多空博弈陷入焦灼 聚乙烯盤面相對承壓運行

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1、盡管美國庫存增加，但是成品油庫存下降支持市場，國際油價小幅 反彈。美國一條輸油管道臨時關閉維修也推漲石油市場。3 月布倫特漲 0.85 報 78.69 美元/桶，漲幅 1.09%。

2、美國 12 月服務業和綜合 PMI 連續六個月萎縮，均創 2022 年 8 月以來新低，美國 綜合 PMI 在大型經濟體中墊底。

3、中國 12 月財新服務業 PMI 48，市場信心為 2021 年 8 月以來最高。住建部：對于 購買第一套住房的要大力支持 首付比、首套利率該降的都要降下來。

策略建議：

【聚烯烴】

盤面表現：5 日均線拐頭向下，20 日均線傾斜向上，60 日均線走平，價格震蕩運行。博弈陷入焦灼。

現貨成交：現貨市場交投氛圍一般，廠價調整不多，但貿易商信心不足， 出貨心態為主，下游工廠接貨謹慎，需求平平，高價成交乏力。華北 LLDPE 主 流價在 8050-8250 元/噸。華東拉絲主流價在 7600-7750 元/噸。

核心邏輯：短期運行主邏輯未變，依然是現實與預期之間反復拉扯。尤其是預期端兌現力度難以預測，多方和空方信心均不足，操作難度大。站在產業 周期角度來看，隨利潤的修復，后續投產壓力巨大，中長期價格上行空間或有限，等待時機沽空或更為合適。?

操作建議：暫觀望。

【PVC】

盤面表現：5 日均線拐平，20 日均線傾斜向上，60 日均線偏向下，價格短 暫回落后重新企穩。多空博弈激烈，盤面走入震蕩。

現貨成交：國內 PVC 市場變化不大，期貨回落震蕩，市場氣氛一般，貿易 商一口價報盤穩定為主，多數點價出貨，但下游點價掛單較低，在 6200 點位 以上掛單并不積極，今日成交不佳。華東 5 型主流價在 6150-6250 元/噸。?

核心邏輯：隨著此波疫情高峰過去，我們仍偏向政策利好會在 05 合約上 兌現一波，但兌現力度不確定性較高，前期入場的低價多單建議繼續持有。近 期多空均謹慎操作，盤面震蕩運行為主。

操作建議：5-9 正套持有。05 多單繼續持有，止損設至成本線。

風險因素：政策傳導效果不佳。

一、聚烯烴

1.生產利潤

2.庫存??

3.基差價差

二、PVC

1.生產利潤

2.庫存

3.基差價差

來源：曲合期貨