三大油脂消費旺季不旺 花生期價窄幅震蕩運行

：本周合約PK2210在9688-9888元/噸區間震蕩，延續橫盤格局。菜棕持續上行帶動油脂板塊偏強運行。

油廠到貨量維持低位，未見明顯放量。現貨市場以質論價為主，成交較為清淡，集團油廠采購以進口米為主。南方花生陸續上市，南陽極少量花生上市，報價弱勢調整。

基本面：據我的農產品網數據顯示，截至8月12日，樣本油廠花生庫存37255噸，比上周減1300噸，比去年同期減16925噸，連續16周下滑。

樣本油廠花生油庫存37255噸，比上周減1300噸，持續去庫。本周青島、南陽、駐馬店油料花生仁價格持平，青島及駐馬店市場價8600元/噸，南陽市場價8700元/噸。

通貨花生仁價格持平，青島市場價8900元/噸，駐馬店市場價9350元/噸，南陽市場價9400元/噸。國內一級普通花生油主流報價16000元/噸，比上周下滑200元/噸，小榨濃香型花生油市場主流報價為18000元/噸，報價差異較大，整體小幅下滑。

宏觀面：全國各地疫情反復，三大油脂消費旺季不旺，食用花生消費預計下滑，花生油由于其獨特風味，需求表現仍有待進一步觀察，短期關注油廠雙節備貨節奏。

新作花生主產區播種面積下滑背景下，播種進度偏晚及旱澇急轉，市場普遍預期單產下滑，單產下降幅度成市場焦點。

短期來看，交割倉單最低成本將決定近月合約上限。在油脂整體庫存下滑，臨近交割月仍維持高基差背景下，花生前多續持，做好止損。

觀點小結：當前陳米成交較為清淡，本周北方港口蘇丹精米報價8900-9000元/噸，進口米報價低于盤面價格，貿易商或風險管理公司等企業若可以搭配出成本低于近月盤面的倉單（倉儲+資金利息等），近月盤面若給出較好利潤，將給企業帶來無風險套利的機會。

離PK2210合約交割約2個月時間，若現貨無法跟隨上漲，無風險套利利潤的出現預計會對近月合約盤面帶來壓力，可交割倉單最低成本將決定近月合約上漲幅度上限。

離交割月時間越臨近，期現回歸邏輯愈發強烈。市場普遍預期新作花生減產，且8-9月進口花生到港數量預估同比下滑，短期現貨價格未明顯跟隨盤面上行，近月基差維持高位，導致近期10-1月價差持續走擴。

來源：曲合期貨