分析人士：雞蛋消費偏弱基調基本確定

近期，雞蛋期貨延續弱勢行情，價格重心持續走低，一度跌破4000元/500千克一線。分析人士表示，8月初，全國雞蛋產區價格觸頂后直線下跌，且低于去年同期水平，原因在于市場需求偏弱。不過，從8月中下旬開始，受供需兩端雙重利多的影響，雞蛋價格將存在小幅反彈行情。

“從供給端來看，2020年產蛋雞存欄量達到高峰后降低，2021年存欄量降至近5年低位，2022年處在緩慢恢復階段，供給收緊對雞蛋價格產生托底作用。”徽商期貨雞蛋分析師尉秀告訴期貨日報記者，7月，全國在產蛋雞存欄量約為11.94億只，環比增加1.1%。8月，新開產蛋雞主要是4月前后補欄的雞苗（4月，雞苗補欄量環比減少14.67%），加之養殖單位多計劃在中秋節前集中淘汰老雞，或加大存欄量減幅。因此，根據7月存欄量、補欄量以及淘雞情況綜合衡量，雞蛋供給端持續偏緊，需要密切關注淘汰雞出欄量及日齡變化。

“雖然存欄環比小幅增加，但受各地高溫天氣的影響，平均產蛋率較低。截至7月31日，我國蛋雞半月度產蛋率為87.17%，達到近4年來最低水平。由此預計，增量與減量基本可抵消，短期供給較為穩定。”光大期貨雞蛋分析師孔海蘭說。

事實上，8月是雞蛋市場的消費旺季。“受中秋節的影響，食品廠采購量會隨之增加，終端市場也將出現需求高峰。并且入秋后天氣逐漸轉涼，雞蛋儲存時間有所延長，養殖單位和經銷商的銷售心態趨于平穩。此外，8月底，中小學和大中院校開學，食堂采購量增加，需求面轉好對雞蛋市場的帶動作用較大。”尉秀如是說。

“從雞蛋進入高價區間后，終端需求有所轉弱。截至上周五，某機構樣本點跟蹤的生產環節、流通環節庫存天數環比增加，說明庫存壓力較前期有所加大。根據歷史補欄情況，下半年供給端對雞蛋價格繼續形成利多影響，同時在中秋節前需求提振的作用下，預計雞蛋現貨價格偏強運行概率較大，下方空間較為有限。”孔海蘭補充說。

不過，中州期貨雞蛋分析師章佩英認為，今年受疫情影響，餐飲消費低于正常水平，戶外和旅游等消費受限，特別是中秋節備貨需求處于底部區間，備貨啟動遲緩，宏觀和微觀層面的消費遠不及預期。由于8月中旬仍未見大量備貨需求，所以初步預期今年的中秋節可能不會出現爆發式備貨推漲行情。

“從基本面來看，下半年雞蛋價格振蕩偏強的概率較大，待市場情緒改善后，雞蛋期價有望上漲。現貨方面，要關注終端需求變化對雞蛋價格的影響；期貨方面，要關注市場情緒以及資金對期貨盤面的影響。”孔海蘭分析說。

“總體來看，供給趨增而消費無明顯起色，產業旺季看漲心態也會逐步發生改變。因此，8月下旬雞蛋價格上方壓力將繼續增強。”章佩英表示，期貨盤面交易邏輯可能與現貨趨勢略有不同，主要體現在兩點：一是從4月開始，雞蛋期價不斷下行，至8月上旬階段性見底，跌幅高達20.48%，主要交易產能增長與雞蛋期貨2209合約中秋節后交割這兩個邏輯。隨著雞蛋2209合約逐步接近交割月，現貨價格雖無大漲，但也相對堅挺，交割邏輯暫停，盤面受基差牽引反彈修復。因此，8月中下旬，雞蛋期貨盤面尤其是2209合約與2210合約有望出現基差修復行情。二是今年消費偏弱的基調基本確定，推測第四季度及春節前的產能無大幅增長，但能提供充足供應，中長線供應寬松結構將持續。加上雞蛋期貨2301合約同樣面臨春節后交割的問題，期貨盤面反彈修復后仍有望下行走交割邏輯。因此，中長線建議維持偏空思路。

?來源：期貨日報