另類投資基金可以投資什么？另類投資基金的投資范圍包括？

關鍵要點：

傳統的三個主要資產類別是：股票，債券和現金。除此之外，大多數投資領域會將房地產，藝術收藏品，大宗商品，自然資源，對沖基金，私募股權，其他金融衍生品，甚至類似比特幣這樣的加密虛擬貨幣歸為另類資產（Alternative Assets）類別。另類資產通常與傳統資產類別的相關性較低。這種低相關性意味著它們通常與股票和債券市場走勢相反。這個特征使得另類資產成為投資組合多樣化的合適工具。由于其可替代性，另類投資的流動性可能低于傳統投資，并且可能需要更長的投資期才能體現實質性價值。因為另類資產的特性復雜、缺乏監管和風險程度，目前大多數另類資產的持有者都是專業機構投資者或經認可的高凈值個人。相比股票和基金，許多另類投資的最低投資額和費用結構都很高。不過，盡管另類資產可能有較高的最低投資額和前期投資費用，但由于換手率較低，交易費率成本通常會低于傳統資產。現在，未經認可的散戶投資者也可以進行另類投資。另類投資基金（也稱為：流動性另類投資Liquid Alternatives）現已上市。但另類投資基金依然會受到其相應投資品種風險的影響，業績表現也是喜憂參半。

另類資產簡介

傳統的三個資產類別是：股票，債券（固定收益）和現金。而傳統資產類別之外的投資通常被稱為另類資產（Alternative Assets），比如：私募股權，風險投資，對沖基金，不動產，自然資源，藝術收藏品，其他金融衍生品和比特幣這樣的加密虛擬貨幣等。

由于其可替代性，另類投資的流動性可能低于傳統投資，并且可能需要更長的投資期才能體現實質性價值。比如：由于買家數量有限，相比1000股的茅臺股票，出售一瓶82年的紅酒要困難得多。而且，對另類資產的估值也比較麻煩，比如：藝術藏品。

因為另類資產的特性復雜、缺乏監管和風險程度，目前大多數另類資產的持有者都是專業機構投資者或經認可的高凈值個人。相比股票和基金，許多另類投資的最低投資額和費用結構都很高。不過，盡管另類資產可能有較高的最低投資額和前期投資費用，但由于換手率較低，交易費率成本通常會低于傳統資產。

另類投資的監管

由于缺乏監管，另類投資容易發生詐騙或欺詐。因為，與傳統投資相比，另類投資沒有受到嚴格監管。比如：在美國，另類投資會受到證券交易委員會SEC的審查，但他們不必在SEC注冊，因此，也不會像共同基金交易那樣受到美國證券交易委員會或金融服務監管委員會的監督或監管。

因此，投資者在考慮進行另類資產投資時，進行廣泛的調查至關重要。在某些情況下，只有合格投資者才能投資另類資產，而美國SEC定義的合格投資者是指凈資產超過100萬美元（不包括主要居住房產）或年收入至少20萬美元的投資者。

另類投資策略

選擇不同衡量標準，就會有不同的投資策略。一些投資者或分析師會將公司業績表現或企業估值作為標準，就會更看重類似每股收益或市盈率等財務指標。而部分投資者或分析師則不太關心績效，會更在意資產類別。對特定資產類別的投資就是對具有相似特征的一組資產的投資，而且，同一資產類別的現金流也往往相似。

另類資產通常與傳統資產類別的相關性較低。這種低相關性意味著它們通常與股票和債券市場走勢相反。這個特征使得另類資產成為投資組合多樣化的合適工具。比如：對石油，黃金和不動產等硬資產的投資就可以有效對沖通貨膨脹的不利影響。

因此，許多大型機構基金（比如：養老基金和私人捐贈基金）通常會將其投資組合的一小部分（通常不到10%）分配給另類資產（比如：對沖基金等）。

現在，未經認可的散戶投資者也可以進行另類投資。另類投資基金（也稱為：流動性另類投資Liquid Alternatives）現已上市。這些產品的出現為廣大普通投資者提供了以較低成本參與另類投資的機會，而且它們是公開交易的，所以另類基金需要在證券交易委員會注冊，并受到監管和約束。

不過，需要注意的是，盡管另類投資基金受到監管，但并不意味著會更安全，比如：美國的證券交易委員會SEC針對另類投資基金就曾指出：

“評估許多另類投資基金的歷史表現比較有限。因為，許多基金是在2008年之后才推出，也不知道它們在低迷市場中的表現會如何。”

此外，雖然多樣化的投資組合會降低損失風險，但另類投資基金依然會受到其相應投資品種風險的影響。而且，在實踐中，另類投資基金的業績也是喜憂參半。比如：截至2021年8月，SPDR道瓊斯全球房地產ETF的五年年化回報率為5.09%，相比之下，SPDR標準普爾石油&天然氣勘探與生產ETF的同期回報率為9.59%。

另類資產的主要特性

下表分析了傳統資產和另類資產之間的一些關鍵區別：

另類投資的主要優缺點總結如下：

總結

另類資產通常與股票、債券和現金等傳統資產類別的相關性較低。這一特性使它們成為投資組合多樣化的合適工具。比如：對石油，黃金和不動產等硬資產的投資就可以有效對沖通貨膨脹的不利影響。正因為如此，許多大型機構基金（比如：養老基金和私人捐贈基金）通常會將其投資組合的一小部分（通常不到10%）分配給另類資產（比如：對沖基金等）。最后，另類投資雖然風險更高，但可以產生高回報。