未分配利潤=819.4/60.16=13.62元

未分配利潤為負值能不能分紅：

股票分紅只看資產負債表。也就是說，不看“本年利潤”，只看“未分配利潤”。所以只有在年末未分配利潤為正的情景下，企業才能分配利潤(即分紅)。分配利潤的上限為年末未分配利潤的數字，分完為止。

分析每股未分配利潤，主要從以下幾個方面著手：

(1)每股未分配利潤越多，不僅表明該公司盈利能力強，也意味著該公司未來分紅、送股的能力強、概率比較大。

(2)一般而言，假如某公司的每股未分配利潤超過1元，該公司就具有每10股送10股或每股派現1元紅利的能力。

(3)每股未分配利潤較多的上市公司，往往被各類投資者青睞，因為該類公司盈利和分紅能力強，投資回報高。

(4)每股未分配利潤較多的上市公司股票，在二級市場上，輕易被一些主力特殊是長線主力炒作。主力資金可以在肯定程度上與上市公司配合，通過多次分紅送股的方式，或升高已被炒高的股價，或賺取上市公司的大比例現金分紅，從而達到升高炒作成本的目的。

那么，未分配利潤越高越好嗎？

其實，每股未分配利潤應當是一個過度的值，并非越高越好。大家明白，未分配利潤長期積累而不分配，一定是會升值的。假如說，一家上市公司的“每股未分配利潤”很高，但卻很少給股東進行現金分紅，或是分紅水平很低，則表明公司是標準的“鐵公雞”！

例如，假設一家上市公司的“每股未分配利潤”常年高達5元以上，但它既不擴大再消費，又多年舍不得給股東分紅，這樣的公司是有問題的。

注重，我說有問題是指：未分配利潤很高，但幾年都不分紅的。像茅臺的未分配利潤也很高，但是它每年都分紅，只是分多少的問題。

下圖為貴州茅臺的未分配利潤圖：

而有的股票每股未分配利潤始終是高于5元的，可是分紅卻少得可憐。7年之內才分紅一次。像這種股票，我們也可以看出，它就是一個鐵公雞，根本沒必要去持有這種股票。

為何有些上市公司利潤豐厚卻不分紅？

從概念上來講，未分配利潤是企業未作分配的利潤，在以后年度可繼承進行分配，在未進行分配之前，屬于所有者權益的組成部分。從數量上來看，企業未分配利潤是期初未分配利潤加上本期完成的凈利潤，減去提取的各種剩余公積和分出的利潤后的余額。企業當年完成的利潤總額在交完所得稅后，其凈利潤可按以下順序進行分配：

1、彌補以前年度虧損；

2、提取法定剩余公積；

3、提取任意剩余公積；

4、分配優先股股利；

5、分配普通股股利。

最后剩下的就是年終未分配利潤。

若企業報表中“未分配利潤”為負數，則說明企業存在累計未彌補虧損。因此，本文以下部分所說的“未分配利潤”均為正數，即企業獲得盈利。那么，為什么上市公司報表中有巨額的“未分配利潤”，卻很少分紅派現呢？

其實道理很簡樸，企業要進行分紅派現，必須得要有錢。而未分配利潤只是賬面上的數額，并不代表企業真正有錢。

那么，未分配利潤到底是什么東西呢？

要弄清晰未分配利潤，就須先知道利潤是什么。利潤在某種意義上來說，只是一個猜測值，連會計人員也不知其是否正確。其實利潤并不是一個詳細的東西，除了現金利潤之外，其還有三種表現形式：

1、應計利潤：就是由應收賬款形成的利潤；

2、持有利潤：即由以公允價值計量的資產價值正向波動形成的利潤；

3、虛擬利潤：就是通過債務重組形成的利潤。

目前只有現金利潤才與現金有關，其他三種形式的利潤都是沒有收到現金的時分，就可以進行利潤分配，但不可用來分紅派現。因此，企業有了巨額的利潤，能不能分配股利，這得看它的構成。假如未分配利潤是通過應收賬款、應收票據、交易性金融資產(公允價值變動)和投資性房地產(公允價值變動)等尚未收到現金的項目增加而形成的，這些未分配利潤是不靠譜的，它是不可能用來分配股利的，因為它不是真金白銀。

判定這個“未分配利潤”中有沒有、有多少結轉過來的現金利潤，大致可以從現金流量表中的經營活動現金凈流量判定出來。

假如一家企業的經營活動現金凈流量為負數，則可以初步判定這家企業的現金利潤為負數，哪怕它的未分配利潤再大也是不可能用來分紅的。當然，它可以用來彌補以前年度虧損、提取法定剩余公積、提取任意剩余公積等，因為這些只是互換一個項目而已，但要分配股利，就另外一回事了，那是要拿出錢的，只有從未分配利潤中剔除[應收賬款+應收票據+交易性金融資產+投資性房地產后的數額才是真金白銀，才能分配優先股股利、普通股股利。

我們可以進一步用每股未分配利潤這個指標與是否分紅之間的關系來判定未分配利潤的質量：

假如一家上市公司的“每股未分配利潤”很高，但卻很少給股東進行現金分紅，則表明這家公司的利潤可能存在嚴峻的造假行為。假如一家上市公司的“每股未分配利潤”高達3元以上，但它既不擴大再消費，又多年舍不得給股東分紅，則可判定這樣的公司是存在財務造假問題的。

例如昆百大公司，每股未分配利潤超過了3元，但從1999年到2014年的15年只有一次微乎其微的分紅。這家公司超過10年沒有分紅過。查看該公司近5年的業績情景，公司凈利潤始終為正，2008年以后始終也保持著肯定的增長速度，估計這些利潤大部分是通過造假得來的。那這種公司常年股價低迷也就不難理解了。

那些存在著好看的未分配利潤，卻不分紅的上市公司一般找的理由為：

(1)需要再投資；

(2)擔憂流淌性不敢放松錢袋子。比如銀基發展近年賬上有近億元可供分配的利潤，卻不分紅。公司公告稱，董事會擬定不進行利潤分配，也不進行資本公積金轉增股本，公司的未分配利潤將全部用于重點項目的再投入資金。

說到這里，大家應當知道為什么有些上市公司未分配利潤數額很大，但始終不分紅，被大家稱之為鐵公雞，實際上，這只鐵公雞看似“大肉雞”，實際上是名符其實的“干吧雞”，它的實在狀況是拿不出真金白銀來分紅，假如現在強行分紅，這些經營不善的公司，就只能拿股東投入的資本或者干脆用銀行貸款來分紅，這是目前這些上市公司在強制分紅政策下要面臨的嚴重考驗。

反過來，假如每股未分配利潤為零，以至是負數，則公司的日子一定不好過，可列為高風險級別。

假如每股未分配利潤低于-1元，則公司肯定正在走向死亡！這樣的公司就是所謂的“超級垃圾公司”！我們看排名最后的這些公司，要么是ST，要不就是業績大幅下滑。

由于每股未分配利潤反映的是公司歷年的剩余或虧損的總積累，因此，它尤其更能實在地反映公司的歷年滾存的賬面虧損。也許某家公司現在的每股年收益為3毛錢，但它的每股未分配利潤卻是-2元，則以現在的盈利水平計算，該公司至少需要7年左右的工夫，才能將這一虧損“黑洞”填平，之后，才有可能給股東提供分紅機會。這就是說，該公司在填補這一虧損黑洞的7年中，都是沒有資格分紅的。

為什么每年的“每股未分配利潤”都是負數，但凈利潤每年都是盈利的，怎么回事呢？

原因就是，他以前虧得太多了，所以這幾年看起來好像都在盈利，但欠賬太多。

比如08年虧了3億，而后面的4年加起來利潤也就2.8億，還沒有把老債還清。但好的是他通過幾年的刻苦，一步一步的把老賬還清了。通過5年的連續的利潤增長，13年未分配利潤也開始轉正。這種實事求是的公司，起碼還是值得一定的。

備注：投資者選股除了看重要指標外，還需要了解公司當年的利潤質量及相關歷史記錄。例如，主營利潤與投資收益各占多大比重，公司主業是否突出，過去有過幾年的虧損記錄，最近兩年是否連續虧損，公司過去分紅習慣，以及公司過去有無違法亂紀、目前身上有無官司未了，如此等等。

還是那句話，沒現金流，什么都中看不中用。

來源:雪球-自上而下投資