菜油基差不斷回落

春節前，陜西、四川、貴州的省儲進行菜油輪換和競價采銷，總計成交輪出菜油8.6萬噸，輪入9.2萬噸，輪出集中于近月，貴州5萬噸菜油將于2月中下旬輪入，其余大部分輪入將集中于4—5月進行。

雖然菜油輪換并不能改變長期供需格局，但是可以改變短期供需節奏，加速國內菜油供應轉向寬松的格局。當前，菜油期貨2303合約與2305合約價差仍為Back結構，對國儲及省儲輪換仍是較好時機，預計近日仍將有儲備菜油進行輪換和競價采銷。

春節假期期間，國內陸續采購加拿大新作菜籽。上周國內延續菜籽采購節奏，預計2周新增采購5船加拿大菜籽。當前，國內已采購加拿大新作菜籽約420萬噸，預計一季度菜籽到港將超30船，預計一季度國內平均每月進口菜油到港11萬—13萬噸。此外，在人民幣升值的背景下，間斷打開的菜籽進口榨利和菜油進口利潤支撐國內進口商買船積極性。春節后，沿海部分壓榨廠由壓榨大豆轉向壓榨菜籽，菜籽壓榨廠數增加，預計菜籽壓榨將逐步放量。

綜合來看，雖然油脂消費最差的時期已經過去，但是在大量新作籽采購和儲備在近月Back結構不斷輪換和競價銷售的背景下，菜油基差不斷回落，供需整體轉寬松格局不變。（作者期貨投資咨詢從業證書編號Z0014570）

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?來源：期貨日報