004241股票走勢 (中歐時代先鋒股票C凈值下跌1.52% 請保持關注)

中歐時代先鋒股票型發起式證券投資基金成立于2017-01-19，業績比較基準為“中證小盤500指數(滬)*90.00% + 中證綜合債指數*10.00%”。本基金成立以來收益85.01%，今年以來收益-2.82%，近一月收益-9.48%，近一年收益17.37%，近三年收益66.83%。近一年，本基金排名同類（164/718），成立以來，本基金排名同類（84/860）。

RB螺紋鋼期貨交易基金定投排行數據顯示，近一年定投該基金的收益為10.53%，近兩年定投該基金的收益為27.56%，近三年定投該基金的收益為34.58%，近五年定投該基金的收益為--。（點此查看定投排行）

中歐時代先鋒股票C基金成立以來分紅7次，累計分紅金額0.31億元。

基金經理為周應波，自2017年01月19日管理該基金，任職期內收益85.01%。

報告期內基金投資策略和運作分析

2019年全年A股市場強勁反彈，各大指數都實現了20%以上的漲幅，在市場風格上也有顯著的變化，創業板指在此前連續走弱3年之后首次跑贏滬深300指數。2019年各行業之間的走勢分化較大，消費領域的食品飲料和醫藥、科技領域的電子通信漲幅較高，銀行、地產等周期性板塊漲幅較小，結構上的巨大差異，一方面反映了各行業2018-2019年景氣度的差異，另一方面也反映了市場對于中長期問題的思考不斷反饋到各行業的估值差異上來，例如由于擔憂長期經濟下臺階給予了周期性行業較低估值，又例如長期的人口老齡化趨勢下給予了醫療服務板塊較高的估值。總體來說，相對于2018年的調整與恐慌，2019年市場的上漲主要來自估值與情緒的修復，以及一部分行業基本面的景氣度提升。

總結來說，2019年我們在大類資產、在行業配置上“基本成功”，在精選個股上“有喜有憂”。即第一，在對市場整體機會的把握上基本成功；第二，行業配置上，在消費和科技兩大領域均把握了景氣度較好的幾個領域；第三，在精選個股層面，我們在電子、醫療服務、傳媒等領域均把握了一些優質個股，但在很多行業依然有很大提升空間，在5G、半導體、新能源汽車、消費品、創新藥等領域都錯過了不少優質的龍頭成長股。

本報告期內，基金A類份額凈值增長率為65.53%，同期業績比較基準收益率為24.32%；基金C類份額凈值增長率為64.59%，同期業績比較基準收益率為24.32%。

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

特斯拉中國工廠投產，使得汽車的電動化和智能化在2020年加速，2010年的“iphone4時刻”啟動了中國電子產業鏈的黃金爆發10年，特斯拉的Model3在上海工廠落地是類似的圖景，這一輪汽車的電動化和智能化有沒有可能讓中國汽車產業鏈走向世界的中心呢？這里僅舉5G、電動車兩個科技案例，類似的科技成長機會，在醫療器械、高端零部件制造、化工新材料等領域都能看到。

“春風化雨”的改革會帶來較多的自下而上選股的機會。我們看到由點及面的國企改革畫卷徐徐展開，無論是過去機制已經很好里的“先進三好生”企業的繼續深化，還是多年機制體制困難戶們的逐個突破，似乎已能看到星火燎原之勢——這是資本市場長期“慢牛”的基本面基礎。其二，資本市場的改革得到空前重視，終于歷史性的將重點放在了供給側（上市公司）質量、需求側質量（引導各類長期資金入市），不再糾結于20多年來的供給側數量（IPO的開開停停）or需求側調控——這是資本市場長期“慢牛”的制度性基礎。

風險方面，短期的疫情對經濟的沖擊我們相信終會過去，疫情防控會取得成功，中國經濟也會在短期調整之后逐步恢復。A股市場的整體估值合理，但在部分領域出現了估值泡沫，值得警惕。