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    指數期貨有什么作用

      一、指數期貨可以參與

      股價指數期權的功能應用中提到可以在預期未來股票市場上漲時,買進股價指數看漲期權;相反地,如果預期未來大盤會下跌,則可以買進股價指數看漲期權。同樣地,對于一些影響整個市場的總體交易信息,例如政治、經濟、通貨形脹、匯率的升貶值、利率的上升,可以借由買賣股價指數期貨來獲利。看漲股票大盤則買入股指期貨;反之,看空股票大盤則可以賣空股指期貨。

      二、指數期貨可作為證券組合保險之用

      證券組合保險的是利用賣出股價指數期貨或買入股價指數看跌期權,來規避股價下跌對整個擁有的現貨股票證券組合價位的影響,使整個證券組合有一個保證最低的資產價值。譬如,持有一個和臺股市場指數相同走勢的指數基金的經理人,因怕股價下跌,造成其基金價值的下跌,理論上他可以把所有股票賣掉,但因為交易成本太大,及大量賣出股票會造成價格下跌,因此他可以借由賣空臺指期貨,或買進臺股指數看跌期權來規避股價下跌的影響。當股票市場下跌時,手中所握有的證券組合會有損失,但由于賣出臺指期貨,因此一邊損失、一邊得利,便可以使證券組合的報酬維持在某一水平。

      關于對沖比率的問題,曾提到應購買多少手的期貨來對沖。簡單的對沖比率為證券組合的市值除以每手期貨合約的價格,譬如,目前臺股指數為8000點,則每手臺指期貨價位為160萬元(8 000*200),如果手中擁有1 600萬元的證券組合,便可以賣空10手期貨來對沖。證券組合保險賣空期貨合約數計算公式如下:

      投資組合保險期貨合約數=投資組合價值/每口期貨價值;

      但是,由于證券組合和指數期貨的變動方向并非百分之百關聯,也就是指數上漲1%,證券組合可能上漲超過1%,或不足1%,因此.需要采用最小風險對沖法,即求出最適對沖比率b。假設期貨上漲1%.證券組合上漲1.2%.即表示b為1.2,所以需要買入10手*1.2=12手,才可以完全對沖。因此,最小風險對沖法的期貨合約數公式修正如下:

      投資組合保險期貨合約數=b*(投資組合價值/每口期貨價值);其中,b是證券組合對于期貨價格的敏感程度,也就是當期貨上漲l%時,證券組合會上漲或下跌多少百分比。

      三、指數期貨可作為指數套利的工具

      期貨的套利策略.即買入相對低估的期貨,賣出相對高估的現貨;或反之買入相對低估的現貨而賣出相對高估的期貨。指數套利是一種指數期貨的套利交易策略.其原理是如果股價指數期貨價格違反了持有成本理論,那么借由買入相對低估的股價指數期貨,同時賣出股價指數的個股;或者是賣出相對高價的股價指數期貨,同時買入股價指數的個股,來賺取之間的差價。指數套利將使指數期貨價格接近持有成本理論價格。

      四、指數期貨可作為資產配置之用

      股價指數期貨還可以被用來作資產配置。所謂資產配置就是將證券組合中不同資產的比重加以改變。如證券組合中可能有80%投入股票,20%投入無風險債券;或是50%放在股票上,50%放在無風險債券上等。看跌看漲期權平價關系時,知道該理論不只表示看漲期權、看跌期權、股票、無風險債券之間的價格關系,同時,也表示4種產品之間的關系,也就是說,任何一種產品都可以經由其他3種產品來復制;同樣地,持有成本理論公式告訴我們,期貨價格等于現貨價格再加上持有成本。

      以上就是指數期貨的運用方法,更多的精彩內容請關注!

    來源:全球財富網

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