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格隆匯4月1日丨今日，生態環境部副部長、國家核安全局局長劉華在中國核能可持續發展論壇上介紹，今年會有核電項目陸續開工建設。我國現有運行和在建核電機組56臺，機組數量已達到世界第三位。中國將在確保安全前提下，繼續發展核電。

該利好消息刺激剛一公布，核電板塊便應聲大漲，沃爾核材、合金投資、臺海核電、中國應急、三鋼閩光蘭石重裝等個股快速爆拉至漲停，中國核建、中國核電、海陸重工等紛紛跟漲。

(圖片來源：同花順）

值得一提的是，此前在3月19日，受生態環境部公示當天受理漳州核電1號機組和太平嶺核電1號機組開閘的消息刺激，當天的核電概板塊念亦開始過一輪的漲停潮，現在再次瘋漲，可見市場對該行業的高度關注和長期信心。

從市場前景看，當前我國核電裝機及發電量份額都很低，擁有足夠的發展空間，中國的核電市場確實足夠讓人期待。按照此前國家提出的核電發展目標，“十三五”期間，全國核電將投產約3000萬千瓦、開工3000萬千瓦以上，2020年裝機達到5800萬千瓦。以此預計，每年將要開工6-8臺核電機組。

根據《中國核電中長期發展規劃》，到2020年，全國在運核電規劃裝機容量達到5800萬千瓦，在建3000萬千瓦。如果要實現上述目標，中國需要在2019至2020年開工建設30臺單機裝機容量為100萬千瓦的核電機組。以目前主流的三代技術機組的平均投資額每萬千瓦1.5億元測算，有望釋放年均超千億元市場空間。

長期來看，《核電“十三五”發展規劃及2030年戰略》指出，到2030年，核電在運裝機達到1.2億-1.5億千瓦，在建5000萬千瓦，對應核電市場每年仍將有千億的增長空間。

因此，核電領域將是長期且有前景的確定性行業。由于核電行業涉及的公司很多，今天主要為大家來介紹下中國核建（601611.SH）的業務到底如何。

核電建設領域龍頭

據公司資料，中國核建是我國核電工程建設領域歷史最久、規模最大、專業一體化程度最高的企業，是國內唯一一家 30 余年來不間斷從事核電工程建設的企業。

公司隸屬于中國核工業建設股份有限公司，于2016年6月正式登陸A股。上市之初，公司股價當月一連收獲17個一字漲停板，最高上漲至23.56元，相比IPO招股價（3.85元）漲幅超過6倍。

而在今年這一波的大牛市行情中，截止4月1日收盤，中國核建的股價累計上漲了46%，目前公司市值為252.53億元，市盈率為27.4倍。

(圖片來源：富途證券）

1999年，國防科技工業體制改革，原中國核工業總公司改組為中國核建集團和中國核工業集團，其中中國核工業集團承接了核電生產經營、核燃料循環與核技術開發等業務，中國核建集團則主要承擔軍工工程、核電工程等建設任務。2018年1月， 公司控股股東中核建集團擬與中核集團實施重組，重組完成后公司控股股東、實際控制人變更為中核集團。

截至2018年9月底，公司控股股東為中國核建集團，最終實際控制人為國資委。控股股東中國核建集團共計持有公司61.78%股份，中國信達持有公司11.78%股份，系公司第二大股東。

目前中國核建主要業務包括軍工工程、核電工程及大型工民建工程的建設。其中，軍工工程是公司傳統業務，承擔著我國核工業、航天、航空、船舶和兵器等領域一大批國防軍工高科技項目的建設，是我國國防軍工工程的重要承包商之一。而基于軍工及核電工程積累的建設經驗，公司還積極拓展工民用工程建設業務，在石化、能源、冶金、建材、房屋建筑、市政和基礎設施等多個行業承接多個大型工程。

同時，由于中核集團是我國三大核電項目開發商之一，擁有“核燃料-核技術-核項目-核環保”的核電運營全產業鏈，依托中核集團核電項目及海外市場拓展，因此公司能夠獲得更為穩定的國內或國際的工程建設訂單。

核電工程建設領域優勢明顯，業務訂單飽滿

目前國內在運的43臺核電機組中，除臺山核電2號機組核島土建以及陽江5、6號機組核島安裝工程外，其余機組核島建筑安裝工程均由公司承擔。

公司擁有百萬千瓦級大型商用核電站自主化建造能力，具備AP1000、ERP、華龍一號等新一代先進壓水堆及高溫氣冷堆核電站的建造能力，可承建機型橫跨二代、二代+、三代乃至四代核電技術。

公司下屬中核二二公司、中核二四公司、中核華興公司、中核二三公司、中核五公司等五家公司從事核電站核島及常規島土建和安裝施工，國家核安全局要求的從事核電站核島工程土建和安裝的相關資質，至2015年底即已具備同時承擔建設44臺核電機組的能力，預計到2020年公司有望具備同時承擔50臺機組以上核電站核島工程建造的能力。

截至2018年6月底，公司在國內已建成核電機組41臺，在建核電機組15臺，在國外已建成核電機組4臺，在建核電機組2臺。公司在核電工程建設領域優勢明顯，代表我國核電工程建設的最高水平，在國內核電工程市場長期占據絕對主導地位。

截至2018年9月底，公司工民建工程新簽合同訂單586.79億元，同比增長45.6%，占公司全部新簽訂單的87.8%，在核電發展趨緩周期下成為公司業務的重要業績來源，未來亦有望與軍工及核電建設業務保持協同發展。

預計2018年度凈利潤增長5.32%至13.54%

1月29日，中國核建披露年報業績預告，預計凈利潤8.98億元至9.68億元，同比增長幅度為5.32%至13.54%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與上年同期相比，將增加6627.82萬元到16633.18萬元，同比增加8.64%到21.69%。基本每股收益0.34元至0.37元。

業績增加的主要原因是報告期內公司主營業務規模持續增長，新簽合同及在執行合同訂單較去年同期增加，盈利能力得到進一步提升。

從公司的營收增長，以及相對較低的凈利率情況看，近幾年公司的業績隨著很穩定但并不夠吸引人。

據資料顯示，導致中國核建近年業績增長緩慢的最大原因，是近年來我國核電在建項目減少疊加基建增速下滑。我國核電審批自2015年放行8臺機組后即陷入停滯，2016年至今無新增核準機組，主要原因在于三代核電技術及安全性仍有待驗證，以及近年電力供給相對過剩導致核電項目上馬迫切性不足。2018年集中投產7臺核電機組導致在建機組數量銳減，公司毛利率最高的核電工程業務2018年新簽訂單僅49.44億元，同比減少40.6%。

不過，隨著今年來兩會的吹風會及近期核電項目的重啟，核電有望重啟開啟公司新一輪成長。目前中廣核電力、中國核電和國電投待核準項目接近2400萬千瓦，估算核島土建安裝市場空間接近400億，開啟公司核電業務新一輪成長周期。

同時，隨著2016年來在建的核電項目在未來陸續進入驗收階段，這方面還會帶來大量收人的確認，從而帶來未來業績的釋放。