天風期貨：澳洲電力危機能否威脅鋁企業？

　　今日滬鋁合約漲幅0.45%，一方面由于美聯儲議息會議靴子落地，加息75bp符合市場預期，此外，會議透露出不計劃連續加息，7月預計加息50-75bp，低于市場預期。美元回落，大宗商品上漲。另外，澳洲電力緊缺，掀起電價上漲潮，導致市場現貨交易暫停，也推動了鋁價的上漲。

　　近日，澳大利亞主要批發電力市場已被監管機構暫停，澳洲時間周三起已停止服務于新南威爾士州、昆士蘭州、州、南澳大利亞州和塔斯馬尼亞州的現貨市場交易。這是整個國家電力市場(NEM)首次暫停。

　　此次斷電危機源于多重因素。雖然澳大利亞是全球主要的煤炭生產國，但由于維修保養等原因，東海岸約有超過四分之一的火電廠處于停運狀態。其次，俄烏沖突導致西方國家對俄羅斯實施制裁，澳大利亞天然氣出口需求激增，導致本土剩余天然氣儲量下降。另外，澳大利亞東海岸近期正遭遇寒流，也加劇了電力供應不足的情況。

　　據了解，澳大利亞有4家電解鋁企業，均在本次本次電力危機涉及地區，累計產能達到172.2萬噸。氧化鋁企業共5家，累計產能1873.9萬噸。

數據來源：紫金天風期貨研究所

　　目前澳洲限電情況主要在民生用電端，暫未涉及到工業用電，但若后續電力緊張情況加劇，或許會對鋁企業造成一定影響。由于氧化鋁企業電耗普遍較低，基本在280-430kwh/t范圍內，因此本次電力危機對于氧化鋁企業影響或許不大。對于電解鋁企業而言，也要依據不同企業的電力協議進行預測。

　　Tomago電力以長協供應，到期日期為2028年12月，因此受電價成本波動影響較小。Boyne約85%電力來自自備電廠提供，剩余15%的電力則從現貨市場購買，因此有一定風險。Bell Bay在2012年6月與某國有電廠達成一項13年供電協議，受影響風險較小。Portland曾簽署電力長期供應協議，將于2026年8月到期，受影響風險較小。

　　根據澳洲地區電力市場規則，價格門檻可能會持續數周甚至更長時間。當現貨價格在7天內平均值達到140美元/MWH時，就會實行價格限制。當市場暫停時，昆士蘭州的價格已超過900美元/MWH，新南威爾士州約為800美元/MWH，維多利亞州為450美元/MWH，南澳大利亞州為390美元/MWH.也就是說，若市場恢復交易后，若電力情況再度惡化，依然還是有暫停的可能。

　　總體而言，此次澳洲電力危機剛剛開始，不排除后續會進一步惡化的可能性，若電力現貨市場交易短期內難以恢復，那對于Boyne電解鋁企業或造成較大壓力，不排除有造成企業減產或停產的可能性。此外即便是簽訂長協的企業也會面臨被斷供的風險，或會進一步影響澳洲地區電解鋁供應。在短期內需關注澳洲電力市場的波動情況。

（文章來源：天風期貨）

來源：東方財富