什么是二八現象（股市“二八現象”的全面詳解）

伴著5月以來的市場反彈，不少年前入場的基民發現，自己的基金熬了幾個月終于回本了，許多人回本后的第一反應是趕快贖回落袋為安。小夏對這種主意有點迷惑，為什么大家在買基金前目標都是能賺多少錢，買基金后卻只求著能回本就好？春節后到現在小半年的工夫，好不輕易熬過來了，剛回本就要贖回嗎？

在做這個決定之前，不妨先聽完今天的節目，或許大家會有不同的主意。

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生存中的“二八現象”

先介紹一個我們生存中隨處可見的一個現象——“二八現象”，學名是巴萊多定律（Pareto‘s principle），是19世紀末20世紀初意大利經濟學家巴萊多發現的。他認為，在許多事物中，最重要的只占其中的一小部分約20％，其余80％盡管是多數卻是次要的，因此又稱“二八定律”。比如我們常聽說過的，企業80%的利潤往往來自于20%的客戶，80%的財富往往集中在20%的人手中。

而在股市中也存在著“二八現象”，比如說，指數上漲的時分往往是那20%的權重股所帶動的；又比如說，股市中80%的收益往往來自于20%的工夫。真的是這樣嗎？我們來看看實在數據。

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80%的收益往往來自于20%的工夫？

我們以普通股票型基金指數為測算對象，該指數在近十年工夫里出現過兩波比較明顯的上漲：第一波出現在2014年12月1日到2015年6月12日，普通股票型基金指數漲幅為107.06%；第二波出現在2019年1月7日到2021年2月10日，普通股票型基金指數漲幅為160.52%。（來源：wind）

除了這兩波比較明顯的漲勢之外，普通股票型基金指數在其它工夫的走勢都較為平緩，看似沒有行情，但正是這加起來僅有兩年半工夫的上漲，才是支撐起普通股票型基金指數近十年269.89%漲幅的要害；也正是類似這樣的快速上漲行情，支撐起普通股票型基金指數自基日以來1539.61%漲幅。（來源：wind，2011.06.10-2021.06.10）

不僅是A股，美國投資人查爾斯·艾里斯在《贏得輸家的游戲》一書中，用標準普爾500種股價指數的回報率作為衡量依據也做過測算：從1926年到1996年的70年，也就是862個月工夫里，股票的回報率，幾乎都是在表現最好的60個月內締造的，而這60個月只占全部862個月的7%而已。艾里斯特殊提到了一段數據：從1980到2000年標普500指數的復合收益率為11.1%，假如你錯過了表現最好的10天，復合收益率下降到8.6%；假如錯過了表現最好的20天，復合收益率下降到6.9%；假如錯過了表現最好的30天，復合收益率下降到5.5%。艾里斯用數據說明，漫長的股市中短短數月是多么要害，假如錯過了這些少數工夫的上漲，那么收益將大大縮水。（來源：Winning the Loser's Game）

為什么會出現這種現象呢？因為投資市場給我們的回報在工夫分布上是十分不均勻的。查理·芒格曾說過：“我從未能夠正確地猜測市場，我不依賴正確猜測賺錢，我只是傾向于進入好的業務，并留在那兒。”

既然我們無法正確的判定20%的工夫什么時分來，那么，長期持有會是一個更理性的挑選，用耐心和工夫去等候更高的收益。這就回到了剛開始小夏所說的那個問題，買的基金終于回本了，代表著你好不輕易熬過了股市震蕩的工夫，此時不妨再耐心一點，不要容易就倒在了黎明前。

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如何掙脫“回本即贖回”的窘境？

可能有朋友會說，“我也想多等等啊，但好不輕易回本了，又怕一會兒跌了又沒了”假如你也有類似的擔憂，想掙脫“回本即贖回”的窘境，不妨收下小夏的幾個建議：

第一，用閑錢投資。小夏之前跟大家分析過閑錢的定義，通俗來講要符合三個條件：不是用來過日子的錢，不是日常生存中固定開支的錢，不是短期內可能會用到的錢。總結就是，即便這筆錢現在丟了，在可預見的將來也不會影響到我們的正常生存。當你用閑錢時，虧了沒那么急，就更有希望拿得長、拿得住。

第二，在了解自己理財目標和計劃的前提下，設立一個合適自身風險偏好的資產配置方案。制定一個理財目標和計劃可以為長期持有提供一個良好的心態、不去猜測市場并以此指點自己的操作，而分散化投資則可以幫忙投資者在長期投資中避免遭遇太大的波動。

第三，重視基金經理的挑選，篩選那些合適長期持有、穿越牛熊周期的基金產品。雖然歷史業績并不能代表未來的收益，但是過往業績好的基金經理還是能說明有肯定的完成超額收的能力，在震蕩市場中控制回撤的能力也會更強，持有人的投資體驗才會更好。

最后，還可以設立定投的習慣。因為定投的原理是在不同點位分批買入，從而完成攤平成本、升高風險的效果。因此定投實質上不是挑選投資機遇，而是分散擇時風險的過程。由于長期持有權益基金大概率是能夠獲得正收益的，因此定投能夠有效升高虧損風險，大幅提升獲利概率。

“二八現象”交給我們的道理是，基金大部分的收益是在少部分工夫創造的，擇時未必能提高投資的勝率，以至起到反作用。堅持長期投資，才能獲取工夫的玫瑰。

溫馨提示：定投過往業績不代表未來表現，投資人應該充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡樸易行的投資方式，定期定額投資不能保證投資人獲得收益。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情景下，本公司不對任何人因運用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作工夫較短，不能反映股市發展的所有階段。市場有風險，入市需審慎。