指數期貨有什么作用

　　一、指數期貨可以參與

　　股價指數期權的功能應用中提到可以在預期未來股票市場上漲時，買進股價指數看漲期權;相反地，如果預期未來大盤會下跌，則可以買進股價指數看漲期權。同樣地，對于一些影響整個市場的總體交易信息，例如政治、經濟、通貨形脹、匯率的升貶值、利率的上升，可以借由買賣股價指數期貨來獲利。看漲股票大盤則買入股指期貨;反之，看空股票大盤則可以賣空股指期貨。

　　二、指數期貨可作為證券組合保險之用

　　證券組合保險的是利用賣出股價指數期貨或買入股價指數看跌期權，來規避股價下跌對整個擁有的現貨股票證券組合價位的影響，使整個證券組合有一個保證最低的資產價值。譬如，持有一個和臺股市場指數相同走勢的指數基金的經理人，因怕股價下跌，造成其基金價值的下跌，理論上他可以把所有股票賣掉，但因為交易成本太大，及大量賣出股票會造成價格下跌，因此他可以借由賣空臺指期貨，或買進臺股指數看跌期權來規避股價下跌的影響。當股票市場下跌時，手中所握有的證券組合會有損失，但由于賣出臺指期貨，因此一邊損失、一邊得利，便可以使證券組合的報酬維持在某一水平。

　　關于對沖比率的問題，曾提到應購買多少手的期貨來對沖。簡單的對沖比率為證券組合的市值除以每手期貨合約的價格，譬如，目前臺股指數為8000點，則每手臺指期貨價位為160萬元(8 000*200)，如果手中擁有1 600萬元的證券組合，便可以賣空10手期貨來對沖。證券組合保險賣空期貨合約數計算公式如下：

　　投資組合保險期貨合約數=投資組合價值/每口期貨價值;

　　但是，由于證券組合和指數期貨的變動方向并非百分之百關聯，也就是指數上漲1%,證券組合可能上漲超過1%，或不足1%,因此.需要采用最小風險對沖法，即求出最適對沖比率b。假設期貨上漲1%.證券組合上漲1.2%.即表示b為1.2，所以需要買入10手*1.2=12手，才可以完全對沖。因此，最小風險對沖法的期貨合約數公式修正如下：

　　投資組合保險期貨合約數=b*(投資組合價值/每口期貨價值);其中,b是證券組合對于期貨價格的敏感程度，也就是當期貨上漲l%時，證券組合會上漲或下跌多少百分比。

　　三、指數期貨可作為指數套利的工具

　　期貨的套利策略.即買入相對低估的期貨，賣出相對高估的現貨;或反之買入相對低估的現貨而賣出相對高估的期貨。指數套利是一種指數期貨的套利交易策略.其原理是如果股價指數期貨價格違反了持有成本理論，那么借由買入相對低估的股價指數期貨，同時賣出股價指數的個股;或者是賣出相對高價的股價指數期貨，同時買入股價指數的個股，來賺取之間的差價。指數套利將使指數期貨價格接近持有成本理論價格。

　　四、指數期貨可作為資產配置之用

　　股價指數期貨還可以被用來作資產配置。所謂資產配置就是將證券組合中不同資產的比重加以改變。如證券組合中可能有80%投入股票，20%投入無風險債券;或是50%放在股票上，50%放在無風險債券上等。看跌看漲期權平價關系時，知道該理論不只表示看漲期權、看跌期權、股票、無風險債券之間的價格關系，同時，也表示4種產品之間的關系，也就是說，任何一種產品都可以經由其他3種產品來復制;同樣地，持有成本理論公式告訴我們，期貨價格等于現貨價格再加上持有成本。

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來源：全球財富網