A股 估值吸引帶來左側機遇

? 截至10月27日，上證50、滬深300、中證500和中證1000的PE分別是8.6、10.6、21.3和28.3，基本上均處于過去10年來較低估值分位區間，左側建倉機遇凸顯。

本周股指漲跌分化，截至10月27日，上證50、滬深300、中證500指數、中證1000指數分別下跌4.26%、下跌2.99%、上漲0.10%、上漲0.46%。其中，計算機和國防軍工行業領漲。資金方面，北向資金流出106.76億元，杠桿資金流入67.99億元。從技術面看，各個指數走勢仍然偏弱，短期處于探底企穩階段。

2022年以來，我國主要指數跌幅均超10%。截至10月27日，滬深300跌幅達26.5%，創業板指跌幅達29.7%，同期美國的標普500下跌19.6%，亞洲市場日經225下跌4.7%，股指走弱主要原因是海外加息進程加快以及全球衰退預期加深。

10月24日，國家統計局公布了三季度主要國內經濟數據。整體上看，8月以來，一系列穩經濟政策逐步顯效，國內經濟韌性延續。

10月25日，央行、外匯局、銀保監會、證監會重磅發聲，表示要維護股市、債市、樓市健康發展，推進金融市場高水平雙向開放。銀保監會表示，在實體經濟創新發展、穩步轉型的背景下，資本市場具有長期投資價值、保持穩定運行的良好基礎不會改變。證監會表示進一步堅定對中國經濟長期向好發展的信心，堅持金融服務實體經濟的宗旨，全面深化改革，完善多層次市場體系，健全資本市場功能，提高直接融資比重。

我們認為，投資者無需對后市過于悲觀，從估值角度來看，當前四大股指都具有較好的長期配置價值。截至10月27日，上證50、滬深300、中證500和中證1000的PE分別是8.6、10.6、21.3和28.3，基本上均處于過去10年來較低估值分位區間，左側建倉機遇凸顯。

圖為2010年以來主要指數估值水平比較（PE）

目前點位下A股具有較佳的長期配置價值，上證50、滬深300、中證500和中證1000估值水平均處于歷史較低分位，已經進入到機會區間，可以進行一定的左側布局。從目前宏觀環境和流動性來看，實現快速大幅上漲可能仍需等待一段時間。（作者單位：申銀萬國期貨）

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?來源：期貨日報