不銹鋼：成本支撐高庫存壓制 暫觀望

【現貨】據Mysteel，2月2日無宏旺304冷軋價格17300元/噸，環比持平;基差100元/噸，環比-15元/噸。

【供應】國內41家鋼廠300 系1月排產131.66 萬噸，環比減少 15%，同比減少 1.2%。印尼方面，1 月排產預計 35.2 萬噸，環比增加
8.3%，同比減少 21.8%。

【需求】節前國內經濟修復預期較為充分，節后需求預期亟待兌現。節后企業陸續復工復產，短期下游存或迎來集中性補庫。從終端現實來看，春節假期商品房成交數據較差，消費者信心尚未恢復，現實還在磨底階段，短期終端需求難以大幅改善。

【利潤】按即時原料采購價算，鋼廠成本約17350元/噸。節后鐵和鉻鐵價格震蕩偏強，成本有小幅上移空間，對價格具備支撐。

【邏輯】昨日不銹鋼集中交易庫存高企現實，但從實際數據來看，盡管主流市場不銹鋼社庫較節前1.19日有大幅累庫，但無錫地區節后有所去庫，市場仍然等待下游入市采購，觀測實際需求情況。估值角度，按最新高鎳鐵采購價格1380元/鎳計算，即期成本約17300元/噸;鎳鐵按現礦成本計算，成本約16500元/噸，盤面可能因情緒慣性繼續下跌，但認為下方空間或有限，關注技術位置支撐。

【操作建議】暫觀望

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來源：曲合期貨