衍復私募基金是什么？

衍復私募基金是什么？私募基金是指專門投資于股票、債券、期貨、外匯等金融衍生品的基金。其主要特點是風險低、收益高、流動性強，適合中小投資者參與。。在我國，私募基金行業起步較晚，目前還處于發展初期階段，但已經成為資本市場重要的組成部分。截至2016年底，我國證券投資基金管理人有1.8萬家，其中私募基金管理人有1.5萬家，占比超過70%。

一：衍復私募基金怎么樣

廠長提醒：本文內容僅對合格投資人開放！

私募基金的合格投資者，是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元，并且符合這些相關標準的單位和個人：

（一）凈資產不低于1000萬元的單位；

（二）金融資產不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。

說明下，金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨權益等。最后，私募基金風險大，文章內容僅供參考交流，不構成投資建議哦~

廠長的話

昨晚在看到美股大跌的時候，想到今天的A股，廠長心里已經涼了一半，畢竟跟跌不跟漲是A股的尿性。沒想到今天大A居然走出了獨立行情。最讓人欣喜的是在經歷了長時間的調整后，中證500和中證1000近期都有了企穩的趨勢，加上量化私募的超額能力持續在線，現在已經到了配置指增的較好時點。今天廠長就來和大家盤點三家1000指增年內超額最為強勢的頭部量化私募。

穩博

首先來看看穩博投資，目前規模接近90億。

表面上看，穩博可能咖位距離頭部量化私募還有些距離，但在1000指增的領域，他們家的實力肯定是排得上號的。

截至5月6日，穩博1000指增的代表產品年內超額已經超12%，這個業績在今年的頭部量化私募1000指增里數一數二。

去年7月到今年2月，穩博1000指增的超額表現并不理想，主要是因為基本面因子占比較高，達到了50%左右，而這期間的量價因子效果會更加明顯。

在這個階段超額的持續低迷也促使穩博開始思考“破局”的方法。

他們發現頭部私募的策略因子逐漸同質化，到后面模型給個股打分，在0-9分的個股里反而8分的超額更高。

考慮到因子的擁擠度，穩博的策略模型增加了機構行為分析因子，5-10天的信號，另類數據信號等。

經過長時間的測試，穩博的策略模型在2月底進行了一次大的迭代，細心的朋友會發現穩博的超額主要來自于3月初至今。

以前量化私募在策略上更多是針對散戶的非理性買賣行為并對此進行“修正”，因此過往賺的錢更多是散戶的貢獻。

但去年四季度以來，由于市場持續低迷，散戶已經跌麻了，選擇了躺平。

一旦散戶不交易了，那自然也就沒有那些非理性的追漲殺跌，量化私募過往的方式也就不再有效。

今年在市場行情不好的情況下，追漲殺跌的已經變成了機構。

從聚焦散戶的非理性交易變成研究機構行為分析（建倉、調倉），穩博這步棋現在看來是走對了。

目前穩博的基本面因子占比已經降到了20%，量價因子的占比增加到80%。

近期中小市值股票的波動率持續上升，也增加了量價因子的有效性。

目前穩博整體的換手率在100-150倍，較之前有一定程度的降頻，主要也是因為增加了5-10天的信號，不再去追求純粹的高頻。

之前廠長也說過各大量化私募除了因子的挖掘以外，更多是想從交易算法中盡量削減交易成本。

而穩博的做法是捕獲其他人的調倉行為，讓別人增加交易成本，等于變向也降低了自身的交易成本。

經歷了這次模型策略的迭代后，穩博最近兩個月的超額都非常穩定，目前他們1000指增的產品規模為25億，容量上限預估為50億。

衍復

接下來要聊的就是今年在指增領域綜合表現最好的衍復投資。

雖然管理規模已經超400億，但衍復的超額水平并沒有隨著規模的增加而下降。

截至5月6日，衍復的1000指增代表產品年內超額為11.29%，和穩博差不多，但業績曲線更加平滑。

如果純粹從持有體驗上來看，衍復的指增產品會有一定的優勢。

本身走的是中低頻路線，和其他量化私募的相關性也較低，組合持倉在800-1500只左右，最大個股持倉偏離度2%以內。

持倉頻段復合，有分鐘級別、T0和天級別、周級別、月級別的預測周期，平均持倉期為1-5天。

選股策略是多因子混合Alpha。

衍復投資策略的核心是看量價關系，包括趨勢跟蹤、均值回復和技術性指標等，占比達到90%，其余的是事件驅動、基本面（價值/收益性、成長性）和輿情均衡分配。

去年9月衍復已經暫停了1000指增的募集，不過廠長這邊了解到近期有一些渠道已經在代銷他們的1000指增產品。

再開放募集可能是因為離容量上限還有一段距離，目前他們家1000指增的規模應該在100億左右，而高亢曾表示衍復各條產品線的容量分別都在200億-300億。

衍復今年算是全面開花，除了1000指增以外，旗下中性、300指增、500指增等產品表現也都名列前茅。

不過強勢的表現加上最近開放募集，后續規模如果擴張過快，不知道超額能否延續。

最近咨詢廠長衍復產品的朋友也比較多，熱度已經上來了，希望衍復在后續募集時還是能稍微克制點，畢竟此前已經有兩家量化私募因為規模擴張到千億附近導致超額的長時間萎靡。

九坤

最后來聊聊九坤。

今年他們的1000指增產品業績有點爆炸，截至5月6日，基金年內超額已經達到17.28%，在百億量化私募里，他們家指增1000的超額傲視群雄。

和衍復類似，業績曲線也比較平滑，超額的持續水平在線。

九坤這兩年已經形成了人工量化因子模型+AI技術的雙輪驅動投資模式。

因子類型覆蓋隔夜價量、日內價量、機器學習因子、股票 T0、基本面量化、新聞輿情等等。

目前九坤有60%的投資已經由AI算法驅動，這個比例后續還會持續增加。

不過有意思的是九坤的500指增卻表現一般，按理說選股模型應該是一致的，只是對標的指數不同。

絕大多數量化私募在路演時也是說旗下指增產品的阿爾法那塊，模型策略都一樣。

但從實際情況來看，不少量化私募的不同指增產品線的超額水平并不一致，所以廠長一直覺得盡量選擇各家私募最擅長的那類產品會保險一點。

總的來看，指增現在大概率是配置的好時點，重點得尋找那些超額較為穩定且不那么“網紅”的私募。

二：衍復私募基金官網

真正的私募基金一般的草根老百姓參與不了，而且大型基金單筆額度太大，一般在...迅馳集團的股東都來自國際財團家族，其家族擁有強大的實力，例如：摩根家族、...

三：衍復私募基金高亢

上海鳴石投資管理有限公司成立于2010年，是一家致力于為客戶提供資產管理服務的專業量化投資機構，其資產管理服務范圍包括股票、債券、期貨、股權投資以及其他金融衍生品等。公司集中了一大批國內外先進的學術精英和業界精英，秉承嚴格的量化回測和風險管理，嚴格控制各種市場風險，嚴格控制回撤。在投資理念方面，公司把風險控制放在第一位。天演資本是一家創設于中國本土的量化對沖基金管理公司，成立于2014年，公司專注于量化投資領域的研究，采取嚴謹的風控手段，以持續穩健的超額收益為投資者創造價值。成立于2014年9月，投資的策略包括但不限于：套利策略、選股策略、Alpha策略、CTA策略等。致力于為投資者創造長期價值，依托于專業的團隊，因諾構建了高水平的量化投資策略體系和交易系統。4、啟林投資成立于2015年5月28日，是一家量化對沖型私募證券投資公司。公司秉承科學分析，分散風險的核心投資理念，使用前沿的投資方法，通過量化分析，跨資產配置，以期實現風險可控的可觀收益。成立于2014年的進化論資產，坐落在深圳的新中心--南山中心區，在價值選股、成長股投資、擇時對沖、事件驅動、事件套利、統計套利等策略上擁有豐富的交易經驗。通過扎實的數量化分析研究和數理金融模型，進一步優化投資業績，實現投資業績長期穩健增長。2019年，海歸派量化基金經理高亢從原國內量化界四大天王之一的銳天投資“出走”，帶著Alpha策略代碼的知識產權從銳天離開后，高亢很快成立了自己的私募公司——衍復投資。成立僅一年多，在2020年11月規模已破百億。九坤投資投資團隊于2010年開始進行國內期貨、證券的量化投資，并于2012年正式成立投資公司，是國內最早開始從事專業量化交易、高頻交易的團隊之一。靈均投資成立于2014年，是一家致力于量化對沖產品研究、投資、設計、銷售等為一體的合伙企業。在量化產品研究及交易方面，團隊建立了多種量化投資策略模型、自動交易平臺、以及市場風險實時監控系統等一整套投研體系，擁有充足的投資模型儲備以在不同的市場環境下保持產品業績的持續穩定。一家依靠數學與計算機科學進行量化投資的對沖基金公司。是國內金融衍生品交易與設計的領先者，始終走在創新的前沿。擁有世界一流的行情、交易、研究、回測和風控系統。全稱是：浙江九章資產管理有限公司；與上一家同屬于一家公司的兩個主體，但實際在運行中的基金和基金經理也是完全一樣的，所以在進行規模時分開進行核算，公司整體投資理念和投資策略都大同小異。

四：衍復私募基金公司

??此外，私募基金一個顯著的特點就是基金發起人、管理人必須以自有資金投入基金管理公司，基金運作的成功與否與他們的自身利益緊密相關。從國際目前通行的做法來看，基金管理者一般要持有基金3％—5％的股份，一旦發生虧損，管理者擁有的股份將首先被用來支付參與者，因此，私募基金的發起人、管理人與基金是一個唇齒相依、榮辱與共的利益共同體，這也在一定程度上較好地解決了公募基金與生俱來的經理人利益約束弱化、激勵機制不夠等弊端。