雷根基金現在怎么樣了？上海雷根基金怎么樣？

【美國三大股指年內跌超5% 分析人士稱繼續調整壓力大】近段時間，美股持續下跌。截至1月25日，年內16個交易日當中，道瓊斯工業平均指數有12個交易日收跌，累計跌幅6.59%；納斯達克指數有10個交易日收跌，累計跌幅達13.59%；標普500指數有10個交易日收跌，累計跌幅5.28%。對此，雷根基金總經理李金龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前納斯達克指數整體估值PB在5.5倍左右，道瓊斯工業指數整體PB在6.87倍左右，估值相比歷史均值都明顯偏高。在新冠疫情影響下，宏觀經濟恢復階段已經告一段落，市場預期經濟增長乏力。同時，美國經濟通貨膨脹較為嚴峻，加息預期強烈，疊加無風險收益率上升的預期，給估值過高的股市帶來更大壓力。詳情→http://www.zqrb.cn/usstock/2022-01-26/A1643171809076.html

私募排排網專訪上海雷根基金金融工程部總經理李金龍

人物介紹：

歷任國際金融服務集團大新、卡萊爾，主要業務負責是銀行、投資控股、投資買賣。曾供職海通證券研究所行業研究員，獲得計算機外匯行業最佳研究員稱號，銀行CTP、財資管理師，負責長短期投融決策，退休金管理。對金融整體風險控制產品投資組合有著豐富的經驗。

私募排排網：李總您好，感謝接受私募排排網的專訪，麻煩您介紹一下公司的核心投研團隊情況?

李金龍：我們把投研團隊細分成兩個部門，一個是戰略投資部，一個是金融工程部，總共人數在20個左右。金融工程部負責策略的研發、回測、IT工作。戰略投資部負責一級市場、股票多頭、股權投資、定增。

私募排排網：您在投研團隊中，處于一種什么角色呢?

李金龍：其實每個角色我都做過，從基礎的策略IT編輯、交易執行下單、策略研發，現在主要做的是風控和管理工作，當然策略的研發這些一直堅持都在做的。

私募排排網：目前在策略分類上，公司管理資金規模是一種什么狀況?

李金龍：目前中性策略的產品有四個，資金規模有6億元。時間最長的產品有兩年半，2015年年化收益率為40%，不過這個是超預期的，我們正常預期收益是20%以上，能夠取得40%的收益也出乎我們預料，超額收益主要來自于2015年的擇時收益。在運作過程中，經歷過的最大回撤是4.45%，是在2014年11月，當時股指期貨相對現貨指數升水大幅提高，由于我們風險控制的好，所以回撤和行業整體相比還比較小。本產品初始規模是5000萬，現在規模在1.4億元。我們原則上單個產品規模不超過2億元，若到2億元的話，我們會強制分紅。股票多頭策略的產品資金有15億元，定增3億元，爭取今年規模做到50億元。

私募排排網：阿爾法策略的平均換手率有多少?

李金龍：平均換手率在40-80倍不等。

私募排排網：構筑的股票籃子一般有多少?

李金龍：根據市場情況進行調整，2014年的時候有100只左右，現在也就是30只左右，三個股指期貨我們都會使用。

私募排排網：股票頭寸進場時機和股指期貨進場時機不一定是同一時間，是嗎?

李金龍：的確不一定是同一時刻進場，我會通過模型進行全市場掃描判斷最佳對沖時機，所以進場時機會有差距，但是出場我們基本是同時出場。我們不但做阿爾法策略，還會做擇時、多因子、期權、套利策略，我們目前正準備發的產品是采用復合型策略，雷根基金跟投，給投資者一個保障。

私募排排網：現在股指期貨貼水嚴重，阿爾法收益是很難獲取了，那么你們產品收益還有哪些獲取渠道?

李金龍：現在大部分收益來自于套利和期權，套利主要指可轉債套利、分級基金套利。

私募排排網：可轉債的套利機會多嗎?

李金龍：這個不多，不過2016年的機會會比2015年的要多，因為現在停牌的股票和復牌的股票也比較多，可轉債和對應標的之間出現不合理價差的機會在增加。期權投資相當于給我們的股票買一個保險。

私募排排網：商品期貨你們會參與嗎?

李金龍：我們暫時沒有參與商品期貨，不過策略我們也有研究，CTA策略主要做趨勢跟蹤，不過現在很多商品期貨處于寬幅波動，從風險控制的角度，我們不想參與進來。

私募排排網：買入股票后，如果發生停牌事件，請問會如何處理呢?

李金龍：在買入股票之前，我們會盡可能排除這種可能性的發生，如果真的發生了，我們也有應對方案，我們會把買入的停牌股票當做一個風險敞口，時刻把這個風險敞口控制在10%的范圍之內，本身做中性策略，我們也會留有一部分的風險敞口，只要這個比例控制在合理范圍之內，那么對整體凈值都不會有大的影響。比如2014年12月，很多做中性策略產品凈值出現了大幅回撤，而當時我們的回撤是4.45%，就是因為我們風險敞口這一部分控制的比例比較好，風險本身并不可怕，重要的是如何管理好風險。

私募排排網：2014年12月份發生回撤的時候，你們的倉位維持在什么水平?

李金龍：當初我們的倉位有60%，我們初始建倉的比例是比較低的，10%-30%，隨著凈值的提升，才會逐漸提高倉位，最高的倉位也就是70%，也就是浮盈加倉法。我們不會滿倉操作，即使機會再好，因為金融市場永遠都有例外發生，能夠讓你發生虧損的原因總有一些是你之前絞盡腦汁也無法預料到的。

記者：李樹 來源：私募排排網 http://www.simuwang.com ，尊重原創，轉載請注明出處。