a股上市要求有哪些（a股上市要求要滿足這三大指標和八大行業）

國家正在將A股市場吸引新經濟的號召，快速落地。3月30日晚，國務院辦公廳轉發證監會《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》（下稱試點文件），明確新經濟試點企業可在境內IPO或存托憑證（CDR），并對試點發行條件、審核程序等重要事宜給出清晰界定。同時，證監會還對IPO辦法和創業板IPO辦法，做出修訂，增加了針對新經濟試點企業在法規適用方面的豁免條款，為新經濟A股上市進一步掃清現行制度的障礙。
新經濟A股上市確定門檻
試點文件的核心重點在于，明晰了什么樣的企業符合“創新企業境內IPO和存托憑證”試點的標準。
試點對象：主要針對少數符合國家戰略、具有核心競爭力、市場認可度高，屬于互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，達到相當規模的創新企業。
這一描述其實有三處關鍵詞：
第一， 符合國家戰略、具有核心競爭力、市場認可度高。
第二， 企業需要在這樣的產業列表內：屬于互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業。
第三， 達到相當規模。
同時，在選取標準上，試點文件也做出詳細規定：
第一， 已境外上市的紅籌企業，市值不低于2000億元人民幣。
第二， 尚未在境外上市的創新企業（包括紅籌企業和境內注冊企業），最近一年營業收入不低于30億元人民幣，且估值不低于200億元人民幣。
第三， 收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競爭中處于相對優勢地位。這一條沒有相應的數據要求，還是存在一定靈活性，不過文件特別提及，“具體標準由證監會制定”。
試點文件還強調，紅籌企業，是指注冊地在境外、主要經營活動在境內的企業。
試點由誰審核？
為了選擇“試點”企業，證監會還將成立科技創新產業化咨詢委員會，充分發揮相關行業主管部門及專家學者作用，綜合考慮相關因素，嚴格甄選試點企業。據悉，咨詢委員會由各行業的權威專家、知名企業家、資深投資專家等組成。
而委員會的甄選標準將基于，“商業模式、發展戰略、研發投入、新產品產出、創新能力、技術壁壘、團隊競爭力、行業地位、社會影響、行業發展趨勢、企業成長性、預估市值等因素，做出初步判斷。”
同時，根據本次試點方案：允許試點紅籌企業按程序在境內資本市場發行存托憑證上市；具備股票發行上市條件的試點紅籌企業也可申請在境內發行股票上市；境內注冊的試點企業可申請在境內發行股票上市。
試點文件中提及的存托憑證（CDR）是指由存托人簽發、以境外證券為基礎在中國境內發行、代表境外基礎證券權益的證券。
盈利條件將為創新企業打破
在30日的試點文件發布后，證監會新聞發言人常德鵬對于一些市場關注的重點問題，做出了進一步的回應。
例如，創新企業有前期研發市場投入大，特定階段大多處于虧損，不符合有關盈利發行上市條件，將如何解決？
常德鵬表示，關于企業發行上市對于盈利一條的立法規定，事實上有很明晰的歷史沿革，在此前的法律修訂中，已經發生了從“連續盈利”到“持續盈利能力”的條款修訂。
此次改革，針對創新企業在特定階段高成長、高投入、實現盈利的周期較長等特點，經報國務院批準，修改《首發管理辦法》第二十六條和《創業板首發管理辦法》第十一條，明確規定符合條件的創新企業，不再適用有關盈利及不存在未彌補虧損的發行條件。
同時對于違規追責、試點企業信息披露等保護投資者權益等方面，監管部門均做出詳細規定。
例如，在試點企業實現盈利前，試點企業的控股股東、實際控制人和董事、高級管理人員不得減持上市前持有的股票。這從另一個角度，對于非控股股東且持股較小的股權投資機構股東來說，減持應不受太大影響。
除了解決未盈利企業上市的問題，此次試點文件也對特殊股權架構新經濟公司的發行上市作出了安排。
在符合現有法律法規的情況下，允許試點紅籌企業股權結構、公司治理、運行規范等事項適用境外注冊地的公司法等法律法規規定，同時關于投資者權益保護的安排總體上應不低于境內法律法規要求。
監管層還表示，試點文件發布實施后，證監會還將制定更為具體的操作層面的規章制度，進一步完善配套制度和監管規則。
哪些獨角獸能跨過試點門檻
今年兩會期間，有媒體報道稱，第一批入圍CDR的8家公司名單已出爐。雖然并沒有官方消息對該名單進行認證，但無礙可以參考這些企業的標準。
之所以會推出CDR，與國內目前現行的A股IPO的上市條件有關。簡言之，A股IPO有兩個硬性標準。
一是盈利指標。A股IPO主板和中小板上市的企業，其凈利潤需在最近3個會計年度為正數，且累計超過人民幣3000萬元。創業板需要企業最近兩年盈利，且該周期中凈利累計不少于1000萬元，或最近一年盈利且凈利潤不少于500萬元；
第二個就是，不允許特殊的股權結構（VIE構架），同股同權的企業才能在A股上市。
正是這兩個硬性指標，導致當年的BATJ、微博、攜程等互聯網企業赴美上市。而伴隨國家積極號召和經濟發展需求，讓更多優秀的有科技含量的新經濟公司回歸或能在A股上市，CDR就成為最有效的解決辦法。
上述8家公司中，包含百度、阿里、騰訊、京東、攜程、微博、網易以及港股上市公司舜宇光學。清一色的高科技大拿。
以它們為例，對標一下此次試點文件的標準。
目前，百度的市值有望在2018年突破1000億美元的市值，騰訊市值則約合5085億美元。阿里巴巴日前市值約為5000億美元上下，京東，目前市值約700億美元。BATJ輕松符合試點文件的第一條，“已境外上市紅籌企業，市值不低于2000億元人民幣。”
而8家中的第二梯隊，攜程、微博、網易、舜宇光學，其市值狀態，要么在2000億元上下浮動，要么還少有欠缺。所以想要回歸2000億元市值硬性是首先要完成的。
還有人梳理出了另一類“新藍籌”，包括富士康、滴滴、今日頭條、美團點評等公司，這一支系公司的共性是，足夠大、互聯網新經濟但未上市的巨頭，且他們的業務主要在國內，但均通過搭建VIE架構，在私募市場募集美元資金。不過，富士康36天閃電過會的先例，已經給這類公司做了很好的示范。
今年初，有消息稱證監會開通IPO快速通道，涉及的行業包括生物科技、云計算、人工智能、高端制造4行業。對上述四行業“獨角獸”公司，在盈利要求上可以放寬。同時，并不需要等待VIE架構拆除后才能申報。
因此，未來這一部分“獨角獸”企業有望享受到試點文件的利好。3月28日平安證券的一則詳解CDR報告中，盤點的一些公司可以作為參考。
工業、互聯網領域如下圖：

數據來源：平安證券報告
人工智能領域如下圖：

數據來源：平安證券報告
生物醫藥領域如下圖：

數據來源：平安證券報告
雖然近期有多種關于獨角獸名單的梳理，但從監管口徑不難看出，政策對新經濟向好，但監管審核依然會是嚴格不放松的，因此可以預見的是，能進入試點行列的獨角獸，仍應屬于少量的精英層。

來源：理財筆記