roe是什么（ROE和估值間的關系）

司馬懿，在面對諸葛亮神仙般的對手，吃過幾次敗仗后，忍住三月不出戰，下棋不落子，百忍成金，等待時機熬死了對手。三馬同食一槽的預言，讓曹魏歷代君王對于司馬家族始終心存戒心。司馬懿一生輔佐過曹操、曹丕、曹睿和曹芳四代君主，照樣成功逆襲，實現了司馬家族取代曹魏政權，三國歸晉一統江山的宏偉霸業!
“百忍成金”是四字成語，用來形容忍耐的可貴。其典故出自《舊唐書孝友傳張公藝》記載：鄆州壽張人張公藝，九代同居。北齊時，東安王高永樂詣宅慰撫旌表焉。隋開皇中，大使、邵陽公梁子恭親慰撫，重表其門。貞觀中，特敕吏加旌表。鱗德中，高宗有事泰山，路過鄆州，親幸其宅，問其義由。其人請紙筆，但書百余“忍”字。高宗為之流涕，賜以嫌帛。
對投資的認識，是道，投資修養，是德。道的境界，只能靠悟。佛說“悟道”，“悟”了，也就明白了，“悟”不到，怎么講也不明白。德的境界，需要“鍛煉”，就像打鐵一樣，把鐵用大火鍛燒，用錘子砸，去蕪存菁，留下來的才是好鐵。這一境界，無法通過學習得到，需要修養，需要磨練，需要成功和失敗的考驗，需要時間的積淀，需要從錯誤中反思和學習，才能擁有好的品德。
股市中的成功者，可以說是克服了自己人性缺陷的一部分人，能客觀而理性的看待股市，可以在股價便宜的時候從容的買入，可以在股價高企的時候從容賣出。很多人不能悟道于價值投資，絕非智商問題，而是修養問題。人的性格本來非常難以改變，但是隨著人生閱歷的增加，性格自然而然的會發生變化。
聰明的投資者必定要經歷曲折，被市場否定、被大眾貶低，這都是不能避免的。如果你的想法一開始就得到大眾的認同和歡呼，而不是大眾的否定和貶低，十有八九你掙不到錢!記住：曲折越嚴峻，你的壓力越大，最后的回報越大。
巴菲特說過：“我只做我完全明白的事，只賺我看得明白的錢。”當你真正洞悉價值投資的大道，才會參透“忍”的含義，才能謹守本分而不分心，也不冒險去做不懂的事。
投資是場修行，小錢在智，大錢在德，百忍成金。

曾經有人問巴菲特，如果只能用一種指標去投資，會選什么，巴老毫不猶豫地說出了ROE。
那么，ROE到底是什么?
ROE，即凈資產收益率(Rate
of Return on Common Stockholders’
Equity)，它是公司凈利潤除以凈資產得到的百分比，反映了股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。通常來說，ROE越高，說明每單位凈資產帶來的收益越高。
一、ROE和估值間的關系
雖說在巴菲特看來，ROE極為重要。但如果你去問一般的投資者該如何去考察一家公司的估值水平，他們第一時間想到的指標可能還是PB和PE。
其實ROE和PE、PB關系十分密切。
首先，看一下ROE的公式：
ROE=凈利潤/凈資產。
凈利潤/凈資產又可以等于(總市值/凈資產)/(總市值/凈利潤)，而總市值/凈資產就是PB，總市值/凈利潤就是PE。
所以，一般情況下可推導出以下公式：
ROE=PB/PE。
ROE既可以看作凈利潤/凈資產，是一個充分反應企業盈利能力的指標;又可以衡量該企業PB/PE之間的關系。
二、判斷標準
一家公司，ROE自然是越高越好，但實際上很高的ROE是不持續的，一年兩年很高，并不能完全反映公司的實際狀況。但ROE低肯定是值得投資。一般情況下，ROE能達到10%就不錯了。
1、ROE>20%，是非常棒的公司。20%看著好像不高，但是如果長期保持高于20%，不是件容易的事，無論是公司還是個人都一樣。股神老巴的年化收益不過20%多一點。如果長期復利收益能高于20%，就是股神級別的投資，這就是時間復利的力量!因此不但ROE>20%，而且還要多年保持在這個水準才是非常棒的公司。
2、ROE

(1)資金成本一般為2%~7%，至少要能保本吧;
(2)機會成本。如果我們的錢投了ROE偏低的公司，這筆錢就不能投ROE更高的公司，會錯失機會!
三、 巴菲特非常重視的三個指標
巴菲特說：“投資必須是理性的。如果你不能理解它，就不要做。”
他并購公司的條件之一就是這個公司是他非常了解的公司，可以推斷其未來五年的盈利能力和競爭地位，他非常看重的指標有以下三點：

(1)長期穩定的獲利能力：獲利能力只看三年是不夠的，最好五年一起看。
(2)自由的現金流量：現金為王!
(3)股東報酬率(ROE)：>20%非常好!

總體而言，ROE是我們挑選行業或公司時很重要的一個指標，長期持有股票的最終收益應該和ROE基本一致。但ROE反映的只是過去的成績，未來是否能繼續保持，要結合公司的現金流情況、公司新聞動態、五年ROE趨勢以及該行業前景等因素綜合考慮。

來源：理財筆記