匯冠股份最新分析（匯冠股份套現20億詳解）

江湖不休，故事不止。

今日登場的故事主角是和君商學院控股的A股上市公司匯冠股份，其中觸及有“市值教父”之稱的大佬王明夫（也稱“王明富”）。

從故事結局來看，曾經的陽春白雪，終以鬧劇收場。

一、新舊老板同時套現

2017年10月25日，匯冠股份（300282，SZ）發布公告，稱公司實際控制人擬發生變更。

根據公告，匯冠股份控股股東和君商學擬將所持匯冠股份37,430,646股股份以10億元價格轉讓給卓豐投資，并約定在收到全部股權轉讓款后將盈余所持匯冠股份 15,521,214 股股份的投票權不可撤銷地全部委托給卓豐投資行使。

粗略計算，本次售價折合每股26.72元，遠高于停牌價。

（停牌前收盤價22.28元）

同時，上市公司接三股東深圳市福萬方實業有限公司（公司原實際控制人劉新斌控制的公司）通知，深圳福萬方與卓豐投資簽署了《股份轉讓協議》，深圳福萬方將所持匯冠股份14,915,019股股份以299,791,881.90元轉讓給卓豐投，轉讓價格折合每股20.1元。

上述兩項股份轉讓事項實現后，卓豐投資將持有上市公司52,345,665股股份，占上市公司總股本的比例為 20.98%，成為公司控股股東，卓豐投資實際控制人林榮濱先生與程璇女士成為公司實際控制人。

轉讓實現后，王明夫的和君商學持有15,521,214 股匯冠股份股票，占總股本的6.22%，退居三股東。

（王明夫：來自網絡）

王文清及其一致行動人新余市宜誠投資治理有限公司持有上市公司10.2%的股權，為匯冠股份二股東。

值得一提的是，深圳市福萬方實業有限公司在9月12日才剛剛解禁，10月份立即清倉離場，堪稱棄股如敝履。

10月16日，匯冠股份公告稱控股股東和君商學院正在籌劃觸及公司的重大事項停牌；

10月23日，匯冠股份發布《關于籌劃重大資產出售的停牌公告》，稱控股股東和君商學院正在籌劃觸及公司的重大事項，該重大事項觸及公司資產出售，并稱將于11月15日披露重大資產重組預案。

消息一出，韭菜市場一片嘩然，紛紛暢想投行專家王明夫將帶來的一定是炒雞大手筆。

然而大家等來的結果是，資產尚未出售，王明夫卻已先行套現離場，且較停牌前的22.28元溢價20%之多。

多年投行經驗雖未能在實業經營上有所建樹，但終究在套現減持上獲得了回報，蕓蕓眾生不知作何感想？

二、一個套現20億的殼

2011年12月29日，匯冠股份正式在創業板掛牌上市，彼時的主要產品是紅外線觸摸屏。

不同于其他上市公司，匯冠股份的業績從來就沒有優秀過，即使是沖刺IPO的那幾年基本也是一千多萬的利潤，2010年也就是上市前一年利潤達到人生巔峰，扣非后為2428萬。

坦率得說，匯冠股份能上市也是個奇跡。

實現上市大業以后，匯冠股份的業績變得更加肆無忌憚，要么虧損，要么做個一千來萬的利潤。

看那意思，只要不退市就行。作為一家上市公司的臉面和尊嚴，又算得了什么？

當然，業績雖然不行，原實際控制人劉新斌通過各種花樣繁多的技巧講著出色的故事，截止到2014年上半年，匯冠股份的市值較上市之初竟然還翻了一倍，而2013年匯冠股份還是虧損的。

風云君（ID：mvlegend）不禁感嘆，真是越虧損越光榮。

光陰飛逝，歲月如歌。轉眼就忽悠到了2015年，匯冠股份趕上了牛市，股價飛漲。

對公司質地有著先天信息優勢和深入理解的劉老板審時度勢、高瞻遠矚，意識到這是最好的離場機遇。

2015年6月18日，匯冠股份發布公告，稱公司第一大股東西藏丹貝投資有限公司與和君商學簽署了《轉讓協議》，西藏丹貝通過協議轉讓的方式將其持有的匯冠股份27,869,400股股份轉讓給和君商學，轉讓價格為13.93億。

劉新斌卷巨款落幕，王明夫攜和君商學登場。

此處，風云君（ID：mvlegend）匡算，算上本次轉讓，原實控人劉新斌從匯冠股份共套現約20億，假如按其在匯冠股份期間平均每年1000萬的凈利潤來算，劉老板要經營200年才能賺到20億。

三、點石成金的“市值教父”

根據公司公告，

“本次交易的目的在于，和君商學與匯冠股份結成戰略聯盟，對雙方的發展，均有重大意義：

一方面，和君商學的人才嫁接到匯冠股份，將對匯冠股份的經營治理、精益消費、研發治理、員工創業創新，產生重大促進作用，既有利于匯冠股份現有三塊業務的效率改進和效益提升，又有利于匯冠股份開拓創新未來的新格局。

另一方面，和君商學可以通過匯冠股份為經營治理人才提供事業舞臺、為科技創業創新人才提供孵化平臺，最終使得和君商學與匯冠股份形成類似于美國斯坦福大學與硅谷創新的那種生態共生效應，和君商學吸引和培養人才，匯冠股份作為一個創業板IT上市公司，成為孵化科技創業和創新的平臺。

最終，把和君商學與匯冠股份打造成為運作規范、質地優良、效應良好、創新動力強勁、產業可持續發展的二家優質上市公司。”

當時看來，每一句，都足以使人心跳加速，恍惚間，另一個華為即將誕生。

百度“王明夫”，企業家、戰略家、投行家、教育家，這些刺眼的標簽給匯冠股份增添了無限的想象力，股價像打了雞血一樣，從接手之初的55元左右最高曾竄到112元（后復權），即使股災也未能擋得住“瘋狂的匯冠”。

與此形成鮮明對比的是，2015年，匯冠股份巨虧1.15億，幾乎虧掉了以前年度所有的利潤。

當然，2015年的巨虧，風云君的老鐵讀者們都懂的，實際上是一次財務大洗澡，一次性計提商譽減值1.95億，為2016年的業績甩掉歷史的包袱。

其實，截至2015年三季報，匯冠股份還盈利近七千萬。但是，根據《上市公司套路準則》，匯冠股份2014年已經盈利了，2015年根本沒有必要再盈利。

四、和君商學畫餅始末

作為首例新三板控股上市公司經典玩殼案例，和君商學拿下匯冠股份的控制權后，就干起了資本運作的老本行：

1、2015年下半年，匯冠股份實現財務洗澡和人員調整；

2、2016年4月21日，匯冠股份稱發行股份購買教育資產停牌。2016年7月26日，方案出爐，匯冠股份以8.1億溢價881.78%購買廣東恒峰信息技術股份有限公司100%股份同時募集配套資金。

嗯，本次收買，約形成7.29億商譽。

根據承諾，恒峰信息2016 年度、2017 年度和 2018 年度經審計的合并報表口徑下扣除非常常性損益后歸屬于恒峰信息母公司股東的凈利潤分別不低于 5,200 萬元、6,500萬元和 8,100 萬元。

坦率的說，業績承諾并不亮眼，要害是匯冠股份戴上了“聰明教育”概念，單是“教育”就已經夠性感的了，何況還有“聰明”兩個字。

重組報告書中有如下描述：

大意是，我們和君商學進來以后，會好好鼓搗上市公司的業務，琢磨著將匯冠股份“打造智能教育服務生態圈”。

這年頭，自從賈老板在資本市場創造了“生態”一說，并憑借“語言天賦和PPT天賦”把樂視帶成創業板的龍頭，各家上市公司，無論從事什么業務，都嚷嚷著要打造“生態圈”。

同時，匯冠股份還提出了設立“聰明教育云計算數據中央建設與運營”……，“聰明”、“教育”、“云計算”、“數據中央”，這區區16個字就產生了4個無比性感的概念，想出這句話的人真乃語言大師、資本市場教父級老司機。

看完這句話，風云君（ID：mvlegend）已經笑的胸毛亂顫，腰帶一松，褲子脫落于地，露出了超人小褲衩。

2016年11月，為顯示經營上市公司的決心，匯冠股份推出了員工股權激勵計劃，并制定了高業績的行權條件。

2017年1月19日，上市公司公告還在信誓旦旦，賭咒發誓的給投資者畫餅：

為充分施展和君集團在教育領域的業務生態協同作用、經營治理經驗與能力、人才與資源優勢，以及和睿資產治理（北京）有限公司在教育領域的投資經驗，全力支持匯冠股份智能教育生態圈戰略的快速、全面落地，全面推進北京和君商學在線科技股份有限公司（以下簡稱“和君商學”）在商學教育及培訓、職業教育等領域的發展，公司、控股股東和君商學擬共同向和睿資本增資，發起建立教育產業并購基金。

2017年10月，和君商學公告退出。

故事戛然而止，山盟海誓隨風而逝。

五、從故事到事故

從修改上市公司定位、高溢價收買到股權激勵再到令人高興的教育產業并購基金，和君商學一系列令人眼花繚亂的資本運作，看起來都是要打造一家優質的上市公司。

而在所有的“大餅”都沒有完成的情景下，和君商學自己先走了。

說好的白頭偕老、海誓山盟，說好的要給股民生猴子的呢？

如今看來不過是一場鬧劇，那么A股到底還有沒有真正的戀情？！難道到處都是人獸不倫戀？

那么問題來了：

1、新實控人入主，那個僅僅提出一年的“依托和君商學的人才優勢打造教育服務生態圈”該如何收場？

2、主導收買的恒峰信息業績承諾會不會又是一地雞毛？

3、剛剛發起建立教育產業并購基金還做不做？

4、誰來為過往的故事買單？（當然這個問題基本不用回答，大家心知肚明：散戶唄。）

根據公開信息，新實際控制人林榮濱在今年5月剛剛拿下港股上市公司利福地產的控制權，林老板控制三盛集團擁有地產、資本、實業等業務，但在教育領域的布局并非其所長，未來的匯冠股份又有怎樣的故事？

六、資本玩家的永恒游戲

從2015年6月和君商學14億接盤匯冠股份，到如今賣殼離場，歷時兩年，和君商學勝利脫身，但收益甚微。

當然，這并不是和君商學樂做資本市場“活雷鋒”，主要還是其在2015年6月牛市最高點的接盤價格真實太高，如今能保本退出也屬不易。舉手投足之間，確有教父風范。

在和君商學的操盤下，匯冠股份2016年度凈利潤完成大幅增長，而從2017年的三季報來看，趨勢已變。還有要害一點，上市公司尚有12.45億的商譽未處理。

但是，從一個故事到下一個故事，習慣被收割的投資者已經開始YY收益了。

結束語

匯冠股份已經復牌，從走勢來看，已經被割了數茬的韭菜已經成熟多了，對“故事大王”套路已麻木，對從一個故事到另一個故事的老套路也失去了信心。