廣東粵電集團股票代碼 (41億元收購控股股東電力資產，粵電力A能減少煤電依賴嗎？)

10月7日晚間，粵電力A（000539）發布公告稱，公司擬收購控股股東廣東能源集團所持股份，交易價格初步合計41.41億元人民幣。

收購項目包括廣東省沙角（C廠）發電有限公司（以下簡稱“沙C公司”）51%股權、廣東粵電云河發電有限公司（以下簡稱“云河發電”）90%股權、廣東粵華發電有限責任公司（以下簡稱“粵華發電”）51%股權。

重金收購控股股東電力資產，一方面由于粵電力是廣東能源集團境內發電資產整合的唯一上市平臺，廣東能源集團陸續將資產注入粵電力，此前已將下屬水電站交由粵電力托管。另一方面也是粵電力邁出能源結構優化轉型的又一步棋。

公開資料顯示，粵電力A是廣東省最大的電力上市公司，主要從事電力生產和銷售業務。廣東能源集團是其控股股東，持股67.39% 。

作為以火力發電為主的企業，燃料價格波動對公司經營業績影響較大。今年上半年，公司實現營收177.82億元，同比增長41.8%。但是凈利潤比上年同期減少86.6%，為1.09億元。增收反而減利，主要是由于煤價上漲影響，燃料成本增長87.68%。

通過此次收購，能夠減少煤電業務的占比，從而減輕因燃料價格波動帶來的影響。本次交易項目已投產及儲備項目包括煤電、氣電、生物質發電、集中式及分布式光伏等多種電源類型，有助公司橫向擴張、提升清潔能源。

目前，沙C公司子公司經營項目包括湛江地區4MW光伏發電項目、新會崖門電廠2×453MW燃氣發電項目等。云河發電和粵華發電主要經營燃煤發電機組和燃氣發電機組，分別增加粵電力A煤電、氣電業務。

不過，收購的三家公司中，有兩家公司今年上半年存在虧損。上半年云河發電虧損3456.53萬元，粵華發電虧損11021.69萬元。此外，粵華發電負債率偏大，2020年總負債為236077.56萬元，負債率63.51%。

根據公告，此次收購將增加公司投產控股裝機443.6萬千瓦，其中煤電258萬千瓦、氣電 175.2萬千瓦、生物質及光伏裝機10.4萬千瓦。清潔能源占比將從21.18%提升至24.68%。

今年以來，粵電力加快能源轉型的步伐。上半年公司已投產控股的新能源發電項目共12個，控股裝機容量75.75萬千瓦；在建風電項目10個，控股裝機容量126.18萬千瓦。

下半年以來，公司也與大方縣政府、賀州市政府等簽訂協議合作，開展光伏發電、風光互補發電等項目，投資金額超過430億元。

低碳化轉型是公司長遠發展之計。2018年，公司清潔能源占比為18%；2020年這一數字提升至20.65%。此次收購則再提升3.5%，對比前幾年的速度，可以稱得上加快進展。

不過，收購增加的煤電瓦數也是最多的，而可再生能源發電僅增加了10.4萬千瓦，無論增幅還是增量都是最低的。雖然一定程度提高了清潔能源占比，但也擴大了煤電業務。可以預測，公司短時間內仍會受到燃料價格鉗制。截至2021年6月，公司煤電控股裝機容量占比為78.8%，比例偏高。

而風電公司與新設項目的投入，將對資金有大量的需求，研發費用大幅增長。今年上半年，公司研發投入達9667.48萬元，同比增加11532.02%。隨著新投項目的進展，相關費用也會提高。

東方財富數據顯示，粵電力A在行業內排名靠后，凈利潤、凈利率、roe均遠低于行業平均。粵電力A這三個指標分別為1.09億、1.1%、0.4%，遠低于行業平均7.65億、16.99%、2.22%。這也是受燃料成本長期占營業成本比重70%以上的原因。

相比行業龍頭股深圳能源，其清潔能源占比超過60%。如果粵電力A未來能持續能源低碳化轉型，也能有效控制營業成本，從而提高盈利，提升在行業內的位置。