佳源股吧？佳源國際股吧？

什么叫做“斷崖式暴跌”？

——21分鐘跌幅超90%，單日最大跌幅達98.14%，約60億港元市值“瞬間”灰飛煙滅……

6月25日，港股創業板的星亞控股（08293.HK）午后股價閃崩，30分鐘內股價暴跌98%，截至當日收盤報0.172港元／股，跌幅達到96.48%，成交額為3.06億港元。

星亞控股成立于2004年，是以新加坡為基地的人力資源解決方案供應商，提供人力外包、招聘和培訓服務，客戶涵蓋中小型企業到跨國企業，行業覆蓋酒店及度假村、餐飲、零售等。

根據公司6月18日發布的業績公告顯示，截至2019年4月30日止的9個月股東應占虧損達到277.4萬坡元，相比上一財年同期虧損205.8萬坡元繼續擴大。

2017年2月，香港證監會曾點名星亞控股的股權高度集中，當時19名股東共持有5199.5萬股，相當于該公司已發行股本的20.8%。有關股權連同該公司一名控股股東所持有的1.88億股，相當于該公司已發行股份總額的95.8%。

股民都高呼要抄底

一個此前股價穩定在5港元左右的公司，瞬間僅剩1毛錢，這么刺激的跌法，不少股吧的股民都說要抄底。

有的人0.11港元買入做了個波段，有人認為能跌99.99%的就是跌不了100%。

港股又一輪“閃崩”來襲

事實上，昨日港股市場出現多只細價股集體暴跌，大多屬于不足1港元的細價股，且多數于創業板上市。據統計，全日有37只股份跌幅達十位數。

港股市場歷來以機構投資為主導，而由于機構的覆蓋范圍限制，一些小盤股容易被市場忽視，且股價也很低，被港股投資者稱為“細價股”。

26日早間，星亞控股再現過山車走勢，一度強勢反彈漲逾30%，但隨后由漲轉跌。

不只是星亞控股，25日港股市場多只“仙股”遭遇斷崖式下跌。

其中CHI HO DEV和永耀集團控股跌逾66%，中國寶力科技跌逾50%，申酉控股跌近37%，橋英控股跌逾27%，域高金融、連城科技集團、工蓋有限公司等數只“仙股”股價也跌逾10%。

26日，昨日大跌66%的永耀集團控股大幅上漲120%，跌逾50%的中國寶力科技漲幅也超過9%。

但閃崩股還在增加，香港美容產品制造商德寶集團控股今日暴跌66%，4月3日曾創下4.13港元的歷史高價，如今已跌去82%。

據不完全統計，上半年港股市場已有十多只個股遭遇閃崩。

5月16日，上市不足3個月的次新股嘉藝控股盤中放量閃崩，短短半小時內下跌80%以上；

5月9日，遭海外沽空機構Blue Orca Capital狙擊的MEGAEXPO HLDG，此后兩日跌幅超過60%；

4月25日，港股富匯建筑控股在當天午盤后大幅跳水，20分鐘內大跌超80%；

1月23日，興業太陽能在上一個交易日暴跌14%之后，開盤不到5分鐘便跳水近70%；

1月17日，佳源國際、陽光100中國、仁天科技控股等突然出現洗倉式暴跌，佳源國際當日收盤跌超80%。

港股為何會閃崩？

香港證監會公告稱，截至2017年2月3日，有19名股東合共持有5，199.5萬股，相當于該公司已發行股本之20.8%。有關股權連同由該公司一名控股股東所持有之1.88億股，相當于該公司已發行股份總額之95.8%。

因此，該公司只有1，050.5萬股由其他投資者持有，占已發行股份4.2%。

股權高度集中，股價就容易大幅波動，其中的風險不可捉摸。

被證監會警告后，上市公司股東開始趁著在股票價格拉高后多次減持，包括李海楓、楊俊偉與其配偶呂麗恩等在內的重要股東。

另外，據長城一帶一路(00524.HK)公告，該公司在近年多次出售星亞股份。值得關注的是，據該公司公告顯示，公司的股東楊俊偉還陷入與另一家港股上市公司長城一帶一路(00524)（原證券名稱E-KONGGROUP）之間的股權糾紛案。

公司實控人多數公司要么解散，要么清盤。

記者在查閱公司實控人資料時發現，公司實控人沈學助，新加坡人，1997年12月離開以新加坡為基地的本地會計師事務所后，加入國際會計師事務所KPMGLLP。此外，自2001年3月起為新加坡特許會計師協會（前稱新加坡公認會計師協會）會員。他旗下有多個公司，但查詢發現其旗下公司卻要么清盤要么解散！

詭異的是，盡管公司一直虧損，大股東不斷減持，該公司股價卻呈現牛股走勢。

自2016年上市至今，公司股價最高曾達到7.03港元。截至6月24日收盤價，自上市以來公司股價漲幅高達1540.94%，甚至在2018年普遍大市下挫的環境中，其抗壓能力依然表現“優異”。

綜上看來，沒有任何基本面支撐的星亞控股，股價自上市以來就大幅上揚，在公司虧損持續擴大和大股東連續減持期間還能保持高位來看，基本能確定公司股價只是靠資金炒作上去的，而多方資金出現利益分歧快速出逃的時候，股價閃崩或許只是早晚的事吧。

此外，港股市場“仙股”為何頻現“閃崩”，還有以下幾個原因：

1，公司業績持續虧損

很多小公司本身業務能力和發展不甚強勁，有一些是針對資本操作而上市的，完全沒有基本面支撐。

2，公司大股東減持

對于市值偏小、股權集中的公司，不用很多資金便可以抬升股價，此時股東高位套現，持續減持，股價便會一路下挫。

3，股權質押

港股市場資深評論員王雅媛表示，25日港股市場上閃崩的星亞控股、CHI HO DEV以及中國寶力科技，有一個共通點是都與興證國際有著直接關系。興證國際的持股量處于眾多券商中的前三名，其中星亞控股（16%，排名第一），CHI HO DEV（17.8%，排第二）以及中國寶力（5.4%，排第三），因此懷疑暴跌與股權質押有關。

分析人士表示，仔細觀察這些閃崩股，其中很多本身已是“仙股”，并且很多都具有股權高度集中、市場交投清淡、股價暴漲暴跌的特征。

做空**背后的套路

一只股票價格暴跌90%，可能會引起不一樣的反應。斬倉？抄底？還是會覺得這股可能是老千股，不要去碰？

有業內人士表示，港股中大部分股價出現暴跌的個股，都有“老千股”的特征。“老千股”的典型特征是股權集中度高，少盈利，少分紅，頻繁的資本運作，包括配股、供股等，以及股價低，市值小，且波動大。

背后的套路是怎樣的呢？據證券時報分析如下：

首先，上市公司或者大股東先通過放出一些利好消息或其他方式吸引二級市場投資者入場，抬高股價。

其次，當股價漲到一定程度時，大股東開始不斷拋售股票導致股價大跌，甚至跌破1倍PB，使得股價看似有“吸引力”，此時原有投資者可能會選擇加倉攤薄成本。這一過程中，大股東的持股比例不斷減少。

第三，當股價跌到一定程度時，公司會選擇大比例且大幅折價配售給大股東關聯方或者向現有股東供股。前一種方式下，通過配售給利益關聯方可使得大股東以比以前拋售過程中更低的價格重新拿回籌碼；后一種方式，現有投資者需要拿出資金參與供股，否則就要面臨持股比例被攤薄。如果上市公司持續大比例地供股，那到最后普通投資者要么資金耗盡離場，要么所持股份不斷被攤薄。

總結來說：就是不以盈利為目的，專門玩弄財技和配股、供股融資方式來損害投資者利益。“一些看上去就像老千股的個股，就是靠做空**，跌90%以上再增發，然后通過供股洗劫投資者。”一位港股基金經理向記者表示。

文章觀點僅代表作者觀點，不代表本公眾號立場；文中投資建議僅供參考。

21財聞匯（ID：jiayou21cbh）綜合

21世紀經濟報道 記者：朱麗娜；中國證券報 記者：倪偉；

新浪港股、證券時報、ipo觀察（ipo2012）等