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小型創業公司的估值不僅僅看毛利,毛利對于小公司來說沒有任何意義。科創板企業估值高于主板同類公司,但長期看還是會回歸同類公司的平均水平,上海一位基金經理表示,科創板對于上市企業的盈利要求與主板不同,在尚未盈利階段看不清PE的時候會采用PS、PB等估值方法。
1、怎么預算公司的估值?
這個問題有很成熟的答案。如果你關注一級市場股權投資的話,你應該了解估值是做投資的核心,所謂估值,就是企業的價格。舉個例子,比如一家企業現在想引入投資人,它愿意出讓10%的股權來融資1000萬元,那這家企業的整體估值就是1億元,投資人如何判斷它值不值1億呢?重點來了,這就涉及到估值方法的問題。現在行業用的最普遍的是市盈率法(英文PE),
公式是:市值=凈利潤*市盈率我知道你們討厭看公式。好,我用大白話解釋下,還是回到上面的例子,假設這家公司一年稅后純利1000萬元,同行業上市公司的市盈率(炒股軟件可以查到)是15倍,那這家企業估值(市場合理價格,童叟無欺)應該是1.5億元。很明顯,現在按照1個億的價格對外融資算是便宜了(還不快來投資!)但是需要強調的是,這個方法只適合盈利的公司,但是市場上有很多創業初期的公司是不盈利的,那這個方法就不適合,
2、公司如何估值?
什么是好的科技公司?科技公司是一個時代概念。科技公司就是能夠通過技術的創新或進步提升社會效率或改善社會體驗的實體,科技公司的技術進步都是獨立自主研發出來的,在中國基金報主辦的“第六屆中國基金經理峰會暨2019科創板投資高峰論壇”上,廣發基金副總經理朱平、前海開源基金聯席投資總監邱杰、交銀施羅德基金經理何帥、星石投資副總經理萬凱航,圍繞“科創板投資估值之辯及行業選擇”主題展開討論,分享了他們對科技企業定價、值得看好的行業、普通投資者如何參與科創板投資等問題的看法;討論由中信建投證券研究發展部行政負責人武超則主持。

作為從2016年就開始布局科創類企業的新鼎資本董事長張弛,近期更是感觸頗多,“設立科創板并施行注冊制,可以說是中國資本市場的一次大跨步,一步接入了納斯達克和港股市場的上市模式。”張弛感嘆道,在他看來,科創板的推出不僅給未盈利的科技性企業提供了上市融資機會,整個一級市場股權投資行業構成和投資邏輯都將被顛覆。
界面新聞:目前監管層已明確允許VIE架構企業在科創板上市,這對國內私募股權投資基金行業來說意味著什么?張弛:允許VIE架構企業在科創板上市,看似只是擴展了上市企業范圍,給此前意圖境外上市的科創類公司提供便利,但這一決策對國內股權投資基金影響將十分巨大,投資機構將出現分化,說整個行業迎來顛覆也不為過。作為中國最早的會計師事務所之一,致同是如何看待科創板的市場潛力的?在輔助上市的過程中,對于企業和審核制度本身,致同認為需要警惕哪些風險,注意哪些細節?據此,創頭條記者對致同CEO徐華和致同審計管理合伙人、全國證券業務主管合伙人鄭建彪就相關問題進行了專訪,以下為采訪實錄,記者略有刪減:1、怎樣看待科創板與A股市場的區別?作為中介服務機構,在執業過程當中,我們聽到的最多的問題是A股和科創板的區別在哪里?企業應該如何選擇主板上市?這也是眾多謀求上市企業的一些困惑,
同時,科創板是我國建立多層次資本市場體系中的重要一環,其所采用的試點注冊制與國際接軌,真正促進資本自由流動。長盛基金認為,科創板上市公司所處的產業周期、行業類型、發展階段、業務和財務特征各不相同,需要對應不同的估值體系和估值方法,九泰基金科技創新投資部執行總監袁多武表示,科創板是資本市場整體中的一個板塊,但與其它板塊有著明顯差異。
北京一家中型公募副總經理認為,科創板有著非常好的發展前景,但甄別科技創業企業難度很大,機構投資者需要以理性專業的態度對企業做出合理估值,上海一位基金經理表示,科創板對于上市企業的盈利要求與主板不同,在尚未盈利階段看不清PE的時候會采用PS、PB等估值方法。科創板企業估值高于主板同類公司,但長期看還是會回歸同類公司的平均水平。
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