RB螺紋鋼期貨交易網
傅海棠經典四看，最近挺火，所以RB螺紋鋼期貨去看了一下。因為RB對于基本面分析真的實在是從來沒有研究過，或者說觸及過，交易全靠技術面，但是近日RB認為，在相對成熟的技術面條件下，如果可以結合基本面，那么就可以讓你技術面的交易單更加有自信，以此結合技術面和基本面，做出相對重的倉位，換取更大的盈利。
對于這點，RB覺得在分析基本面時，大多數交易者還是習慣性主觀邏輯，通常都是，我認為或者我覺得由于什么因素導致價格上漲或者下跌，這種太片面了。因此RB也實在不建議新手去操作什么基本面，不僅培養不了很好的交易習慣，同時還會造成盲目交易的做單體系，對未來發展并不友好。
但是在看了傅海棠經典四看后，RB覺得這個邏輯非常有啟發，因此還是將下面的原文，復制黏貼給大家看了，進入正題：
1.價格漲跌看供需
期貨投資是要賺錢的。賺錢有兩種途徑：
其一，期現結合套利交易。與現貨結合，根據期貨與現貨的價格差距以及不同合約的價格差的變化，進行相對保守的套利交易。這是產業資金和數量化交易的基礎。這種做法，收益相對較低，風險也相對較低。但對于資金運籌能力要求很高，對邏輯推理要求很高，如果不慎，很容易在一次交易中斷送很多年的利潤。這種交易，在震蕩行情中勝算較高，但在趨勢行情中容易有誤判。
其二，趨勢交易。趨勢交易是期貨投資中最難做的事情，但其中卻又充滿著暴利機會，是絕大多數期貨投資者心馳神往的。而趨勢交易的核心是要價格有明顯的漲跌趨勢。
顯然，兩種賺錢模式，都需要對價格的漲跌趨勢做出預判!
要預判價格漲跌趨勢，必須深入、完整、準確地研究透徹供需關系。對此，傅海棠先生曾有最經典的兩句話：
1. 農產品看供給；
2. 工業品看需求；
它的基本含義是：
農產品的期貨投資研究，重點應該放在供給端，因為農產品的消費終端是老百姓的日常吃喝住用，需求相對穩定，研究的時候不必在消費上著力太多。比如，白糖，你沒必要花很多時間去調研飲料、蛋糕的市場消費情況。應該將主要精力放在白糖的供給端、次要精力放在需求端。
同樣，工業品的期貨投資研究，重點應該放在需求端，因為工業品是企業生產出來的，在沒有特殊情況下，企業開機要保持相對穩定，而機器一旦運轉起來，產量就是相對穩定的。此時，要看下游企業的開機或生產組織情況。比如，鋼鐵企業的開工率一般保持穩定，你沒必要天天去跑鋼廠，而應該將主要精力放在下游的房地產和基礎設施建設的需求上，將次要精力放在企業產能利用率上。
研究供需，是為了判斷價格漲跌。一般來說，供大于求，價格必跌;供小于求，價格必漲。可見，如果能把供求關系研究透徹了，找出供需矛盾有多大，判斷漲跌才有了基礎。
所以，傅海棠先生在各場合的報告會中反復強調：做期貨投資，不要悶在家里、不要看K線圖、不要天天去盯盤，要走出去!農產品的真理在田間地頭和老百姓的熱炕頭，到農村去，到田野里，才能找到農產品的供需核心。工業品的真理在廠礦車間，在企業工地，到一線去，才能切身體會到工業品的供需狀況。
但是，調研不是兩條腿只帶著一張嘴，要同時帶著自己的腦袋。帶著問題去現場，帶著思考看供需，要務求一路調研，把數字搞清楚——而數目字管理，本來就是絕大多數人的弱項。不要依靠統計局的數據、不要依靠別人傳來的信息，要有自己的數據庫，有自己的數據邏輯框架。
2.供需矛盾看庫存
弄懂供需關系，就可以判斷價格漲跌。（這里RB認為作者的表述存在錯誤，弄懂供需無法判斷價格漲跌，而是可以了解影響價格的因素是什么！不知道大家同意RB不？）最大的機會來自于供需失衡、供需矛盾突出。如何判斷供需矛盾是否突出呢?傅海棠先生有個十分簡便的法寶：看庫存。
了解庫存是不是很簡單?做玉米，你只需要知道社會上還有多少玉米囤在國儲的倉庫里、貿易商的渠道里、深加工企業的車間里、二道販子的烘干塔里，以及農民的小屋里。國儲的數據易得，深加工企業的車間數據也易得，貿易商、烘干塔和農民的數據哪里來?在你的兩條腿上、一張嘴上。這就要跑出去，做調研。
所以，庫存數據的判斷，其實沒那么簡單。因為數據是死的，而日常生產是活的，你還需要根據庫存數據來判斷未來的使用情況，這就意味著庫存涉及兩類：
其一，靜態庫存。在你調研的那個時間點，社會庫存是什么情況?這些庫存可以維持多久的需求?為什么庫存是當前的情況?前后有什么樣的邏輯?這樣的邏輯會發生怎樣的變化?
其二，動態庫存。做期貨，做的是未來，眼前的庫存只能說明當前的情況，你做期貨，就必須預測未來。你最起碼要知道在未來某一個時間點，庫存會發生什么變化，這種變化對價格的影響會如何。比如，做螺紋鋼，你得知道冬儲、累庫進度，也得知道工地施工的旺季金三銀四、金九銀十，你得預測冬儲結束時的庫存，也得預測施工旺季時的庫存。
一般來說，投資的基本邏輯是：在當前庫存很低的時候，才考慮做多。如果當前庫存高，但預期未來庫存很低的時候，才考慮做多。如果庫存很高，即便短期供求有矛盾，也不可貿然做多。
比如，中國的玉米臨儲規模一度超過2億噸，相當于一年的產量，2015年4月起，玉米期貨的價格就從2500元開始下跌，用了一年半的時間跌破1400元。即便遭遇了2016-2018年連續三年的減產、庫存持續下滑，玉米價格也始終缺乏上漲動力，目前的價格也不過1800元出頭。但預測一下未來，如果2019-2020年臨儲消化完成，社會庫存嚴重下降，價格是不是就有了上漲的基礎了?但那個轉折的時間點在哪里呢?
找準時間點，這是傅海棠期貨投資的精華所在。如何找準時間點呢?請看第三條。
3.衡量高低看成本
即使供需矛盾突出、即使庫存很低，也未必可以進場去做多!要看你進場的價格是高還是低。價格高了，做多容易虧損。價格低了，做多相對安全。
但是，怎樣判斷價格的高低呢?看成本。
農產品的成本，無非是從種植到收購再到加工再到入庫。你可以去看收購價格加上中間成本，折算出倉單成本來——因為期貨交易的，歸根結底是交割品，所以必須弄懂交割品的成本。工業品的成本，也是倉單成本。工業品主要考慮原料加上生產運輸到入庫的成本。
研究成本高低的目的是什么呢?是看期貨價格是否嚴重偏離成本價。如果期貨價格遠低于成本價，意味著生產供應必然會越來越少——沒有什么人會愿意賠本去生產擴大供給。供給少了，庫存壓力就降低了。供給少了，價格低了，需求反而會擴大。所以，價格低于成本，是期貨做多的安全墊。
如果價格高于成本呢?生產者會絞盡腦汁擴大生產。比如2018年春天鋼材企業的限產，螺紋鋼當時有1000多元的毛利潤，很多企業就八仙過海各顯神通，三個爐子封掉一個，按說產能應該縮減三分之一，結果呢，兩個爐子的產量竟然比三個爐子還要大，最后就是螺紋鋼產量創下歷史新高，庫存累計嚴重，以至于2018年3月后螺紋鋼價格在短時間內下跌1000元。
在傅海棠先生看來，最佳的進場點是什么呢?是生產端虧損得慘不忍睹無人愿意繼續干的時候。歷史上有無數次類似的場景，價格跌得莫名其妙沒有道理，實質是恐慌連鎖造成的，那樣的價格點，絕對無法延續下去。此時入場，是拯救行業、拯救貿易商、拯救做多套牢者的時候。
所以，研究透徹供需、研究透徹庫存、研究透徹成本，期貨投資的勝算就加大到了八成以上。
但能賺多少錢呢?何時是出場點呢?這是每個人都關心的話題。這就要看第四條。
4.漲跌幅度看資金
行情能漲多高，要看資金。這里又是兩層意思。
其一，入場的資金多少。期貨行情，歸根結底是新入場的做多者推動上去的，由此導致老的做空者平倉達到頂峰的。下跌的道理也是一樣。因此，前面的邏輯即便都對，如果研究不透徹資金動向，也是不行的。
所以，期貨投資，要研究資金的動向、研究資金背后的人的行為。期貨投資的難度也在于此。在金融學理論中，這屬于行為金融的范疇，本就是金融學的金字塔尖，需要你懂得心理學、行為學和邏輯推理。
當然，如果你把主要精力放在這里，又沒有必要，因為決定行情空間的，首先是供求矛盾，資金只是一小部分不可或缺的因素。
其二，國家的貨幣政策。期貨商品價格漲跌看起來是資金推動的，但絕大多數商品的背后，都有國家貨幣政策的影子。工業品首當其沖，貨幣政策寬松，企業資金富余，投資規模就會擴大，上下游就會暢旺，需求會上升、供給會擴大。農產品也是如此，社會資金寬松，百姓收入增多，消費就會旺盛，農產品就會以正常略偏快的速度消化。甚至再進一步，很多商品存在著國際貿易，全球資金寬松、利率較低，有利于全球大宗商品的價格上漲。
以上就是有關傅海棠經典四看的主要內容，如果你是認真看完的，相信會和RB一樣有不少的收獲！但是看懂容易，實施難，簡化的4點，可能需要一點點慢慢消化才行。
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