維持振蕩格局

易盛農期綜指上周小幅上行，截至5月20日，易盛農期綜指報收于1430.28點。

棉花呈振蕩走勢。數據顯示，4月我國棉花進口為17萬噸，環比下降15%，同比下降24.5%； 1—4月累計進口79萬噸，同比下降34%；2021/2022年度累計進口116萬噸，同比下降47%。國際市場方面，美棉主產區旱情沒有明顯改善，給棉價帶來了一定的支撐。國內市場方面，隨著復工復產的逐步推進，疊加原料庫存處于低位，需求面或有所改善。但整體來看，新棉銷售進度仍較緩慢，成品庫存壓力依舊較大，下游需求仍然疲弱，棉價缺乏上行驅動力，預計短期將延續振蕩。

白糖走勢較強。數據顯示，4月我國進口食糖42萬噸，同比大幅增加132.82%；1—4月累計進口食糖135.85萬噸，同比減少4.66%；2021/2022榨季截至4月，累計進口食糖318.82萬噸，同比減少18.75%。短期來看，原糖市場受原油市場的影響有所支撐，巴西霜凍預警及糖廠取消部分出口合同等因素進一步提振了市場情緒，預計短期白糖維持偏強運行。但市場中短期對消費疲軟的擔憂及庫存偏高的壓制因素仍然存在，建議持續關注原油走勢及巴西天氣情況。

菜粕走勢偏強。國際方面，加拿大油菜籽春播進度較為緩慢，新作種植面積預期降低，菜粕成本支撐較強。國內方面，從需求角度看，隨著水產養殖的啟動，菜粕需求進一步增加；從供給角度看，油廠壓榨量偏低，可交割菜粕較少，支撐菜粕市場。不過，國內油菜籽即將步入收獲季，菜粕供應有望增加，建議持續關注油菜籽進口情況及國內產量數據。

菜油承壓下跌。國際方面，印尼將于5月23日解除出口禁令，短期內增加了供應，給市場帶來隱性壓力。國內方面，菜油需求顯著弱于往年同期，且國內菜籽上市對菜油價格形成一定的壓制。近期，菜油受宏觀因素的影響依然很大，建議持續關注原油走勢和俄烏局勢最新進展。

綜上所述，預計易盛農期綜指依然以振蕩走勢為主，短期關注商品市場的情緒交易及品種升貼水情況。（鄭商所指數開發相關業務，請聯系朱林，0371—65613865）

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?來源：期貨日報