市場交易“緊縮預期” 貴金屬關注歐洲央行利率決議

市場分析及展望：上周前幾個交易日市場依然在交易“緊縮預期”，在上周五舊金山聯儲表達了希望放緩加息節奏的觀點，市場預期發生了轉變。上周美元指數震蕩小幅回調，10年期美債收益率連續創2008年以來的新高，但10年期美債TIPS收益率小幅回落。

數據方面：美國10月NAHB房產市場指數下降至38，創2020年5月份以來新低，低于市場預期的43。該指標自今年以來逐月下滑，創有紀錄以來最長連降月數。美國截至10月14日當周30年期固定抵押貸款合約利率再次躍升13個基點，至6.94%，為連續第9個月上升，創2002年以來新高。

美國9月新屋開工總數年化143.9萬戶，預期147.5萬戶，前值自157.5萬戶修正至156.6萬戶；營建許可總數156.4萬戶，預期153萬戶，前值自151.7萬戶修正至154.2萬戶。美國9月成屋銷售總數年化連續第八個月下降至471萬戶，創2007年以來最長連降月數，創2020年5月份以來新低。

美國9月工業產出環比升0.4%，預期升0.1%，前值自降0.2%修正至降0.1%；制造業產出環比升0.4%，預期升0.2%，前值自升0.1%修正至升0.4%。美國上周初請失業金人數減少1.2萬至21.4萬人，市場預期為上升至23萬人。

美國9月大企業聯合會領先指標環比降0.4%，預期降0.3%，前值由降0.3%修正至0%。歐元區9月CPI終值同比上漲9.9%，略低于市場預期及初值10%，但仍創紀錄新高。核心CPI終值同比升6%，同樣較初值6.1%略有下調。

英國9月通脹數據意外加速上行，英國9月CPI同比上漲10.1%，重回40年來最高水平，高于市場預期的10%。9月核心CPI同比上漲6.5%，也高于預期。另外，英國9月零售物價指數同比升12.6%，市場預期將持平于12.3%。

歐元區10月ZEW經濟景氣指數從9月的-60.7升至-59.7，但經濟現況指數則從9月的-58.9進一步下滑至-70.6。另外，德國10月ZEW經濟景氣指數降至-59.2，好于市場預期的-65.7，但10月經濟現況指數下降11.7至-72.2。

歐元區8月季調后經常帳錄得赤字263.23億歐元，為2008年11月以來最大赤字，前值為赤字101億歐元。

近期美聯儲公布的經濟狀況褐皮書表示：美國經濟溫和擴張，四個地方聯儲提及當地經濟活動持平，兩家聯儲稱經濟活動下滑；由于對需求疲軟的擔憂日益加劇，前景變得更加悲觀；盡管幾個地區出現了一些松動，通脹仍處于高位。

美聯儲官員繼續發表鷹派言論。美聯儲理事庫克稱支持繼續加息，明年票委費城聯儲主席稱，如有需要，明年會在暫停加息評估政策影響。芝加哥聯儲主席埃文斯表示，避免經濟下行難度比以往更大，但必須堅持加息對抗通脹。

當前美聯儲依然是全球主要央行中最鷹派的國家之一，市場普遍預計美聯儲將在11月初的議息會議上連續第四次加息75個基點的。

但上周五舊金山聯儲主席瑪麗表示，美聯儲應該避免因過度緊縮貨幣政策而使美國及經濟陷入“無奈的衰退”，美聯儲已接近一個應該放緩加息的節點。一些美聯儲官員開始表明希望盡快放緩加息步伐的觀點。英國首相特拉斯在任僅44天后宣布辭職，英鎊、英債上漲。

英國央行副行長表示：英國的加息幅度可能不及市場預期。俄烏局勢持續白熱化，地緣政治局勢在持續惡化。市場對于冬季來臨之際歐洲能源危機加劇的擔憂加劇。當前貴金屬市場依然是隨著美聯儲加息預期的變化而波動。

隨著11月8日美國中期選舉的臨近，美聯儲可能會更加謹慎，在“抗通脹”和“穩金融”之間尋找平衡。我們認為，當前市場對于加息的預期已經打滿，美聯儲最鷹派的時刻已經過去。當前市場對經濟衰退的擔憂增加，以及地緣政治沖突激化，將支撐貴金屬價格走勢。

本周重點關注：美國和歐元區Markit制造業PMI初值，美國將公布第三季度實際GDP初值、第三季度核心PCE物價指數、歐元區10月經濟景氣指數等。事件方面，需關注歐洲央行利率決議，英國新首相選舉。

操作建議：金銀逢低做多。

風險因素：美聯儲11月初議息會議持續鷹派超預期。

來源：曲合期貨