上證指數歷史數據，滬指年線拉鋸：歷史數據看后市

在與年線（250日均線）的每次纏斗后，上證指數都會悄然選擇未來較長一段時間的運行方向。

作為一個非常重要的關口，A股市場總體觸碰年線的機會并不多，而最近12個交易日，上證指數已與年線7度直接交鋒。

上證指數近期7度與年線展開交鋒

在連續回調的背景下，5月8日上證指數低開低走，收盤跌破年線。這是上證指數時隔7個月后再度觸碰年線。此后，上證指數圍繞年線橫盤整理，分別于5月10日、15日、16日、18日、19日、22日展開年線爭奪戰。

歷史數據表明，滬指觸碰年線與A股市場的特定大事件、大背景出現時間大致吻合，其后的走勢受到當時大環境的影響。

以始于2014年的大牛市為例，當年7月滬指突破年線時，伴隨著滬港通開通、外資入市等預期，其后A股時隔多年迎來一波杠桿大牛市。

上證指數最近一次與年線纏斗發生在2016年年中。隨著房地產 投資、庫存、出口等觸底，市場性下滑力量在2016年上半年幾乎耗竭，經濟從快速下滑期進入緩慢探底期。受益于盈利彈性和估值彈性驅動，包括貴州茅臺、美的集團、格力電器為代表的“中國版漂亮50”持續上攻，帶領上證指數良性向上。

而滬指觸碰年線后最終向下的案例也不少，最近的一次是2015年11月，受新興市場貨幣貶值和全球資本市場動蕩的影響，資金避險情緒大幅升溫，全球股市遭遇重挫。而上證指數曾連續多天圍繞3600點上下震蕩，但最終失守，2016年1月更是上演千點暴跌。

作為衡量市場強弱的重要分水嶺，上證指數想要突破年線并不容易。廣州萬隆認為，應結合市場的成交量一起來看突破年線的象征意義，偏偏上證指數突破年線加上量價齊升配合才能催生行情的這一本質規律經常被市場忽視。2014年7月滬指突破年線后，兩市成交量也開始節節攀升，市場由此迅速步入了量價配合快速拉升的“蜜月期”。對比當下，目前兩市一直處在“地量”的狀態。

和信投顧肖玉航認為，本周上證指數在金融股的護盤下依然失守年線，顯示市場信心不足。另外主力資金依然保持凈流出態勢，加之創新低個股擴散，因此預計短期市場仍將以弱勢運行為主。

“漂亮50”瘋牛，小市值個股長熊

上證指數與年線纏斗正酣，市場分化卻愈演愈烈，“漂亮50”不斷突破歷史新高，2000多只個股普跌，部分個股甚至再現閃崩。

最直接的表現就是，作為眾多股票指數中的“藍籌股”，中證100集合了全市場中最具競爭力的大型上市公司，年初至今該指數累計上漲7.32%。另一方面，代表滬深兩市小市值公司的中證1000指數卻大跌15.93%。

個股方面，截至今日收盤，云南白藥、恒瑞醫藥、濟川藥業等18家上市公司再度刷新股價歷史高點記錄，“中國版漂亮50”行情還在延續。

以貴州茅臺為例，今日收盤股價突破454元，月K線8連陽。從年初至今，股價已經上漲近36%。市場人士戲稱，“研究TMT的都知道這3個字母所代表的含義——科技、媒體和通訊，不過，也許TMT的真諦其實是TencentandMaoTai。需要說的是，即使貴州茅臺股價已經超過454元/股，但市盈率依舊很低。

股價漲得比你好，市盈率比你還低，難怪茅臺們一直是價值投資者眼中的香餑餑。

市場風口何時切換至小市值個股？機構：醒醒吧，短期無望

眾所周知，A股是一個散戶為主的市場，彈性較高的中小市值個股更符合散戶們的口味。在當下操作難度非常大的背景下，A股的風口何時將會切換至中小市值個股呢？

在回答這個問題前，先來看看本輪“漂亮50”股價連連上漲的內因。國信證券分析師燕翔表示，擁有持續、穩定的高ROE（凈資產收益率）是公司股價持續上漲的核心動力。

燕翔認為，2015年以來創業板業績高增長但ROE增長沒有了，外延式并購重組帶來凈利潤增加的同時，也帶來了更高的股本增速，但企業投資的資金運用效率并沒有提高，股權價值被攤薄成為制約當前創業板股價的重要因素。而2016年下半年以來，主板公司ROE快速回升，主板與創業板ROE走勢的分化與市場行情風格完全吻合。當前創業板面臨著ROE絕對值不比主板高、趨勢向下且估值很高的局面，相比主板ROE趨勢向上且估值便宜，市場風格短期內很難改變。

燕翔建議，投資者應以價值投資的眼光布局各行業的優勢龍頭企業。

今年是蘋果手機面世10周年，在股指表現低迷的情況之下，最新蘋果概念股表現如何？

今年以來，在滬深兩市股指調整的背景之下，蘋果概念指數逆勢上漲。

截至昨日收盤，Wind統計數據顯示，蘋果概念股今年以來上漲5.85%，大幅跑贏同期股指（同期滬指下跌1.34%，深成指下跌4.06%）。

東吳證券電子行業分析師張立新對時報君表示，iPhone7s和iPhone8手機創新點增多，導致單機價值增高，對國內蘋果產業鏈的公司來說是個好消息。從銷量上看，國產手機增速放緩，對于蘋果和三星等有成本轉嫁能力和客戶粘度的品牌，也是有好處的。“目前比較確定的是，iPhone7s將會在9月發布，10月出貨。”

從行業層面上看，在蘋果概念股跑贏滬深兩市股指的背后，電子行業的景氣度維持在較高的水平。平安證券本月發布的研報顯示，電子行業79%的公司今年一季度凈利潤實現增長，延續了電子行業業績普漲的格局。今年一季度電子行業凈利潤增長額34.43億元，相比去年同期增長51.3%。

具體到個股層面，19只蘋果概念股股價表現分化嚴重。整體上看，今年以來，共有10只蘋果概念股上漲，9只個股下跌，漲跌比例基本持平。其中，大族激光上漲44.78%、立訊精密上漲41.11%，歌爾股份、德賽電池以及安潔科技漲幅均超30%，而共達電聲下跌45.01%，恒寶股份下跌28.75%，位列跌幅榜前列。

股價大幅上漲背后，這些股扣非凈利潤表現搶眼

在10只今年以來實現上漲的蘋果概念股當中，漲幅最高的大族激光一季度扣非凈利潤為1.42億元，同比增長27.01%。與此同時，大族激光預告，由于消費類電子領域需求旺盛，公司訂單量較上年同期大幅增長，預計凈利潤較上年同期增長60%至90%，實現凈利潤6.39億元至7.59億元。

今年以來漲幅緊跟大族激光的立訊精密，一季度扣非凈利潤為2.58億元，同比增長48.72%。與此同時，公司預計上半年實現凈利潤6.01億元至7.22億元，同比增長50%至80%。主要原因是公司在產品市場地位穩固的同時，不斷大力開拓新市場所致。

歌爾股份一季度扣非凈利潤2.83億元，同比增長55.81%。公司預計上半年實現凈利潤6.64億元至7.59億元，同比增長40%至60%。原因是公司銷售規模穩定增長，電聲器件、虛擬現實產品等貢獻增加。

德賽電池一季度扣非凈利潤為6930.76萬元，同比增長92.85%。報告期內營業收入大幅增長50.4%，主要原因是銷售增加所致。

安吉科技一季度實現扣非凈利潤為8518.65萬元，同比增長5.51%。同時，公司預計上半年實現凈利潤為1.42億元至1.84億元，同比增長幅度在30%以內。上半年業績增長的主要原因有三：1、公司產能持續擴張，集中生產能力穩步提升，有效滿足了客戶集中供貨的需求；2、公司不斷完善自動化生產水平，有效提升了生產效率、節約制造成本；3、報告期內研發費用的持續投入使公司的生產及加工工藝得到了較大提升。

整體上看，今年以來漲幅較大的蘋果概念股一季度扣非凈利潤均實現同比增長，且多數股票預計上半年的盈利水平同比增長幅度較大。

跌幅較大的概念股一季度扣非凈利潤表現不理想

19只蘋果概念股當中，有9股今年以來下跌。與漲得好的股票一季度業績盈利表現較好相反，今年以來跌幅較大的蘋果概念股，一季度的扣非凈利潤表現并不理想。

從今年以來跌幅超45%的共達電聲，今年一季度扣非凈利潤虧損160.69萬元，去年同期為盈利154.59萬元。與此同時，公司預計今年上半年實現凈利潤467.32萬元至700.98萬元，同比下滑10%至40%。

恒寶股份一季度扣非凈利潤為3333.48萬元，同比下滑40.81%。不過，公司預計上半年實現凈利潤8745.71萬元至11369.42萬元，同比增幅在30%以內。今年以來，恒寶股份下跌28.75%。

總體上看，業績只是影響股價的其中一個因素，在電子行業整體表現較好的背景之下，業績對股價的正面作用得到進一步加強；反之，在市場整體低迷的情況之下，業績表現較差則會刺激股價進一步下滑。