港口庫存小幅回落 焦煤價格或偏弱震蕩

供應方面：產地方面，受大會和疫情影響，產地樣本產量小幅回落，近期受疫情影響，物流受阻，煤礦煉焦煤庫存上升，焦企焦煤庫存下降，焦煤競拍成交尚可，成交價格總體上漲。

長期來看有關部門再次要求推動煤炭產量增長，焦煤產量會有一定增長空間，但需要一定時間，未來產地供給或有少量邊際增量。進口蒙煤方面，本周甘其毛都口岸日均進煤636車，較前一周日均減少5車。中期看口岸仍有增量預期。

海運焦煤方面，海運焦煤價格小幅反彈，雖然相比國內煤有一定優勢，但由于印度到岸價較高，發往中國的量依然較少，持續關注。

需求方面：焦企方面，部分焦企對價格提漲100元（二輪）但尚未落地，焦企虧損加大，同時受物流影響，原料煤到貨不佳，焦企繼續限產，短期焦煤需求繼續減少。鋼廠方面，本周鋼材庫存繼續下降，目前鋼廠盈利情況較差，鐵水或將見頂回落，關注鋼材終端需求能否持續回升。

庫存方面：本周煤礦原煤庫存小幅上升，港口庫存小幅回落，下游鋼廠、焦化廠煉焦煤合計庫存回落，整體庫存小幅下降，且庫存水平處于歷史偏低位置，價格彈性較大。

整體觀點：供應方面，短期供應受大會和疫情影響小幅收縮，中期看仍有增加預期。需求方面，鐵水維持高位，剛需有支撐，但鋼廠利潤繼續收縮，鐵水或見頂回落，原料遠期需求驅動向下，關鍵看后期鋼材需求能否持續回升。庫存方面，焦煤整體庫存仍在歷史偏低位置，價格下方有韌性。

整體來看，焦煤短期供需仍偏緊，強現實延續，但大會后供應或將回歸正常，同時鐵水或將見頂回落，焦煤供需預期有所改善，價格或偏弱震蕩，但由于盤面貼水較大，建議逢高短空為主。

來源：曲合期貨