出口空間逐漸收窄 PVC價格有成本支撐

供給：PVC生產企業開工率74.22%，環比-1.81%，同比18.73%；其中電石法72.75%，環比-3.06%，同比16.50%；乙烯法79.35%，環比2.36%，同比26.30%。PVC產量41.47萬噸，環比-0.65%，同比18.27%。

需求：下游型材和管材開工繼續回升明顯，高于去年同期，季節性旺季帶來需求邊際好轉。出口至印度盈虧81.85元/噸,上期63.24元/噸。

庫存：本周PVC社會庫存35.8萬噸，環比-3.43%，同比97.46%。工廠庫存33.11萬噸，環比-13.98%，同比5.25%。

價格與利潤：本周電石法PVC平均現貨價格環比-1.30%至6311元/噸；乙烯法PVC平均現貨價格環比-2.74%至6470元/噸。本周乙烯法成本6031.51元/噸，利潤411.49元/噸，外采電石法成本7141.5元/噸，利潤-791.5元/噸，山東氯堿綜合利潤513.82元/噸。

基差與價差：基差181；（1-5）月差76。

觀點：本周供減需增，庫存繼續去化。供給方面本周開工下降，上游電石因虧損而降負挺價，PVC外采虧損幅度加大，但近期燒堿利潤抬升帶動氯堿綜合利潤增加，PVC開工預計回升。

下游邊際好轉，PVC低價成交較好，但庫存同比偏高；外需方面，伴隨需求走弱與競爭加劇，出口空間逐漸收窄。基本面邊際好轉，價格有成本支撐，目前缺乏大幅去庫的驅動。

來源：曲合期貨