消費端難有明顯起色 棕櫚油期價受阻后持續走低

一、行情回顧

目前雖然棕油進入年度減產周期，但消費端難有明顯起色，市場對生物柴油是否能實施充滿懸念。本周盤面價在上周反彈受阻后持續走低。周K線收陰線。本周合約2301報收7966元/噸，周跌幅3.70%，跌306元/噸，開盤價8240元/噸，最低價7910元/噸，最高價8402元/噸。本周成交量358.3萬手，周末持倉量23.2萬手，倉位變化減倉50458手。

國內現貨價格：

12月09日廣東地區主流棕櫚油報價8170元/噸，較上周下跌280元/噸，現貨基差P2301+178。國內其它主要棕櫚油市場日照8190元/噸，張家港8190元/噸。

庫存方面：

據Mysteel調研顯示，截至2022年12月2日（第48周），全國重點地區棕櫚油商業庫存約97.88萬噸，較上周增加5.13萬噸，增幅5.53%；同比2021年第47周棕櫚油商業庫存增加55.41萬噸，增幅130.47%。

圖為連續日K線圖（截至2022/12/09）

二、本周基本面匯總

1、據外媒報道，印尼能源部官員DadanKusdiana周五表示，印尼可能從2023年1月開始實施B35生物柴油計劃，即將生物柴油中棕櫚油的摻混率上調至35%，目前印尼實施的是生物柴油B30政策。DadanKusdiana表示，預計2023年生物柴油B35計劃中將摻混1300萬千升棕櫚油。

2、馬來西亞研究機構CGS-CIMB表示，隨著馬來西亞棕櫚油進入低產季節，加之圣誕節前需求旺盛，預計毛棕櫚油的價格將維持堅挺。預計12月毛棕櫚油價格為每噸3800-4200林吉特，2022年均價為5122林吉特/噸，2023年均價為3800林吉特/噸。由于季節性因素，預計馬來西亞11月毛棕櫚油產量環比下降2%，但同比增加8.7%至178萬噸；庫存環比增長0.5%，同比增長33%至242萬噸，為2019年4月以來最高水平。

3、印尼棕櫚油關稅和專項稅的上漲令印尼和馬來西亞之間的毛棕櫚油價差擴大至每噸587林吉特，改善了了馬來西亞棕櫚油出口的競爭力，加之毛棕櫚油較的價格便宜，馬來西亞棕櫚油出口強勁。

4、據馬來西亞棕櫚油協會（MPOA）發布的數據，馬來西亞11月1-30日棕櫚油產量預估減6.09%，其中馬來半島減8.17%，馬來東部減2.76%，沙巴減3.82%，沙撈越增0.83%。??

5、12月09日，棕櫚油進口利潤為-275.71元/噸。（理論上而言，進口利潤分析邏輯：若虧損嚴重，則減少進口量，導致供應減少，或會推升價格。反之亦然）

三、技術面顯示

趨勢指標，日MA組合從走平，今日收盤后價格仍然運行于MA組合之內。boll指標上看，三軌由走平，價格在中下軌之間。

擺動指標，MACD指標上看，日線macd,DIFF、DEA線在0線上方形成金叉，出現第一根紅柱。SLOWKD指標在（60－80）區間Ｋ線與D線形成雙死叉(M頭)后，目前KD線又在（60—80）區間形成死叉。

四、后期關注點

1、馬來西亞11月產銷及庫存數據。

2、天氣情況：東南亞地區即將將進入雨季（11月至次年3月）。是否會出現極端天氣引發洪水對棕櫚油生產造成沖擊。

3、印尼是否能如期實行B40計劃（23年1月1日）對生物柴油需求影響，是否像B30一樣強制實行。

4、盤面關注本月主力的移倉換月情況，這過程中期限結構是否改變。

來源：曲合期貨