股指期貨持倉限制：為何一再加碼？

股指期貨是投資者的重要選擇之一，但也存在著一定風險。為了遏制過度杠桿化、減少市場波動，2015年以來中國證監會陸續出臺了一系列股指期貨持倉限制政策。然而，這個限制為何一再加碼呢？本文將圍繞著這個話題進行探討。

首先，股指期貨持倉限制的初衷是什么？我們知道，過度杠桿化可能會導致股市高波動性和風險爆發。2015年防范股市風險“七部委”聯合發布了關于進一步規范上市公司股票質押式回購交易及風險防范工作的指導意見，其中包括將股指期貨持倉限制在前3個交割日不得超過合約總手數的10%、隨后每個交割日逐步提升以及單個品種持倉限額，這使得市場對股指期貨的杠桿比例較之以往有了明顯下降。

然而，這些限制一再被加碼，其中最為重要的原因之一是防控金融風險。股指期貨的過度杠桿化不僅可能對廣大散戶造成損失，也有可能引發整個金融體系的風險。2018年9月3日以及近期，證監會又分別發布了關于再次提高股指期貨投資者逐筆或總持倉限制比例的通知和關于修改〈中國證券監督管理委員會商品期貨業務第三十二號令〉的決定，從而將單日凈買入限制比例、交割日凈持倉限制比例、總持倉限制比例逐步下調到1%。 這一限制的強化，歸根結底是對市場風險防范意識的提高認識。

其次，加碼限制的另外一個原因則源于相關市場主體對股指期貨操作的紛爭。一方面，基民對于市場波動過大，再加上投機資金涌入，反而使得波動愈加明顯，以至于市場有不少賺錢難且虧損慘重的投資者；另一方面，許多操縱股指期貨空頭的基金、公司等市場主體，發現越是杠桿化越能夠獲利，因此加大籌碼繼續攻擊。這場股指期貨的“戰爭”，既不斷對整個股市造成了波動，也引發了市場風險加速上升。

綜上所述，股指期貨持倉限制一再加碼的原因，一方面是地方保護主義、炒作、信息泄露等市場痼疾的劇增；另一方面則是對金融風險不斷強化風險防范意識所致。對于投資者而言，應該充分理解并遵守相關的規定，從而減輕自身投資風險；對于監管機構而言，也需擬定成熟和完善的金融監測監管制度，以更好地維護整個市場的穩定性和健康發展。