全球經濟滯脹擔憂加劇 滬銅國內倉單庫存減少

1、美聯儲理事庫克稱，通脹仍然高得不可接受、主要面臨上行風險，形勢可能要求聯儲持續加息；費城聯儲主席哈克認為，在降低通脹方面缺少進展，預計美聯儲到今年底時將加息至明顯高于4%的水平。

2、外電10月20日消息，Woodmac最新報道稱據估計，在10年內，如果沒有吸引足夠投資、沒有獲得董事會批準或沒有獲得必要的政府和環境許可的項目，當前的礦產需要970萬噸新供應以實現《巴黎氣候協定》規定的目標。

這相當于目前精煉銅產量的近三分之一。這也相當于每年投產一座新的LaEscondida銅礦，這是世界上最大的銅礦。

Woodmac的數據顯示，盡管銅價歷史強勁，但礦業項目的批準率已降至周期性低點。2022年上半年，承諾的銅項目總量平均年產量僅為26萬噸。

3、MMG(五礦資源)2022年第三季度銅總產量(陰極銅加精礦銅)為9.56萬噸，同比增加4.8%，環比增加115%。LasBambas和Kinsevere實現年初至今表現最好的運營季度。現時預計2022年全年銅產量約為30萬噸，較先前修訂的指導范圍高出1萬噸，是由于LasBambas六月生產重啟后產量爬坡優于預期。

4、托克金屬和礦產交易聯席主管表示，目前銅市場的庫存可滿足全球消費4.9天，根據托克的預測，預計今年將降至2.7天。銅庫存通常以周為單位計算。有限的庫存令價格突然飆升的風險增加，如果價格出現大幅下跌，交易商們爭相確保供應。

5、銅精礦現貨TC持續上升，冶煉廠原料庫存充裕，銅精礦港口庫存高位。同時，非洲主要港口逐漸恢復工作，粗銅供應逐步增加。國內電解銅產量修復，預計10月電解銅產量持續攀升。再生銅供應增加，再生銅進口盈利擴大，精廢價差縮窄，但超過盈虧平衡點。

國內倉單庫存減少，倫銅倉單庫存回落，注銷倉單比例稍有回調。國內現貨對期貨升水擴大，近遠月升水擴大；倫銅0-3現貨升水回升。

6、目前下游市場需求處于低迷狀態后的邊際改善，終端逐漸復工導致線纜需求有所回暖。

7、上海金屬網1#電解銅報價63880-64120元/噸，均價64000元/噸，較上交易日上漲1105元/噸，對滬銅2211合約報升720-升850元/噸。今日現貨市場成交一般，升水較昨日上升15元/噸。

主流時段平水銅升730元上下，好銅升770元上下成交尚可，今日濕法和差銅稀有。截止收盤，本網升水銅報升770-升850元/噸，平水銅報升720-810元/噸，差銅報升620-升720元/噸。短期因美國數據顯示10月份制造業活動回落后，美元走弱。

銅在內的金屬價格也得到了提振。另外，倫銅連續四個交易日下滑后反彈，因庫存下滑，且投資者寄望中國需求反彈。中長期來看全球經濟滯脹擔憂在加劇，悲觀氛圍仍在。繼續關注地緣政治危機對全球供給尤其能源所產生的擾動，以及對俄制裁尤其LME10月下旬的表態。

來源：曲合期貨