香港大公文交所股吧

發生了什么？美股重挫，中概股更是集體大跌！隔夜納斯達克指數大跌2%，標普500指數創兩周新低，中概股更是集體重挫，香港大公文交所跌逾32%，騰訊音樂跌逾27%，唯品會跌逾21%，愛奇藝跌逾19%，新能源汽車股也集體普跌，小鵬汽車、理想汽車、蔚來均殺跌超10%。如下圖而殺跌的直接導火索在于美國證監會下了黑手，宣布執行《外國公司責任法案》，這意味著在美上市的中概股將面臨更大的退市壓力。另外外部外交環境也非常嚴峻，目前美國和歐洲同意重啟有關中國的雙邊對話，并共同努力應對俄羅斯“具有挑戰性的行為”。這意味著美歐正式開啟跨越大西洋的聯手，應對中俄問題。所以市場對此比較擔憂！預計今天a股會出現大幅低開，此前3月9日滬指3328的低點有望今天被打破，也提醒大家注意短期殺跌風險！

一：香港大公文交所最新消息股吧

2017年，香港大公文交所(TKAT.US)成功在美國上市，打響了藝術品電子化交易平臺登陸資本市場的第一槍。

但此次上市讓人驚嘆的并非是香港大公文交所做了第一個吃螃蟹的人，而是它爆發式增長的業績。據數據顯示，從2014-2016年，該公司的收入由3700萬港元增至約1.5億港元，年復合增長率超過100%。且同期的凈利潤增速高達115%。

不過，上市首日便成了股價的歷史高點，隨著業績的“大變臉”，香港大公文交所的股價一瀉千里。僅僅兩年時間，從10.1美元跌至0.35美元，跌幅達96.5%。

而今，又一家藝術品交易平臺準備赴美上市。據智通財經APP獲悉，為收藏品和藝術品提供在線交易服務的東方文化已于11月13日向SEC提交了招股說明書，申請以“DFWH”的代碼在納斯達克上市。

雖然是首次提交上市資料，但東方文化已經在招股書中對發行股票計劃做了詳細披露。其將在此次IPO中以4美元每股的價格發行250萬股普通股，合計籌資1000萬美元。

同樣是做藝術品交易平臺，東方文化會像香港大公文交所一樣成為“韭菜收割機”嗎?

藝術品交易中的追漲殺跌

據智通財經APP了解，東方文化自2018年3月開始運營，其通過香港的子公司中國國際資產與藝術品交易有限公司和HXDAX有限公司提供藝術品的在線平臺交易服務，網站是其交易平臺的重要組成部分。與此同時，該公司也提供行業解決方案和相關的軟件產品。

截至目前，東方文化網上交易的產品共計85種，其中包括45種收藏品，以及其他郵票、錢幣、郵戳、繪畫等類似產品。公司欲進一步擴大產品供應，將珠寶、古董家具等納入交易范圍。

僅9個月的時間，在2018年結束時，東方文化已有3.8萬名用戶在公司的平臺上進行交易，截至2019年6月30日時，交易用戶規模已增至6.1萬名。而同期的交易量分別為1500萬筆和3250萬筆，單用戶的平均交易量為394.74筆和532.79筆。

通過2019年上半年的單用戶平均交易筆數計算，單用戶平均每天交易的筆數高達3筆。這樣的交易頻率比股市中追漲殺跌的散戶還要更勝一籌。截至2019年上半年時，東方文化平臺上交易的總金額已高達9.81億美元，可見規模成長之快速。

凈利潤率高達80%

從收入類別來看，東方文化主要提供四大服務，其一是營銷服務;該業務指的是在產品于交易平臺掛牌之前，東方文化會通過線上與線下結合的方式對該產品進行營銷造勢，以此從中獲得收入。

其二是掛牌服務費。東方文化會根據產品的總發行價收取2.3%到5.3%不等的掛牌費用，費率取決于收藏品或藝術品的價值。其三是交易費收入，交易平臺會對每筆交易抽傭，每筆交易抽取0.15%的手續費。與股市目前已萬二、萬三的交易傭金相比，東方文化在手續費上確實賺錢。其四是其他收入，即技術服務費。

從收入占比上看，目前交易所仍處于發展初期，推出更多交易產品是當務之急，因此營銷服務收入占比最大，2019年上半年時，該業務收入占比超過一半。其次是交易手續費，占比37.4%。而上市服務費、其他收入占比分別為9.8%、1.2%。

圖：2019年上半年東方文化各項業務收入數據

由于推出了較多的交易產品以及交易用戶人數的增加，東方文化在2019年上半年錄得785萬美元的收入，而2018年全年收入為535.27萬美元。受益于規模效應，毛利率從2018年的90.65%提升近2個百分點至92.4%。可見其盈利能力之強。

凈利潤方面，2018年時的凈利潤為262.41萬美元，2019年上半年則錄得627萬美元，是2018年的2.39倍。與此同時，凈利潤率從2018年的49%提升至79.85%，增超30個百分點，規模效應明顯。

市場的兩大疑慮

這樣的業績，可以說十分華麗，但對于這類公司而言，或許還是遠離更好。東方文化最大的風險便在于其業務經營是否符合行業規范。招股書中并沒有相關資料顯示東方文化在業務經營上的權威性及規范性。

若認為能在資本市場上市，企業就有安全保障的想法是錯誤的，P2P企業上市后的“慘狀”就是最好證明。事實上，藝術品類交易所由于涉嫌操作交易、修改相關規則、產品價格虛高等問題經歷了數次大整頓，但企業發展不合規現象仍時有發生。東方文化成立至今不到兩年，經營合規性仍有待考察。

與此同時，相關數據也增加了市場對東方文化的質疑。首先是單用戶的平均每天成交次數高達3筆，投機之風十分嚴重，在引導客戶做藝術品交易投資之前，是否有做過充分的風險提示?其次，東方文化2019年上半年時的凈利潤率已高達近80%，比港交所(00388)凈利潤率最高時還超出近8個點。

按照正常邏輯而言，由于規模效應，交易所的凈利潤率會在剛成立之初稍低，隨規模成長后方才逐漸提升并穩定在較高的盈利水平。但東方文化成立兩年不到，其凈利潤率是香港大公文交所成立之初的2倍以上，且比規模效應已趨于穩定的港交所高出近8個點。這雖然與用戶交易頻次和交易費率有很大關系，但這種狀態能維持時間的長短并不可知，一旦受到政策的監管調控，基本面將會出現較大的變化。

此外，東方文化成立兩年不到，甚至2018年下半年才開始產生收入，它為何如此急于上市?瑞幸咖啡(LK.US)作為從成立到上市時間最短的企業，僅兩年便完成歷史性跨越，其上市有著巨大動力支撐，即在快速擴張下，其債臺高筑，需要在二級市場募集資金進行正常經營。

但反觀東方文化，其經營活動現金流充裕，2019年上半年為626.98萬美元，且同期的資產負債率不足15%。在變態的盈利能力下，東方文化的現金流量、資產負債也極為亮眼，為何如此急于上市?

事出反常必有妖，在香港大公文交所已做了表率的情況下，投資者應謹慎為好，因為“雪崩”不知何時會來。

二：香港大公文交所官網

大公文交所在香港的和記大廈，是和記黃埔的地產，曾經是廉政公署的辦公地點。是香港人在香港本地注冊的公司，擁有香港的商業登記證。香港大公文化藝術品產權交易所簡稱“大公文交所”好像是由中華人民共和國香港特別行政區政府批準，在香港依法注冊設立，總部位于中國香港。大陸地區可以在招商銀行指定網點辦~理“永隆銀行見證開戶”業務，申請永隆港幣儲~蓄存款賬~戶之后，到大公文交所官網申請交~易賬~戶。提醒一下，大陸投資者參與交~易不用親自到香港的。

三：香港大公文交所合法嗎

法律分析：香港大公文化藝術品產權交易所簡稱“大公文交所”是由中華人民共和國香港特別行政區政府批準，在香港依法注冊設立，總部位于中國香港。大公文交所是比較公平、公正、公開的，作為文化藝術品交易平臺，交易模式不受大陸相關政策的制約。法律依據：《香港大公文化藝術品產權交易所有人公約》第一條為維護香港大公文化藝術品產權交易所（以下稱大公文交所）藝術品共有人的合法權益，保障藝術品投資活動安全、有序，根據香港特別行政區有關法律制訂本公約。

四：香港大公文交所app下載

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