馬樂 航天基金？航天投資 馬樂？

馬凱之女馬樂--任職：航天產業投資基金管理有限公司總經理。航天產業投資基金成立于2010年1月，基金采用有限合伙制封閉式人民幣股權投資基金的形式，總規模50億元人民幣，存續期為10年。基金發起人為航天投資控股有限公司、北京市亦莊國際投資發展有限公司、海淀區國有資本經營管理中心、中國中信集團公司。航天產業投資基金管理有限公司總經理馬樂，系馬凱之女。

一：馬樂航天基金老公

截至4月25日，上交所科創板共計受理企業申請92家。根據已披露的企業招股書內容，證券時報

中國基金業協會數據顯示，截至目前，累計有超過200支基金、至少220億的投資本金流入到上述科創企業，而這一數字隨著受理企業披露數量的增長還會不斷增加。

支持科創企業背后的創投機構有哪些類型？地域分布有何特點？哪些機構提供了主要的資金支持？申報數量居于前列的機構又有哪些？證券時報

多種創投基金類型現身科創企業股東榜

根據已經披露的92家科創板申報企業招股書內容顯示，背后支持其發展的私募股權投資機構類型眾多，既包括常見的民營VC（風險投資）/PE（私募股權）、國有創投機構，也包括母基金、產業基金、上市公司旗下創投基金、券商直投和險資旗下股權投資平臺等。

就整體的地域分布來看，科創板企業背后的主要創投機構還是集中于長三角、珠三角和京津冀地區，來自這些地區的創投機構幾乎占據了90%的比例。就深圳地區的創投機構而言，累計投資科創板申報企業個數就超過30家。

在VC/PE機構方面，多家主流人民幣基金均有被投企業申報科創板，例如深創投、達晨財智、上海聯創、君聯資本、元禾控股等。證券時報

在科創企業背后，也涌現出一批專注于高科技投資的中小投資機構，體現出其前幾年專業化投資、集中細分領域的特征。比如專注與醫療健康投資的倚鋒資本表現亮眼，喜提微芯生物和普門科技；而從達晨創投單飛之后的傅哲寬創立的啟賦資本，也出現在航天宏圖、天宜上佳股東名單，從IDG資本退休的章蘇陽成立的火山石資本命中白山云科技。

地方國有背景的創投機構也是重要資金

產業基金的投資更凸顯一定的區域特色，如浙江大健康產業基金投資了熱景生物、湖北小米長江產業投資基金入股方邦電子，江蘇連云港國際物流園投資了聯瑞新材，陜西省成長型企業引導基金持股西部超導，貴州貴安新區新興產業發展基金則在最新披露的白山云科技里面出現。

明星創投方面，王思聰所建立的普思資本出現在紫晶存儲股東名單，而普思資本也間接持有安翰科技股份，這意味著國民老公在科創領域的投資頗有成效，能夠彌補其在新三板投資遭遇的滑鐵盧；雷軍系的投資包括小米基金、順為資本兩個主體共參股5家公司，順為資本投資的九號機器人、石頭科技、湖北小米基金投資的創鑫激光、方邦電子，和以雷軍個人間接持股的聚辰股份，馬云旗下阿里創投也押中安恒信息，百度風投和騰訊產業基金直接持股的企業并未在招股書中看到有披露，兩者都通過入股其他股權投資基金，以LP的形式間接持有。

上市公司方面，首批申報的晶晨半導體就有港股上市創維數碼控股旗下創維創投提供資金支持，也有TCL集團的高比例持股。海爾集團旗下海爾賽富和美的集團旗下美的投資均出現在樂鑫科技股東名單，同樣作為股東的有新加坡上市公司Shinvest。恒安嘉新背后則有中國移動、中國聯通旗下創投基金，浩歐博受到主板上市公司金域醫學旗下金闔資本的投資。可以看出上市公司在更早期領域的產業布局也下了重手筆，通過自設創投基金

而在新三板掛牌備受爭議的中科招商和天星資本，也出現在科創板企業背后。中科招商在南微醫學的持股比例高達30.18%，金達萊背后也有中科招商的資金支持。剛剛披露的博拉網絡背后有天星資本1.43%的股份，這也是天星資本首個披露的申報科創板企業。

企業質量“參差不齊” 券商選擇項目偏保守

從目前已經披露的92家企業總體情況來看，接受采訪的投資人普遍用“參差不齊”來概括。

鼎興量子合伙人馬樂認為，這些企業的行業選擇上很多都沒有問題，但是仔細研究的話，這當中至少有1/3的企業是沒辦法登上科創板的。一方面可能是傳統投行對于行業的研究或者對科創的理解和定位還不到位；其次，企業對自己上科創板的認識也不夠精準，未必一定要上科創板，去其他板塊也是可以的。

據已披露的招股書內容，證券時報

高特佳投資PIPE主管合伙人李秋實直言，從客觀上來說，申報的項目情況整體偏保守。“目前已經公布的受理企業名單整體創新程度還不夠，券商投行仍然以利潤為主要指標在申報項目，沒有出現此前在港交所上市的未有收入、未有盈利的生物醫藥類企業。”李秋實認為，這跟科創板要求券商跟投的規定直接相關。在這種情況下，為了保證收益，券商投行在選擇項目的時候可能會偏保守一些。

毅達資本董事長應文祿在接受證券時報

人民幣基金春天到來？

值得

應文祿認為，科創板對于美元基金和人民幣基金的地位不會發生顯著改變，總體看來中國市場足夠大，看好中國未來十年的經濟發展，大量外資機構積極進入中國市場，雖然目前來看科創板美元的基金沒有那么亮眼，但是也多了一個新的選擇，兩者都會有發展的機會。

應文祿強調，不能將科創板當作救命的稻草，如果投資的打法不符合發展的規律，歷史的規律，盡管有被投企業申報科創板，但最終都會被淘汰，短期的抓階段性機會紅利的機構是沒有辦法做長遠的。

馬樂指出，過去美元基金基本

隨著科創板的腳步越來越近，部分創投機構也已經開始嗅到了機會的到來。

“事實上，在科創板相關細則出來后，高特佳就已經在內部對項目進行了梳理，但目前來看，板塊還沒運行的情況下，包括估值等問題還都需要繼續觀望。”即便如此，李秋實表示，高特佳對科創板還是整體看好的，并且有望成為“中國的納斯達克”，尤其對于生物醫藥企業來說，能夠允許未有收入、盈利的情況上市，無疑能夠扶持行業的向前發展。

此外，為了抓住科創板的機遇，李秋實還透露，目前高特佳已經在籌備相關的PIPE證券投資基金，參與到科創板生物醫藥企業的投資當中。在他看來，這當中有估值被錯配的機會。“作為專業投資機構，我們天然有優勢能夠看懂行業的實際估值情況，當中存在一個通過認知差和預期差獲取超額收益的空間。”

“

中國基金報：報道基金

Chinafundnews

長按識別二維碼，

萬水千山總是情，點個 “好看” 行不行！！！

二：馬樂 航天產業基金

只能說現行管理條件下，任何板塊都是沒有用的！基金其實是作為享受服務和紅利的綜合性應用產品，但是還是建議賺錢就賣出，因為基金公司的管理制度有漏洞，服務不規矩，缺乏中間服務商和契約精神，且現行制度促使基金公司創新服務意識不強，基本還是利用制度躺贏盈利，并且催生各類腐敗現象！

三：航天產業基金馬樂簡歷

??航空航天業最為發達的美國，其空間計劃已經為美國增值2萬億美元。統計數據顯示，2000-2001年度，英國空間工業總收入有29億英鎊，法國大約有200億歐元，俄羅斯有9億美元。根據國際航天商業委員會8月發布的《2005年航天產業現狀》調研報告統計：2004年全球航天產業來自商業服務和政府計劃的總收入達到1030億美元，預測到2010年將會超過1580億美元。

四：航天產業投資基金馬樂

設立產業基金，應當具備下列條件：（一）基金擬投資方向符合國家產業政策；（二）發起人須具備3年以上產業投資或相關業務經驗，在提出申請前3年內持續保護良好財務狀況，未受到過有關主管機關或者司法機構的重大處罰。（三）法人作為發起人，除產業基金管理公司和產業基金管理合伙公司外，每個發起人的實收資本不少于2億元；自然人作為發起人，每個發起人的個人凈資產不少于100萬元；（四）管理機關規定的其他條 件。第七條 申請設立產業基金；發起人應當向管理機關提交下列文件和資料：（二）擬投資企業與項目的基本情況；（三）發起人名單及發起設立產業基金協議；（四）經會計師事務所審計的最近三年的財務報告；（五）律師事務所出具的法律意見書；（六）招募說明書、基金公司章程、委托管理協議和委托保管協議；（七）具有管理機關認可的從事相關業務資格的會計師事務所、律師事務所及其他中介機構或人員接受委任的函件；（八）管理機關要求提供的其它文件。前款所稱招募說明書、基金公司章程、委托管理協議和委托保管協議的內容與格式，另行規定。 產業基金只能向確定的投資者發行基金份額。在募集過程中，發起人須讓投資者獲翻招募說明書內容并簽署認購承諾書，投資者簽署的認購承諾書經管理機關核準后方可向投資者發行基金份額。投資者數目不得多于200人。 產業基金須按封閉式設立，即事先確定發行總額和存續期限，在存續期內基金份額不得贖回，只能轉讓。產業基金存續期限不得短于10年，不得長于15年。但是因管理不善或其它原因，經基金公司股東大會（股東會）批準和管理機關核準提前終止者，以及經基金公司股東大會（股東會）批準和管理機關核準可以續期者除外。 產業基金擴募和續期，應具備下列條 件，經管理機關核準：（一）最近三年內年收益率持續超過同業平均水平；（二）最近三年內無重大違法、違規行為；（三）股東大會（股東會）同意擴募或續期；（四）管理機關規定的其他條件。申請擴募和續期應當按照管理機關的要求提交有關文件。