玉米 上漲趨勢不變

國慶假期過后，玉米期價出現快速拉升走勢，近期上漲步伐雖有所放緩，但自2022年7月中下旬開啟的上漲趨勢并未完結。筆者認為，未來玉米期價仍有望挑戰3000元/噸整數關口。

當前影響玉米期現價格波動的核心因素主要有三個方面：一是全球玉米供需、貿易節奏的中短期變化情況；二是國內自身玉米供需和產業本身對價格趨勢的預判；三是中短期玉米現貨上市節奏和市場承接能力。這幾方面因素綜合作用，基本決定了未來一段時期玉米市場的變化。

首先，從全球宏觀數據來看，國際谷物理事會數據表明，全球2022/2023年玉米產量預估為11.66億噸，較上一年度的12.17億噸下降超4%。海關總署數據顯示，9月國內進口玉米數量保持在153萬噸左右，環比下降15%，同比回落57%左右。對比過去3年的玉米進口數據，2022年月度進口量大幅低于2021年同期。通過宏觀數據梳理，并結合美國當前運力拖延的客觀情況我們發現，國際谷物上漲或是走勢偏強是存在歷史數據支撐的，谷物供應短缺有利于內外盤玉米繼續保持強勢特征。另外，受全球通脹因素導致的玉米到岸價提升影響，國內玉米進口量較上一年度回落，國內玉米受追捧也是提升期現貨價格強勢的重要因素之一。此外，有數據顯示，未來美國玉米出口進程也會相對放緩，并與國內玉米上市進程形成時間差，相信這種情況有利于增強行業對于國內玉米采購的決心。

其次，從國內整體供需和一些分支數據對比分析看，數據顯示，2022年較2021年東北地區玉米產量有所回落，主要是受到了種植面積和天氣因素的影響，而非完全傳統產區玉米產量有所增長。全國總體預估產量在2.6億噸附近，不到8%。在新糧上市前期，從玉米拍賣情況看，市場入市意愿相對積極，對于陳玉米的采購成交情況也相對較好，這也預示著市場對未來需求預期較為樂觀。

最后，當前處于玉米上市高峰期，從近期港口主流報價情況看，現貨價格并沒有因為新糧集中上市預期遭受過于沉重的壓力，相反現貨走勢“步態”要強于期貨市場，節奏更加流暢一些。另外，由于今年春節較為提前，玉米銷售可能呈現階段性態勢，而非完全集中在年前，這樣的分流模式可能也會削減現貨對于市場價格的沖擊力。此外，收儲企業積極入市，包括飼料等加工企業的后續入市，給市場帶來一定的積極氛圍。從成交情況看，在新糧上市期間，市場的承接能力當前是可觀的，不過還需要持續觀察。

綜合以上分析，在全球谷物大環境供應偏緊、通脹和出口不暢以及國內需求相對較好的背景下，預期玉米強勢格局將延續。（作者期貨從業資格證編號S2006000463）

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?來源：期貨日報