銅市庫存不增反降 倫鋅延續現貨升水狀態

宏觀信息

九部門印發《科技支撐碳達峰碳中和實施方案（2022-2030年）》提出，到2025年實現重點行業和領域低碳關鍵核心技術的重大突破，支撐GDP二氧化碳排放比2020年下降18%，單位GDP能源消耗比2020年下降13.5%。

《實施方案》提出前沿顛覆性低碳技術創新行動等10項具體行動，力爭到2030年，動力電池、驅動電機、車用操作系統等關鍵技術取得重大突破。

行業信息

【海關總署：中國7月未鍛軋及銅材進口量同比增9.3%未鍛軋及鋁材進口量同比減38.3%】海關總署公布的數據顯示，中國7月未鍛軋銅及銅材進口量為463,694噸，較去年同期增加9.3%。

1-7月進口量為3,405,290噸，同比增加5.8%。中國7月未鍛軋鋁及鋁材進口量為192,581噸，較去年同期下滑38.3%；1-7月進口量為1,276,581噸，同比下降28.1%。

評論及策略

市場行情回顧：

銅：

前期銅價大幅回落后，全球庫存不僅沒有增加，反而出現了下降。美聯儲仍處于加息周期，全球市場處于宏觀利空和產業利多的階段性平衡期。

一方面市場仍擔憂美聯儲未來加息導致美國經濟放緩及未來加息節奏不確定性，另一方面產業鏈供應端礦產量略有下降及需求端新能源支撐。

中期可能寬幅震蕩，長期仍受新能源需求的支撐。建議關注國內疫情、現貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。

：

冶煉方面多數歐洲鋅冶煉企業產量受到能源價格高企而減少產量。美國仍處于加息周期過程中，宏觀仍處于利空狀態。

歐洲冶煉減產對供應的影響尤在，減產產能尚未恢復。目前全球精礦加工費仍處于低位。LME現貨延續升水狀態，國內需求表現平淡。

鋅價中期寬幅震蕩，建議關注歐洲冶煉開工情況及國內庫存、現貨升貼水及冶煉開工情況。

來源：曲合期貨