最近黃金為什么暴跌？最近股票暴跌？

今年以來，市場行情不是很好。年初至4月底大跌，5、6月反彈，7月開始，市場又陷入回調。估計絕大部分基民都是虧損狀態，怎么辦？

相信所有投資者都曾經問過這樣的問題，“為什么投資總是虧損？”。對于股票投資來說，這樣的問題，真的就是一句正確的廢話，“七虧二平一贏”的定律并不是隨便說說，而是真實存在。

買錯股、倉位分配不均、買賣時間不對等等，這些都是炒股虧損的原因，當然更重要的原因是“信息不對稱”，也就是對于想要買賣的個股，其背后的信息（包括基本面、資金等）了解不多。換句話說，大資金（或者機構）掌握的信息遠比我們普通投資者多。先知先覺者賺錢，后知后覺者基本上都是買在山頂了。

那么，對于基金投資來說，為什么虧損？基金賺錢，基民不賺錢，這是老生常談的問題了。也有很多機構通過大數據分析總結了一系列原因，比如持有周期短、盲目擇時、沒有定投、追逐市場熱點、迷信冠軍基金和明星基金經理等等。

但是，根本的原因到底是什么？

對于任何投資來說，虧損就兩點原因，要么產品錯了，買了垃圾產品；要么就是時間不對，買在高點被深度套牢。舉個例子，十年前，可能隨便買套房子，到目前都是賺的。但是現在呢？可能就需要精挑細選了，才能找到那種優質的房子。

牛市的時候，大部分基金可能都能賺，比如2020年。但是，一旦市場回調，很多主動型基金的回撤也非常大。

數據來源：wind，僅供參考，歷史業績不代表未來，投資有風險，入市需謹慎

比如這只基金，2019年-2021年2月，漲幅超過200%，但是之后持續回調，跌幅超過40%。

如何破解基民虧損的兩大難題？從產品端來看，主動型基金的業績表現主要依賴于基金經理，不可控因素太多，普通投資者也很難去做分辨。指數基金，跟蹤指數走勢，最多也就獲取指數收益，獲取超額收益的概率幾乎為0。而指數增強型基金，在跟蹤指數的基礎上，加上基金經理的主動管理，在牛市的時候，有望獲取更高的收益，而在下跌行情，跌幅有望更低。

指數那么多，選哪只？

目前，全市場各類指數繁多，即有寬基指數，滬深300、上證50、MSCI中國A50、中證500、中證1000等；又有行業主題指數，光伏產業、新能源車、300醫藥、中證醫療、中證軍工等等。這多指數，選哪只可能更好一些？

從產品的角度來看，寬基指數一般來說會比行業主題指數更好，畢竟行業主題指數僅僅聚焦于某一兩個行業，風口來臨的時候，它們的漲幅比較大。但是一旦風口轉向，行業主題指數的跌幅也更狠。

粉色線：300醫藥，數據來源：wind，僅供參考，歷史業績不代表未來，投資有風險，入市需謹慎

典型的就是醫藥醫療行業，從去年7月至今，300醫藥指數跌幅超過40%，而同期MSCI中國A50指數僅下跌20%多。

為什么要和MSCI中國A50相比？實際上，主流的寬基指數，它表現的相對較好。

數據來源：wind，僅供舉例參考，投資有風險，入市需謹慎

從財務指標來看，無論是銷售毛利率，還是銷售凈利率，MSCI中國A50都比滬深300和上證50表現更好。

數據來源：wind，2017.8.31-2022.9.31，僅供舉例參考，歷史業績不代表未來，投資有風險，入市需謹慎

從歷史數據來看，無論是近五年、近三年，還是近一年的表現，MSCI中國A50都比滬深300和上證50表現更好。并且，從年度收益來看，除了2019年，MSCI中國A50比滬深300稍差之外，其余年份均是超過了滬深300指數。

數據來源：wind，截止2022.9.7，僅供舉例參考，投資有風險，入市需謹慎

當然，除了財務指標和歷史表現，MSCI中國A50與其它指數相比最大的優勢在于其國際化的關注度。

作為全球知名的指數編制公司，MSCI旗下的指數備受全球投資者關注，而從MSCI中國A50指數的行業權重和陸股通持倉分布可以看到，二者的重合度非常高。并且，MSCI中國A50期貨合約已在港交所上市，產品生態圈更加完善，是海外投資者布局中國市場的重要選擇，有望吸引大量的海外資金布局。

擇時的問題，如何解決？

找到優質的產品，僅僅是投資成功的第一步，關鍵還是要在合適的時間入場。市場具體的高低點位置，實際上根本沒法判斷。但是，我們可以通過一些指標，大致判斷當前是否處于低估狀態。如果是低估，也就意味著大跌的空間有限，入場虧損的概率就比較低。

數據來源：wind，2017.9.8-2022.9.7，僅供參考，投資有風險，入市需謹慎

以MSCI中國A50來說，當前其股權風險溢價為6.76%，雖然低于2019年初和2020年3月的水平，但是已經非常接近了，這也說明指數大跌的空間可能不大。而從市盈率百分位來看，不足40%，也說明指數估值處于合理區域。

指數估值合理，這是從其自身歷史數據的橫向對比，得出的結論。而從市場環境來看，上周五，央行公布了最新的貸款數據，環比改善明顯。疊加7、8月市場回調超過10%，指數逼近4月底的低點位置，當前市場可能正在緩慢筑底，新一輪布局時機或許正悄然來臨。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。