烯烴裝置運行不穩 甲醇現貨壓力仍較大

：昨日合約收于2462元/噸，日度僅下跌5元/噸；太倉基差收于-7點，09合約即將進入交割月，基差逐步收斂。自美價格跌至90美元區間后，受油價波動影響趨弱，逐漸回歸自身基本面邏輯。

上周二隆眾消息顯示下游部分MTO裝置因經濟性問題降負生產，隨后公布的MTO裝置開工率環比下跌3.31%進一步證實該消息，下游需求弱現實的情緒再次傳導至價格上，甲醇期現貨整體價格重心下移。

后市來看，市場預期的8月由甲醇進口縮量帶來的港口去庫影響被下游MTO降負過程沖淡，短期利好因素暫無法證實，接下來主要關注金九銀十能否為甲醇帶來一定需求增量。

基本面來看：隆眾數據顯示上周國內甲醇產量為145.49萬噸，環比上漲1.32%，裝置產能利用率為72.05%。上周煤頭裝置利潤小幅恢復，部分停車裝置逐步重啟，甲醇產量上升。

根據隆眾數據顯示，本周包括內蒙古榮信、安徽華誼、內蒙古東華等在內的多套裝置計劃恢復生產，但考慮到上周甲醇期現貨價格大幅下行，裝置虧損再次擴大，部分裝置重啟計劃存疑。需求端來看，上周MTO開工率為78.54%，環比下跌3.31%。

傳統下游中二甲醚、甲醛、醋酸及氯化物開工率環比分別變化-5.08%、+1.57%、-2.47%以及-5.51%。上周下游開工數據已經證實部分MTO裝置停車降負，短期內將對甲醇價格形成拖累，后市關注金九銀十的刺激力度。

傳統下游因夏季高溫天氣的持續，預計本周不會出現明顯改善，維持現有狀態為主。庫存方面，上周港口庫存環比增加3.72萬噸，主要原因在于受利潤壓力及部分地區限電影響，華東地區烯烴裝置開工率下滑，江浙MTO剛需采購為主。

綜合而言：甲醇供應端在8月中下旬有一定產能回歸，而烯烴裝置運行不穩使得需求端有較大回落空間，后市甲醇期現貨壓力仍然較大，預計本周甲醇將呈震蕩偏弱行情。

來源：曲合期貨