603188股票股吧？ST亞邦？603188？股吧？

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作者 | 小鷗

編輯 | 小鯊魚

每逢年末，總是有許多肩負保殼任務的上市公司會接到來自控股股東的救助，控股股東會以各種姿勢為上市公司輸血。這類的大股東都是親生的大股東。

還有一類上市公司，是不需要操心的懂事孩子，可偏偏遇見了貪婪的家長。

今天就聊聊亞邦股份和大股東的那些事兒。

一、高溢價收購兄弟公司

亞邦股份（603188.SH）是全球最大的蒽醌結構分散染料和還原染料生產企業，2014年9月上市。

亞邦股份上市后業績穩定增長，經營上也中規中矩。有過幾次并購，但都是同行業里的整合，并且交易金額都低于1億，這相比于擁有四十多個億總資產的亞邦股份來說，動作不算大。

直到2018年1月20日，亞邦股份公告，擬以9.04億的價格現金收購江蘇恒隆作物保護有限公司70.6266%股權。

9億！現金！這對亞邦股份來說也不是小數，被收購者，有何來頭？

恒隆作物，成立于2013年3月，主營農藥原藥、農藥制劑及化工中間體的研發、生產及銷售，有殺蟲劑、殺菌劑、除草劑三大產品系列。

而亞邦股份是全球最大的蒽醌結構分散染料和還原染料生產企業，風云君跟蒽醌這兩個字不熟，但也知道亞邦股份做的是染料和染料中間體的研發生產和銷售。

這兩者，字面上乍一看，沒什么關系；仔細看一下業務，還是沒關系；看了又看，嗯，真的有關系。啥關系？兄弟關系！

亞邦股份的控股股東亞邦集團持有恒隆作物51%的股權，因此這是關聯交易。

那么，控股股東送來的是什么樣的資產？

截止2017年11月30日，恒隆作物的總資產賬面價值為6.16億元，總負債賬面價值為4.69億元，凈資產賬面價值為1.48億元，按收益法計算，股東全部權益評估價值為12.82億元，增值額為11.34億元，增值率為766.85%。

收購，尤其是高溢價收購往往伴隨著對賭協議，親兄弟也得明算賬，該走流程走流程，該立啥字據立啥字據。

交易方承諾，恒隆作物2018年至2020年經審計的稅后凈利潤分別不低于9000萬元、1.23億元、1.41億元。

業績承諾是不是空口放炮，需要有一個參照。恒隆作物2016年及2017年1-11月營業收入分別為5.81億元和7.74億元，凈利潤分別為 1543.80萬元和8655.12萬元。

若是但看2017年1—11月的營收和凈利潤情況，業績承諾可以說是正常的增長，但2017年1—11月和2016年比起來，增長得就有點快了。

至于為什么利潤猛然增加，恒隆作物如何做出的凈利潤預測，風云君關心，交易所更關心。2017年1月22日，問詢函如期而至。

看了問詢函，風云君恍然大悟，這難道是大股東資金鏈緊張，找上市公司當接盤俠來了？

二、控股股東資金鏈緊張

亞邦集團是一家橫跨精細化工、醫藥、物流、房地產等多個產業的大型綜合性現代企業集團。

但在2016年，亞邦集團經歷了一場危機。

2016年2月，因董事長許小初此前應相關部門要求協助調查，部分銀行因此收貸、壓貸，造成資金鏈緊張，受此影響，亞邦集團本息總額為2.159億元的"15亞邦CP001"構成實質性違約。

（上圖為許小初）

在此之前，實際控制人許小初和控股股東亞邦集團的股權已經全數質押，當時又是剛經歷過熔斷的洗禮，股價一時難以恢復元氣，亞邦股份只好停牌應急。

2016年2月20日，亞邦股份停牌救他的老父親。停牌是為了籌劃購買資產事項，購買的便是亞邦集團旗下的兩家醫藥公司。兩個月以后，即4月27日，重組事項終止。

重組可以終止，但籌資的腳步不能停，為了獲得資金，亞邦集團甚至想將旗下唯一的上市公司的控股權拱手讓給競爭對手——浙江龍盛（600352.SH）。

同樣是2016年4月，亞邦集團與上市公司浙江龍盛簽署了《合作備忘錄》，浙江龍盛將通過定增方式成為亞邦股份控股股東，與此同時通過委托貸款的方式為亞邦集團提供資金支持。該交易最終也以失敗告終。

就連此次準備甩給亞邦股份的恒隆作物，也在2017年差點被出售給江山股份（600389.SH）。

三、燙手的恒隆？

從2017年8月開始，江山股份著手實施與恒隆作物的重組事項。2017年10月19日，江山股份稱因為交易價格、交易方式（發行股份及現金支付的比例）等關鍵條款上未能達成一致而終止重組。

最終緩解了危機的是江蘇信托，2016年9月，江蘇信托設立了“鳳凰1號”信托計劃為亞邦集團提供了流動性支持，募集資金28億元，解決了亞邦集團面臨的短期流動性壓力。有了這28億的資金，亞邦集團終于可以緩緩，不必急于賣資產了。

霸特，信托資金的成本比較高，短期救命可以，長期用難免會蠶食利潤，亞邦集團還是要想其他的辦法來籌資。

雖然亞邦集團不是上市公司，我們能獲得的信息有限，也無法得知其目前的財務狀況。但從控股股東和實際控制人的質押比例來看，想必仍有較大的資金缺口。

至于亞邦集團目前的資金情況是否存在流動性風險，風云君無從得知，反正幾經周折，如今大股東亞邦集團還是準備把江蘇恒隆賣給自己上市公司亞邦股份。

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