韓國證券交易所指數 Kospi是什么意思

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Kospi是什么意思？

韓國股指Kospi

KOSPI指數（KoreaCompositStockPriceIndex)

反映韓國股票市場的整體狀況。

Bloombergticker:KOSPI

公布起始日：1964年1月4日

樣本股：韓國證券交易所（的所有上市股票（不包含三板和二板股票（稱為KOSDAQ）

計算方法：股本加權平均指數。

報告期指數=（報告期采樣股的市價總值/基日采樣股的市價總值）

市價總值=∑（市價×發行股數）

而在1983年1月4號之前為價格平均指數，與道瓊斯工業平均指數計算方法相同，即

指數=∑樣本股票股價/∑基期樣本股票股價

韓國股市歷史？

韓國作為亞洲四小龍之一，成功實現經濟轉型，韓國股市通過改革與開放逐漸走向成熟。不論是經濟政策和股市政策，還是國際化之路和投資者結構，A股正在走著和韓國相似的道路。外資和養老金等長線資金正在加速入場，A股市場正在迎接一個新的價值化的時代，韓國股市的經驗彌足珍貴。本篇作為《全球股市復盤》的第二篇，我們將聚焦韓國股市，在復盤歷史的過程中去感知時代變遷與價值化進程。

一、1956-1967年：

戰后貧困中誕生的韓國股市，在政府襁褓般的呵護和“一五”計劃下迎來第一次股市熱。但初期監管不力、操縱與投機欺詐盛行，股市短暫繁榮后步入發展緩慢的消沉階段。

1.1戰爭加劇貧窮，“一五”喚醒經濟

日本殖民與朝鮮戰爭結束，土改推動韓國從農業中復蘇。1945年8月日本投降，朝鮮擺脫了長達35年的日本殖民統治，9月便被蘇聯和美國分割南、北兩個地區占領。韓國在1948年8月成立不到兩年，便迎來1950-1953年的朝鮮戰爭。接連不斷的政治動蕩，令這個傳統的農業國家雪上加霜，韓國成為當時世界上最貧窮的國家之一。1953年韓國GDP構成中農業占比高達48.2%，工業占比僅為11.5%，在1953-1962的十年間，韓國人均GNI(美元計價)僅從67美元增加91美元，年復合增長率僅為3.1%。但是，1950年以來的韓國土地改革，確立了農民的土地所有權，提供了發展農業生產力的契機，韓國逐漸從絕對貧窮中走出來，為后來的騰飛奠定了基礎。

“一五”計劃喚醒韓國沉睡的經濟，步入快速增長期。1962-1966年韓國實施第一個五年經濟發展計劃，旨在脫離貧窮和發展經濟，擴大工業發展和基礎設施建設等，并明確明確出口主導型發展戰略，從而實現了戰后經濟的第一次騰飛。“一五”期間GDP增速加快，分別為3.8%、9.2%、9.5%、7.2%、12.0%。與此同時，韓國經濟對農業的依賴度逐步下降，工業占比逐步提升，GDP中農林漁業、采礦業和制造業占比為36.5%、19.7%，與1953年相比分別下降11.7pct、上升10.8pct。出口對GDP的貢獻率從1962年3.9%穩步上升至1966年8.4%。韓國經濟增長從農業主導逐漸向工業傾斜，“經濟增長第一”、“工業立國”、“貿易立國”成為“一五”期間的主旋律。

1.2政府資助下誕生，股市法律首次出臺

政府債券大量發行，催生交易需求。韓國證券市場是從債券市場發展起來的：1948年韓國政府為了給農村改革提供資金，發行了“土地補償債券”;1950年韓國土地改革，出現了四家證券公司進行地價證券交易;政府為彌補預算赤字，發行了“昆庫科政府債券”，與此同時，政府還將其持有的約兩千家公司的部分股權向公眾出售。政府債券的發行和股權的出售，公眾對有組織的證券交易官方市場的需求日益迫切。

歷經大韓證券協會-韓國證券金融會社，大韓股票交易所在政府資助下誕生。1953年，眾多證券業者互相達成了協議，成立了大韓證券協會(韓國證券商協會的前身)。1955年，政府設立了韓國證券金融會社。1956年在韓國政府的資助下，商業銀行、保險公司和證券公司共同出資組建了大韓股票交易所(韓國證券交易所的前身)。同年3月3日，交易所開始交易活動。由此，韓國股市正式拉開序幕。

“一五”期間股市建設成為政治訴求，相關法律首次頒布。“一五”期間(1962-1967年)韓國政府強調要吸收儲蓄資金以加強對工業的投資，并采取了一系列政策措施以發展資本市場，尤其是提高了證券交易所作為公司融資中心的地位和作用，并將此作為改善國家金融體系的整個計劃的組成部分之一。1962年，政府頒布了《證券交易法》，建立了證券市場的基本制度和資產再評價制度。并相繼成立高麗證券會社、東洋證券會社、大信證券會社等眾多的證券機構，大韓交易所被改組為股份有限公司的形式。同年，政府又頒布了《商法》，引進了授權資本制、鼓勵企業提高分紅率、允許上市公司增發有償或無償新股、允許公營機構持有的股票上市流通等等。伴隨多部法律的相繼頒布，證券市場地位得到極大的提高。

1.3莊家操縱盛行，股市于投機中沉寂

貧困中誕生的股市舉步維艱，僅有12只股票上市。1956年成立之初的證券市場仍然以國債、公債交易為中心，大韓股票交易所首次上市僅有12種股票和3種政府債券，股票交易額占全部證券交易額不到20%。這主要歸結于：首先，當時的韓國政府對資本市場的發展促進不力，韓國股份公司并不普遍;其次，股票收益率低，民眾投資意識淡薄，企業籌資主要依靠公共信貸系統和向私人借高利貸，直接融資十分落后。

“一五”期間系列政策利好，韓國首次掀起股市熱。由于證券市場立法建立和投資環境改善，韓國第一次掀起了股市熱。股票交易額由1961年的不到10億韓元猛增至1962年的984億韓元，股票占全部證券交易額的比重由20%急速擴大到99%。

但是，監管不力下莊家操縱盛行，股市在短暫繁榮后趨于沉寂。此時的韓國股市是一個以期貨交易為主的投機性市場。上市公司不到50家且股權結構過于集中，市場被少數大戶投機者所操縱，加上市場規則不健全，交易所成員在清算過程中出現了大量的投機和欺詐行為。因此，股市在1962年短暫繁榮后，1963年初出現暴跌，大韓股票交易所在1963年3月被迫關閉。此后，1963年4月，韓國政府修訂了《證券交易法》，對證券市場進行了全面整頓，將大韓股票交易所改為政府所有的非盈利性公司，更名為韓國證券交易所，其董事長及總裁由韓國總統任命。雖然股市在5月恢復交易，但隨后幾年內發展緩慢，步入漫長的消沉期。

二、1968-1980年：

70年代“二五”、“三五”拉動經濟高速增長為股市的騰飛奠定基礎，政策密集出臺宣告韓國股市進入法制完善階段。經濟與政策雙驅之下，韓國股市迎來真正意義上的蓬勃發展。此時，散戶占據股市半壁江山，政府次之，機構投資者力量薄弱。

2.1五年計劃穩妥推進，高速增長成為主旋律

二五計劃貫徹改革思路，高增長與降通脹下穩步前行。“一五”計劃“出口第一”導向下，出口和生產的高速增長之外，通脹日益嚴重，1964年5月開始CPI同比最高升至46.8%。因此，“二五”計劃(1967-1971年)目的是穩定物價，促進經濟的合理增長。1965年9月的以確保正利息率為目的的金融改革、1965年3月的使定值過高的匯率正常化的匯率改革、1964年允許大量出口零部件和機器設備以生產出口品的貿易改革、1965年穩定政府支出的財政改革。改革在“二五”期間取得了顯著成效，GDP保持10%以上增長，1971末CPI回落至10%水平。

三五重點發展重化學工業，高投資率拉動高增長。三五計劃(1972-1976年)期間財政金融政策轉至重點支持重化學工業的發展。經過前兩個五年計劃，國內儲蓄率持續提升，但是仍難以滿足急劇擴張的投資需求。政府為提高儲蓄率，停止“二五”期間降低存款利率的政策，將存款利率從1973年12%提升至1980年19.5%。三五期間，高投資率拉動經濟高速增長，人均GNI從12.7美元上升至40.0美元，同時產業結構發生重大轉變，農業、采礦和制造業占比變為25.5%、24.8%，韓國儼然成長為工業主導的國家。同時，重工業的發展令韓國成為能源消耗大國，70年代能源總消耗年均復合增長率高達9.14%，這也為1979年石油危機的重創埋下伏筆。

四五產業結構弊端凸顯，經濟增長遠低預期。四五計劃(1977-1981年)期間，1979年起第二次石油危機威脅高度依賴能源的韓國，將能源高耗產業結構轉變為能源低耗產業結構迫在眉睫。而且，當時韓國的技術水平不高，70年代后期發展中國家崛起令韓國低附加值產品的出口受到很大沖擊，世界經濟也逐步從高能耗轉向高附加值轉變。四五期間GDP遠低于目標，1980年更是下滑至-1.7%，同時CPI上升至30%以上。在經歷了重工業拉動的高速增長后，進入1980年的韓國，面臨的是經濟增速大幅放緩、外債膨脹、通脹高企的困境，亟需產業結構的調整和增長方式的轉變。

2.2政策密集出臺，股市步入法制完善期

直接融資落后，難以匹配經濟高速增長。1963年交易所恢復營業，隨后幾年內股市一蹶不振。60年代資金仍主要由商業銀行貸款和外債等間接融資手段提供，證券市場以交易國債等市場流通功能為主，一級市場發行籌措資金功能偏弱，難以為企業有效籌集投資資金。隨著1967年“二五”計劃推進，高速增長的經濟迫切需要更加完善的證券市場的支持，由此加快培育證券市場重新提上日程。

1968年以來政策密集出臺，宣告韓國股市進入法制完善階段。這一階段韓國政府開始實施拓展證券市場的長期金融戰略，采取了一系列發展證券市場的政策措施，進入法制完善階段。1968年11月，《資本市場促進法》首次將政府的政策意圖立法化的綜合性法律，體現了政府對于發展證券市場的迫切愿望。此后十年間，韓國政府以資本市場、交易制度、上市公司等多對象為抓手，加強監管、活躍交易，推動證券市場逐步完善。

資本市場政策旨在加強監管：1968年12月韓國投資公社成立并運作促進社會資金流動。1969年8月《證券投資信托法》為散戶提供投資渠道，推動了股份的大眾化，促進小額游資的產業資金化。1974年6月制定“資本市場綜合對策”，7月則制定“從業人員持股制度擴大實施方案”。1976年12月全面修訂《證券交易法》改革股市管理體制，加強對投資者的保護，同時還實行綜合性的證券行政管理體制。1977年2月韓國證券管理委員會和韓國證券監督院正式成立，確立了強有力的證券市場監督管理體系。

交易制度政策旨在活躍市場：1969年2月交易所引進了現貨交易替代投機性較強的期貨交易。1971年8月交易所引入連續交易制度，代替效率甚差的限價委托買賣交易制度。1971年徹底取消了交割延移制和差額決算制，并引入了為證券投資者融資貸券的信用交易制度。同時一級市場和二級市場區分運作，為上市有價證券準備了靈活而有體系的流通基礎。1974年，大韓股票交易所成立了全資子公司—大韓證券清算公司，作為大韓股票交易所的清算代理人和為證券的集中保管者提供服務。同年，批準設立為一般投資者代理證券投資的信托投資專業會社。1977年9月，韓國證券計算機公司成立實現證券業務的電子化。1979年，大韓股票交易所由明洞遷至汝矣島，并加入了證券交易所國際聯盟，加強了與世界各地證券交易所的聯系。

上市公司政策旨在促進公開：1972年《企業公開促進法》《短期融資法》對實行股權公共化的企業給予種種優惠待遇(如允許重估企業資產、減免各種稅款)，對公開抵制的企業進行處罰(加重法人稅和所得稅、限制銀行貸款、限制私債轉為企業投資)。該法律實質上是以行政強制手段迫使韓國企業由傳統的宗法家族體制向現代企業體制轉變，促使壟斷財閥向社會開放和分散股權，為證券市場的正常發育掃除非市場經濟因素的障礙。1974年5月，韓國總統發布了“關于企業公開和創造良好企業風氣的總統特別指示”，加強對企業的財務和信用管理等。1975年8月，政府頒布“企業公開補充完善措施”，致力于促進企業公開。1980年12月，《株式會社外部監察法》正式對股份公司實行外部監察制度。

2.3股市短暫繁榮，散戶占據半壁江山

經濟高速增長與政策悉心呵護之下，韓國股市迎來真正意義上的蓬勃發展。韓國綜合指數兩年半上漲62.43%，自1976年1月93.65點最高上漲至1978年6月152.12點。受益于上市公司公開政策推進，上市公司家數自1971年50家擴大7倍至1980年352家，總市值也隨之從0.11萬億韓元擴大23倍至2.5

世界各大股票指數名稱詳細點？

英國《金融時報》指數、巴黎CAC指數、德國dax指數、英國first指數、澳大利亞指數、日經225指數、韓國綜合指數、中國香港恒生指數，國企指數上證綜合指數美國道瓊斯工業平均指數、標準普爾（S&P）指數、納斯達克指數

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世界主要股票指數有哪些？

美國：道瓊斯指數，納斯達克指數，標準普爾指數英國：富時100指數法國：法CAC40指數德國：德DAX指數歐盟：歐洲50指數日本：日經225指數新加坡：A50指數香港：恒生指數韓國：南韓綜合指數俄羅斯：俄RTS指數印度：SENSE指數巴西：BVSP指數臺灣：臺股加權指數

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