甲醇需求端弱化較為明顯 關注原油及政策影響

基本面：上半周國內市場表現尚可，內地在產區局部供應縮量支撐下延續堅挺行情，且昨日山西拍賣及魯北招標價價格尚可，短期或維持該趨勢，關注停車裝置重啟情況。港口維持期現聯動，期貨主力順利換月后宏觀邏輯為主，關注及政策影響。

基差：8月16日，江蘇甲醇現貨價為2455元/噸，基差-2，現貨平水期貨。

庫存：截至2022年8月11日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為75.03萬噸，較上周下滑3.92萬噸；沿海地區（江蘇、浙江和華南地區）甲醇整體可流通貨源在46.64萬噸附近，較上周降1.44萬噸。

盤面：20日線偏平，價格在均線下方。

主力持倉：主力持倉多單，空翻多。

預期：甲醇供應端、需求端近期均呈現縮量狀態，且區域分布不同，生產區供應端縮量支撐居多，消費區需求端弱化較為明顯，進而導致近期區域行情分化、漲跌均有，并導致內地區域價差進一步收窄。

從后市走勢來看，目前階段性供應縮量或支撐短期行情，后續供應恢復預期，及烯烴/傳統需求的弱需求或導致甲醇氛圍整體弱勢，中長期市場或再次回歸弱勢。

川渝限電雖有炒作，但供需雙弱壓制甲醇走勢。短線2440-2520區間操作，長線觀望。

利多：

1.因鋼廠利潤不佳，目前山西、山東、華北等地焦化企業限產集中，且局部力度較前期略提升，關注持續性發酵提振。

2.目前甲醇本土開工67.8%，較7月初降8.5%，目前部分裝置計劃內檢修尚存。

3.伊朗部分裝置仍停車中，疊加海外船只趨緊，８月進口存縮減預期；馬油兩套臨停中，恢復待定。

利空：

1.傳統下游季節性淡季、房地產不佳，甲醛、板廠類需求仍表現一般，不利于市場運行。

2.8月初，國內部分停工項目計劃重啟恢復，如鄂能化、盛隆、華昱、萬盛等，關注局部供應增量節。

3.另8月中關中、河南部分停工裝置存回歸預期。

行情驅動：焦爐氣裝置限產帶來供應端偏緊預期。

風險點：需求端持續偏弱。

來源：曲合期貨