指數基金的四種風格類型

　　指數基金的四中風格類型

　　根據指數基金的投資標的的不同，即跟蹤指標的的不同，可以將指數基金劃分為四種不同的投資風格：規模指數、主題指數、風格指數和策略指數。

　　1、規模指數

　　其主要包含滬深300、中證100、上證50、上證180、上證超級大盤指數、深證成份指數、深證100、中小板等等反映滬深A股市場不同規模特征股票的整體表現。跟蹤規模指數的指數基金，投資者需要從指數的市值風格、行業分布以及個股流動性等角度來判斷指數基金的風險預期年化預期收益特征，然后根據自身的投資偏好來選擇合適的品種進行配置。例如，相比滬深300指數基金，中證500指數基金的高風險高預期年化預期收益特征更為明顯，而且根據歷史的指數業績比照來看，大中盤與小盤風格的股票往往存在輪動的效應，指數相關性并不是特別高。

　　2、主題指數

　　該指數從主題角度刻畫市場，市場上跟蹤這一類主題的基金包括工銀上證央企50指數、交銀上證180公司治理指數、大成中證紅利指數、富國天鼎中證紅利指數等。主題指數更適合于對主題頗有研究或是有某種投資偏好的投資者。例如，上證央企50指數以綜合反映滬市中央企業控股上市股票的整體表現。其潛在的投資機遇是：央企資產規模大，實力較為雄厚，且得到國家產業政策支持，往往處于國民經濟支柱行業，具備一定的資源壟斷性或者自然壟斷性，從長期看盈利能力和抵御經濟周期波動風險的能力較強。

　　3、風格指數

　　跟蹤這一類指數的基金包括申萬巴黎滬深300價值指數基金、華寶興業上證180價值指數和銀河滬深300價值指數。滬深300價值指數的成份股有100只股票，按照衡量價值特征的四個價值因子篩選：股息預期年化預期收益率、每股凈資產與價格比、每股凈現金流與價格比、每股預期年化預期收益與價格比，成份股體現出了價值特征。價值指數的的投資對象偏向于某一特定的資產類別，其風險預期年化預期收益特征與成長風格的指數不同，通常而言，在市場大幅修正或是市場相對低迷的階段，價值型股票往往具備更好的防御作用；而在市場景氣度高度擴張的階段，成長類股票可能會表現更為出色。因此，指數基金的不同風格有利于投資者資產配置的分散化。

　　4、策略指數

　　公募基金僅嘉實基本面50指數基金采用的指數構建方法是基本面加權，與傳統的市值加權計算指數相區別。該基金以中證銳聯基本面50指數作為跟蹤標的，依據招募說明書，該基金以基本面指標來衡量上市公司的經濟規模，選取其中最大的50家A股上市公司作為樣本，且樣本個股的權重配置與其經濟規模相適應。該指數發掘的意義在于盡量克服市值加權指數設計存在的缺陷，即基金經理被迫去買價格更被高估的股票。基本面加權指數的方式由于具備財務理論的支撐而在海外得到越來越多的應用。

　　如何根據指數基金的投資風格選擇基金？

　　首先，從大類來確定哪種風格特點的基金

　　規模指數基金：產品線較為豐富，且產品的多樣性可以滿足不同風險偏好的持有人。理論上，從市值風格來看，大、中盤風格的指數基金長期業績更為穩定，而小盤風格的基金潛在的預期年化預期收益以及風險特征均比較高。

　　價值型指數基金：更適合于風險承受能力不強的投資者。

　　主題投資指數基金、策略指數基金：作為基金組合中的衛星配置，適合于有特定投資偏好的持有人。

　　其次，費率的選擇

　　指數基金的投資目的是以低廉的成本來獲取經濟成長的長期回報，對于跟蹤標的相同、且采用相同策略進行投資的指數基金，費率的選擇至關重要。因此，選擇年度費率低廉的基金長期來看就是提高了潛在的預期年化預期收益能力。

來源：希財網