潞安環能股吧解析（目標價7.68元，維持“買入-A”評級詳解）

智通財經APP獲悉，安信證券發布研究報告稱，潞安環能(601699.SH)焦炭產能擬擴張約90%，煤炭盈利有望提升。預期2020-2022年將完成凈利潤20.94億元/32.22億元/36.28億元。安信證券認為以當前估值水平，公司存在肯定修復空間。給予“買入-A”評級，6個月目標價7.68元。

潞安環能2021年2月9日發布公告稱，公司全資子公司山西潞安焦化有限責任公司擬向金融信貸機構申請項目貸款10億元，擬用于焦化項目建設。安信證券預計焦炭價格有望上漲，公司焦炭產能規模擴張有望受益于焦炭價格上漲。

安信證券主要觀點如下：

■焦化產能擴張，有望受益于焦炭價格上漲：據公告，潞安焦化將通過分期分步施行焦化項目投建，先期建設140萬噸/年新型焦化項目，后續籌劃配套粗苯精制、煤氣制LNG及焦油深加工項目，目前140萬噸新型焦化項目正在全面建設，預計今年6月底全面建成投產。截至目前，潞安焦化共有在產焦化產能156萬噸/年(一分廠60萬噸/年和二分廠96萬噸/年)，焦油5.97萬噸、粗苯6600噸及焦爐煤氣6.63億方。項目建設實現后公司焦炭產能增加89.74%。目前，焦炭價格持續上漲了15輪，累計漲幅1000元/噸。前期焦炭行業集中度低、產能大幅過剩的困境在行業去產能的幫忙下得以逐步解決，目前行業產能利用率已提升至較高水平，而去產能仍在持續進行。在實際產能利用率較高的背景下，焦炭供應收縮帶來的價格上漲彈性較大。

■煤炭主業業績有望回升：噴吹煤方面，伴著焦炭價格持續攀升，作為焦炭的替代品噴吹煤價格同樣走高，據Wind數據，2020年四季度長治噴吹煤均價為866.72元/噸，環比上漲9.88%，2021Q1均價(截至2月8日)為1058.21元/噸，環比上漲22.09%。動力煤方面，公司動力煤(混煤)長協比例較低，同樣將受益于動力煤價格上漲。據Wind數據，截至2月9日，長治地區動力煤均價為705元/噸，同比上漲10.47%，環比上漲12.2%。煤價的上漲預計將帶動公司業績釋放。

■風險提示：1)宏觀經濟低迷，2)下游行業價格下跌風險。