銀行理財的收益率是多少？銀行理財合理收益率是多少？？

近一個月的年化收益率最高20％+！

基金君看部分銀行理財產品數據顯示，多款理財產品5月份以來收益率表現亮眼，普遍超過4％，甚至有的國有大行理財產品近一個月的年化收益率超過10％、20％。

這一波收益率突然“飆升”的原因，不少人士認為主要是因為權益市場信心全面回升，因此讓一些“含權”的固收+理財產品的短期收益率飆升。

不過，值得一提的是，目前這些收益率是近一個月的年化收益率，后續能否維持還難以判斷。投資者布局時，也需要注意短期年化收益率并非實際收益率，不要盲目。

銀行理財產品收益率普遍“飆升”

比較明顯的是工商銀行，旗下多款理財產品收益率都超過10％，不過展示的基本是近1個月年化收益率。

也有一些銀行也有4％以上理財產品，相比前期這一收益率也有明顯提升。

為啥會出現收益率飆升？這主要是什么原因造成的呢？

博時基金 董事總經理兼固定收益投資二部投資總監、基金經理魏楨表示，這批固收+銀行理財產品年化收益率達到4.5％以上受益于股債近一個月的表現。截止5月26日，滬深300指數近一個月漲幅5.52％，中債總財富（總值）指數漲幅0.70％。當然，近一月年化收益率是按照近一個月的收益率簡單年化12個月后的收益，并不代表未來的實際收益。

長城基金固定收益投資部總經理鄒德立也表示，固收+銀行理財產品收益率的上升，主要得益于近期資本市場的觸底反彈，這符合我們之前的判斷。固收+產品，往往會一定程度上配置少量權益資產，近期，上證指數從3000點的底部結構性反彈，帶來股票、可轉債上漲，這是對固收+產品收益率上升最主要的貢獻。此外，因經濟相對悲觀，央行降準降息，基準利率下調，流動性寬松，引發了債市回暖，尤其是引發了短端債市的牛市局面。以市值估值法的銀行理財產品在短端債市的牛市下，體現出短期凈值的上升。

“但是，目前疫情依然沒有完全過去。上海疫情雖然繼續整體向好， 但反彈壓力仍然較大，北京當前仍有零星散發病例，國內疫情防控形勢依然嚴峻復雜，所以對于經濟的回升，市場存在一定憂慮。政府層面正在加大力度全面刺激經濟，但是微觀的個人和企業主體在個人消費和企業投資方面都不甚樂觀，因此，這一波反彈可能有回落風險。”鄒德立也表示，

固收+產品年化收益率短期沖高并不代表未來收益率還能夠持續。

寶盈基金表示，近期，一批固收+銀行理財產品收益出現跳漲主要得益于股票市場回暖和債券市場走強。固收+銀行理財產品通常會配置一定比例的權益資產和絕大比例的債券資產，4月下旬以來股票市場觸底反彈，債券利率受益于寬松資金面也有顯著下行，這兩部分資本利得共同推動了理財產品凈值的回升。

富榮基金固定收益部總經理助理王丹認為，銀行理財收益，包括一些固收+銀行理財產品收益近期的上行，主要原因還是由于5月份以來債券市場和權益市場的上漲回暖。債券市場方面，二季度疫情反復的背景之下，經濟基本面面臨增長壓力，避險情緒較強，債券市場表現較好。與此同時，為應對經濟壓力而持續保持流動性合理充裕的貨幣政策，也從另一方面助推了債券市場。權益市場方面，經歷了上半年的持續下行，5月起也開始進入了震蕩回調期。由于債券與權益市場兩方面的疊加影響，形成了理財收益快速上漲的結果。

一些銀行理財產品的研究人士也表示類似觀點。

而融360數字科技研究院分析師劉銀平認為，近期銀行理財產品收益率上漲主要有兩方面的原因：一方面，債市回暖，債券價格上漲、利率下行，前期購買的債券價值上升，固收類理財產品底層資產以債券為主，收益率隨之上升；另一方面，對于眾多配置了權益類資產的理財產品來說，凈值上升更多是因為股市止跌回升。

普益標準研究員羅倩表示，一方面，與近期股市回暖有關。理財子公司發行的產品大部分均配置一定比例的權益類資產，雖然配置比例整體不高，但當權益資產價格波動過大時，會對理財產品的凈值造成較大影響。特別是今年4月前股市震蕩，導致很多理財產品凈值階段性下跌甚至‘破凈’。近期，由于股市市場止跌回升，部分與權益類資產掛鉤的銀行理財產品收益率大幅反彈。另一方面，與近期債市回暖有關。債市回暖，吸引大量投資者集中購買，促進債券價格上漲，利率下行，提高了原來所購債券的資本利得，有利于理財產品收益率提升。

少數貨幣基金收益也“跳高”

或因主動釋放收益

基金君發現，目前不少貨幣基金7日年化收益率達到3％、4％的水平。

對此，寶盈基金就表示，近期，貨幣市場流動性相對充裕，資金利率維持相對低位，貨幣基金資產端的收益變化不大。貨幣基金七日年化跳漲應該是個別現象，可能和部分產品主動釋放收益有關，與銀行理財收益走高邏輯無很強的相關性。

長城基金固定收益投資部總經理鄒德立認為，部分貨幣基金近期收益率有輕微上升，可能是因為一些債券的收益釋放，或者是月底，流動性輕微收緊，引發短期收益率輕微回升。但總的來說，現在和未來一段時間，流動性依然會保持十分充裕的狀態，資產荒不會改善，短端市場的收益率會依舊偏低，貨幣基金的收益率大概率會維持低位。隨著經濟逐步復蘇，三季度貨幣基金收益率有望企穩，四季度和明年比較有可能輕微回升。

博時基金董事總經理兼固定收益投資二部投資總監、基金經理魏楨也表示，部分貨幣基金近期7日年化跳漲的原因是將產品里的一些存量資產賣出實現了資本利得。但這批銀行理財產品的上漲是因為近期債券市場收益下行持倉的債券上漲與股票市場反彈所致。

此外，富榮基金固定收益部總經理助理王丹表示，近期貨幣基金7日年化跳漲現象與理財收益走高的原因部分一致。由于貨幣基金主要投資于固定收益類資產，所以近期中短久期債券品種的快速下行，確實為貨幣基金積累了一定收益，這點與理財收益上行的邏輯是一致的。除此之外，貨幣基金近期7日年化跳漲也可能與臨近月末，組合遭遇適度贖回有關，資產變現過程中，前期積累的收益在近期有所釋放，體現在產品收益上，就會出現短期7日年化出現跳漲的表象。

銀行理財高收益持續？

短期難以判斷

究竟這一波高收益是否能持續？短期難以判斷。

長城基金固定收益投資部總經理 鄒德立就之言，此前提到，銀行理財近期收益率走高，是因為權益市場反彈，上證指數3000點是相對比較確定的底部區間，但隨著反彈階段性結束，銀行理財產品收益走高的趨勢也會難以持續。此外，短端債券市場的小牛市在過去兩個月也已體現得比較充分。未來隨著經濟逐步復蘇，債券收益率大概率還是維持底部狀態。總的來說，銀行理財收益率未來兩年會逐步回落，預計最終會與貨幣基金的收益率貼近。

融360數字科技研究院分析師劉銀平表示，銀行理財產品已經進入全面凈值化時代，產品凈值隨底層資產的變化而波動，不管是債市還是股市，都不能保證一直上漲，所以銀行理財產品收益也不會一直上漲，尤其是配置權益類資產的理財產品，收益走勢難以預測。

多數分析人士認為，銀行理財收益走高的趨勢有可能會階段性持續，但是更多還是要看未來一段時間內大類資產表現情況。

博時基金 董事總經理兼固定收益投資二部投資總監、基金經理魏楨就表示，固收+銀行理財的收益走勢取決于未來股債資產的走勢。在流動性寬松環境下，債券市場大概率是震蕩偏強走勢，權益市場在政策底后已經具備長期投資價值。

普益標準研究員杜宣瑋表示，盈虧同源是金融市場一大特點，短期波動屬正常現象。2022年，理財產品進入全面凈值化轉型時代，產品收益率與底層資產聯系趨于緊密，底層資產波動直接反應于理財產品波動。在混合型和權益型產品中表現尤為明顯，由于底層資產里中高風險產品占比相對較高，收益率隨之波動，趨勢難以預料；固收類產品雖凈值波動相對較小，但基于其穩健屬性，長期上漲趨勢難以保證。近日銀行理財收益走高是市場積極的表現，長期來看，中國經濟仍有很大發展空間，金融市場回暖是大勢所趨。

寶盈基金也表示，考慮到債券利率的絕對位置，其潛在資本利得可能會有所下行，銀行理財產品收益率短期難以持續顯著走高。未來，銀行理財產品凈值走勢主要取決于底層資產價格的變化，短期走勢較難判斷，中長期呈現震蕩上行走勢。

投資要保證安全性和流動性

在目前股市、債市震蕩的大背景下，應該如何配置固收類產品？不少專家有自己想法。

長城基金固定收益投資部總經理 鄒德立表示，半年末銀行會面臨MPA考核，會對市場流動性造成一定沖擊，為維持市場流動性需要注入資金。預計未來一到兩個月，會有更多的地方債和特別國債之類的債券發行，增加債券供給量，也需要央行對沖市場的流動性。因此，銀行的流動性需要保持充裕，未來的降準預期依然存在。同時，整個中國的貸款利率依然比較高，貸款基準利率過去下降并不多，未來應該還有一到兩次的降息空間，不管是LPR還是MLF，未來都有下降空間。

“債券市場行情方面，由于流動性寬裕，資產荒的局面依然會存在，短端債券收益率比較低，要堅持票息為王的策略，長端債券存在波段操作的機會，但是隨著三四季度經濟的復蘇，長端債券的風險會逐步體現，中短期債券配置價值將會進一步體現。”鄒德立表示，在目前市場缺乏有效投資渠道的情況下，多數投資者還是應該以保證安全和流動性為主，在此情況下，像中短債基金這類退可守，進可攻，防守與進攻兼備，風險相對可控的產品，會是不錯選擇。

博時基金董事總經理兼固定收益投資二部投資總監、基金經理魏楨也表示，當前經濟下行壓力持續加大，但我國經濟長期向好的基本沒有改變，預計貨幣政策將加大對實體經濟支持力度，發揮好總量和結構雙重功能，用好用足各種政策工具，保持流動合理充裕，穩市場主體保就業，穩住宏觀經濟大盤。在當前宏觀基本面偏弱與貨幣政策寬松的組合環境下，債券市場仍將是震蕩偏強格局，大幅調整的風險不大。債券基金相對回撤可控，投資者可以將其作為長期配置的底倉資產。

“中長期看，貨幣政策仍將保持穩健。但短期內，由于經濟基本面和就業情況都面臨壓力，相信貨幣政策會有相關應對。” 富榮基金固定收益部總經理助理王丹表示，

就當前基本面恢復情況，預計流動性仍將保持合理充裕，持續刺激實體經濟有效需求。在這一背景下，債券市場預計仍有一定利好因素未完全消化，中期內我們仍相對看好債券市場，債券基金近期收益預計仍將保持相對較好表現。

此外，融360數字科技研究院分析師 劉銀平建議，受疫情影響，當前經濟下行壓力較大，貨幣政策整體上較為寬松，理論上充裕的流動性會提升債市交易活躍度，不過也經常會出現資金面寬松但債市走熊的情況，比如今年3、4月份就是這種情況。債券基金的種類比較多，不同債券基金的收益差異也比較大，風險整體要略高于純固收類的銀行理財產品，投資者購買債券基金之前要了解資產配置、歷史收益、在同類產品中的業績表現等情況。

本文源自中國基金報