華林證券股票好嗎 (一年前被監管吊打，一年后卻躋身某知名研究所“券商高質量發展體系”榜單)

短短一年，華林證券活出了個全新的模樣。

一年前，2020年的元旦假期剛剛結束，上市剛滿一年的華林證券收到了來自證監會的行政監管措施，被細數了“七宗罪”，并暫停新增各項業務規模3個月。

一年后，證券業協會發布2020年券商經營數據時，華林證券的凈資產收益率（ROE）在51家券商中排名第三，并躋身某研究所制定的“券商高質量發展指標體系”，華林證券的總分排到第14名。

6月15日晚間，華林證券連發多份公告，一方面公告公司被調入了深證成指樣本股、并加入深股通名單，另一方面，則公告了公司新任總裁、合規總監到崗，原總裁出任公司副董事長這樣的重大人事變動信息。

現年58歲的公司董事長林立，在公司上市后，便持有華林證券逾64%的股份。并在職務上走向前臺，親自擔任華林證券的首席執行官并代任合規總監。

而在上市之前，公司的不少管理層就是其“親友團”。

例如現年37歲的董事長夫人潘寧，曾在2014年剛滿30歲的時候，就開始擔任華林證券副總裁兼財務總監，2016年開始兼任公司風險控制委員會召集人、戰略委員會委員。

而林立的表哥鐘納，曾在2016年開始擔任華林證券監事會主席；林立的胞妹林純青，則擔任人力資源總監。

但隨著公司上市，在公開市場上受到更多的監督與規范，原來“親友團式”管理層帶來的弊端也開始顯現，最顯著的是合規風控上的紕漏。

2019年5月，華林證券就收到了黑龍江證監局的警示函。黑龍江證監局指出，華林證券對特定原始權益人、擔保人的盡職調查不到位，且存續期管理不到位、信息披露不及時等問題，要求華林證券加強對資產證券化業務法律法規的學習，強化業務質量控制，加強合規風控管理。

2020年1月，華林證券則直接收到證監會的行政監管措施。證監會指出華林證券存在7項問題：1）公司章程以及各項制度中均沒有規定各內控部門的職責分工。2）對高級管理人員和下屬各單位進行考核時，未由合規總監出具書面合規性專項考核意見。3）對子公司合規管控不足，如從未對子公司進行合規檢查；未向另類子公司選派合規負責人，向私募子公司選派的合規負責人主要在母公司辦公。4）未對投行、資產證券化業務等出現重大風險或違規問題涉及的責任人或責任部門進行問責。5）公司董事會、監事會、經理層中大量職位由存在關聯關系的人員擔任，甚至部分關鍵職位由一人兼任（代行），公司內部難以形成有效的監督制衡。6）總經理林立除在公司任職外，還擔任了深圳市立業集團有限公司等4家公司董事。7）監事會主席任職不符合《公司章程》第一百九十五條的規定、公司董事會授權不明確等。

證監會認為，華林證券內部控制不完善、治理結構不健全，并對公司采取限制新增各項業務規模3個月的行政監管措施。

在證監會這一重要監管之后，2019年底至2020年初，林立的“親友團”們終于開始紛紛退出管理層的位置，前述潘寧、鐘納等高管親友們辭去相關職務。

華林證券最新公告的高管變動，是從外部聘任韋洪波擔任公司總裁，原總裁朱文瑾出任公司副董事長，原副總裁雷杰擔任合規總監。

隨著有金融科技從業經歷的總裁上任，華林證券也宣布開始進軍金融科技，以實現券業的成長突圍。

在公告新總裁履任的當天，董事長林立對公司全員發了公開信，宣布了公司的互聯網戰略。并以互聯網人的口吻，將華林證券的員工稱為“華林同學”。

林立稱，證券行業頭部效應日漸顯著。碌碌無為、隨波逐流實非良策；想要在券業浪潮中搶占險灘，更如逆水行舟，不進則退；他強調，創新有恒，科技先行。國內外金融行業的諸多案例已經證明，未來券商業智能化發展是時代的必然方向。

此外，林立還表示，大家將一同見證華林證券經營管理方面的改革。

“但金融科技是一個很寬泛的詞，目前看不出華林證券要做什么。如果要做真正的金融科技相關，那從前期的資本投入、人員配備，都要比較長的一段時間籌劃，金融科技發展比較快的券商，如華泰證券、國泰君安等，其金融科技部門早已建立，并且這些年一直在不斷打磨發展戰略。”有券商金融科技部門從業者稱，也許華林證券試圖讓金融科技為某項業務賦能突破。

不過，不論未來如何具體規劃，過去一年，華林證券在信息技術上的確真金白銀地投入了。盡管從絕對金額上來看，華林證券2020年發展信息技術只有投入了 8812萬，與華泰證券19個億的投入比起來杯水車薪，但從信息技術投入占營業收入比例來說，6.4%的投入率，緊隨華泰證券這樣的大券商之后。在衡量數字化轉型投入方面，申萬宏源給華林證券打了滿分。（數據以證券業協會公布的《2020年證券公司經營業績排名》為準）

近期，申萬宏源研究所以證券業協會發布的券商2020經營指標數據為基礎，發布了一套“券商高質量發展指標體系”。其對華林證券的評價，除了上述數字化轉型投入給了滿分外，華林證券的信用業務也得到了不錯的評價。

不過，這份對信用業務的評價似乎有些草率。因為申萬宏源的“券商高質量發展指標體系”，評出了信用業務能力較強的5家券商分別是：華泰、東財、興業、華林、中信。

而華林證券入選的理由，是股票質押利息收入在總營收中占比低于2%，對股票質押業務的依賴度較低，信用交易發展思路穩健，整體信用風險較低。

“這僅能說明，從公司整體發展層面，華林證券對股票質押業務依賴度低，卻并不能說明華林證券的信用業務能力強。”有券商從業者稱。

上述高質量發展指標體系選中的18家樣本券商，是2021年Q1和2020年ROE均在前50%分位的直接上市券商。ROE指標通常被用來觀察一個公司的賺錢能力，ROE越高，代表賺錢能力越強，股東的投資價值越高。

“但是，由于小券商規模小、基數低，投入各項業務的成本也不高，相對大券商，在業績大年ROE更容易上去。”有券商投研人士稱。

根據2020年證券業協會發布的證券公司2020年度凈資產收益率（ROE）排名，前三的券商分別是：東方財富（15.46%）、中信建投（15.30%）、華林證券（14.31%）。盡管券商龍頭中信證券，各項財務指標均位列行業第一，但8.68%的ROE水平，在行業中排名落到了第23位。