短期剛需提升有限 PVC整體延續弱勢

行情回顧

技術上看，PVC2301合約周線級別期貨受布林帶（13,13,2）指標上中下軌線同時向下運行空頭占據主 導，KDJ指標低位金叉，反彈關注壓力6500、6700。

供給方面

原料電石方面：上周電石主流出廠價格大幅下跌350元/噸，電石開工負荷提升貨源供應充足但下游PVC生產企業降負荷及檢修較為集中需求偏差，電石價格大幅下跌創年內新低，電石企業再度進入虧損，預計近期價格或階段觸底后進入盤整。

PVC行業整體開工負荷繼續下降，西南及四川限電加之外采電石PVC生產企業綜合利潤虧損加劇，周內計劃外減產現象增多，預計近期行業整體開工負荷仍將維持偏低水平。

截止8月18日周度數據顯示PVC整體開工負荷72.5%，環比下降2.93個百分點；其中電石法PVC開工負荷71.23%，環比下降2.77個百分點；乙烯法PVC開工負荷77.20%，環比下降3.50個百分點。

進出口方面：國際市場現貨價格繼續走弱，8月17日，本周亞洲市場東南亞和印度下調40美元，CFR東南亞在890美元/噸，CFR印度價格在1000美元/噸，CFR中國則維持在900美元/噸，國內PVC進出口處于雙弱局面。

社會庫存方面

PVC供應端產量繼續下降，下游剛需平穩，華東及華南局部成交改善，庫存略降。截至8月19日華東樣本庫存較上一期減0.27%，同比增204.37%，華南樣本庫存較上一期減6.97%，同比增80.31%。華東及華南樣本倉庫總庫存34.65萬噸，較上一期減1.23%，同比增加178.54%。（卓創數據）

需求方面

近期PVC終端下游制品企業局部開工略有好轉，但采購原料積極性一般，1-7月國內房地產數據不佳中長期將導致建材類制品需求難有明顯放量，下游企業追漲積極性不高，整體開工負荷同比仍低于往年。

周內市場解讀

上周大幅下跌，上游生產企業及社會庫存延續高位，整體PVC現貨供應相對充裕。

近期雖然西南及四川限電以及外采電石PVC生產企業綜合利潤虧損檢修及降負荷現象增多，但7月社會融資規模增量7,561億元創下2022年以來最低水平，1-7月全國房地產開發投資79462億元，同比下降6.4%。

其中，住宅投資60238億元，下降5.8%。1-7月份，房地產開發企業房屋施工面積859194萬平方米，同比下降3.7%。其中，住宅施工面積607029萬平方米，下降3.8%。

房屋新開工面積76067萬平方米，下降36.1%。其中，住宅新開工面積55919萬平方米，下降36.8%。房屋竣工面積32028萬平方米，下降23.3%。

房地產數據不佳導致參與者對后續市場繼續看空，且短期內PVC制品剛需提升程度有限，現貨采購延續逢低補貨為主，需求端整體延續弱勢，V2301合約一度觸及西北一體化氯堿綜合成本支撐。

熱點關注

央行公布數據顯示，7月社會融資規模增量7,561億元創下2022年以來最低水平，7月金融機構新增人民幣貸款錄得6,790億元，為近6年同期新低。從結構上看，7月金融機構新增中長期貸款為4,945億元，為2016年以來同期新低。

廣義貨幣(M2)余額同比增長12%。7月全國房地產開發投資79462億元，同比下降6.4%；其中，住宅投資60238億元，下降5.8%。1-7月份，房地產開發企業房屋施工面積859194萬平方米，同比下降3.7%。其中，住宅施工面積607029萬平方米，下降3.8%。

房屋新開工面積76067萬平方米，下降36.1%。其中，住宅新開工面積55919萬平方米，下降36.8%。房屋竣工面積32028萬平方米，下降23.3%。

綜上所述

PVC上游廠庫及社會庫存仍相對偏高，貨源供應相對充裕供需邊際偏寬松。PVC供應端整體開工負荷繼續下降，西南及四川限電加之外采電石PVC生產企業綜合利潤虧損加劇，周內計劃外減產現象增多，預計近期行業整體開工負荷仍將維持偏低水平。

需求端短期內剛需提升程度有限，整體仍延續弱勢。消費旺季臨近以及氯堿綜合成本對盤面仍有支撐，建議參與者關注需求改善情況，V2301合約關注6500、6700附近壓力。

來源：曲合期貨