cxo板塊什么意思？股市中什么是cxo板塊？？

量能創下年內次低，短期市場避險情緒升溫，賺錢效應差，賬戶持續“縮水”，手上的股票和基金還能拿嗎？面對此種境況，百答君想到了成長股之神羅·普萊斯的一句話來表達自己在紛擾市場的底層堅守。他說：“與經濟蕭條做斗爭，最好的方法就是投身股市，擁抱它而不是逃離它”。

回顧今年的A股市場，熱點切換快且不持續，這背后到底發生了什么？近期醫藥基金深陷CXO，專業投資人如何看待這個板塊包括醫藥行業的風險和機會？做為普通投資者，我們是靜觀其變還是積極參與？

帶著當下大家最關心的這些問題，本期百答君連線泰達宏利基金，與我們《新基民入市百問百答》一起剖析市場背后的投資邏輯。

泰達宏利基金：市場整體震蕩波動，缺乏明確的主線。我們認為主要原因可從三個方面進行觀察。第一，美聯儲加息預期持續升溫，導致美債美股波動、人民幣快速貶值，也對國內市場尤其是成長板塊形成抑制。第二，國內經濟持續弱復蘇。地產方面，國家和地方層面的專項借款和紓困基金陸續啟動，但實際落地進度仍需觀察。消費方面，區域性疫情持續擾動，從中秋假期數據來看，國內旅游收入再度回落。因此消費、地產盡管近期表現出相對收益，卻也難形成主線級別的行情。第三，增量資金入場的步伐放緩，市場持續存量博弈。

二是9月21日美聯儲9月FOMC會議加息幅度及對后續政策操作的展望，從目前來看9月加息75bp已是大概率，而根據市場預期，2022年年底預期美聯儲將加息至4 ％以上，這意味著后續11月、12月美聯儲大概率仍將分別加息50bp。

百答君：醫藥基金深陷CXO？賽道股集體重挫，投資邏輯變了嗎？

泰達宏利基金：近期CXO板塊大幅調整，主要由于9月12日美國宣布啟動《國家生物技術和生物制造計劃》，推動加大對生物制造業的資源部署和研發投入，降低美國對外依賴。引發市場對于依賴于海外市場的CXO板塊的擔憂。

但整體來看，一方面CXO行業對人才需求量極大，短期內中國工程師紅利以及人力成本優勢難以逆轉。另一方面，生物藥資金投入大、建設周期長且監管嚴，同時國內企業也已在推動海外產能布局。因此，整體來看該行政命令對行業短期影響有限。往后看，在一級市場醫藥投資依舊火爆，企業人員招聘和CAPEX持續增加的背景下，CXO很可能依舊會維持較高的景氣度。

百答君：談談對后市走勢的展望以及風格偏好。

泰達宏利基金：整體來看，當前市場格局較為類似去年底今年初，同樣是成長賽道由于交易擁擠而出現調整，同樣是美聯儲加息預期升溫，同樣是“穩增長”、“穩地產”預期，共同帶動市場風格向低估值的金融地產和跌多了的消費偏轉。而不同之處在于：（1）盡管近期美聯儲加息預期再度升溫，但邊際變化沒有前一輪那么大（當時市場預期美聯儲今年至多加息2次）。（2）國內經濟復蘇乏力是當前市場一致預期。而去年底今年初時，由于財政前置以及1月的6萬億社融，穩增長一度成為市場一致預期方向。（3）至少從目前來看，市場也較難存在類似俄烏沖突、國內大規模疫切斷供應鏈等黑天鵝。

因此，往后看短期內市場大概率仍將以震蕩為主，風格上繼續收斂，消費、地產有望取得階段性的相對收益。但在國內經濟復蘇乏力、貨幣維持寬松卻又不會系統性“大水漫灌”的宏觀環境下，風格也很難出現系統性切換。而中長期，景氣的相對強弱、業績的相對變化仍是決定市場風格的核心。在明年以高端制造為代表的成長、以及業績有望回暖的消費仍大概率是市場主線。

百答君：對投資者現階段的投資有何建議？

泰達宏利基金：短期內，盡管市場從成長、小票占據絕對優勢的風格轉向均衡，但行業、風格輪動快的市場狀況仍未改變，市場有機會但難以把握，且不管是勝率還是賠率都不高。因此投資者可以考慮減少對單一風格的風險暴露。

中長期維度，多數行業估值仍處于底部，而即便是漲的較多的熱門賽道，也都只是底部的頂部。因此，對于市場階段性的波動不必過度悲觀，而應立足長期、順應國內經濟轉型升級的趨勢，布局以新能源、高端制造、新一代信息通信技術、生物醫藥、軍工等為代表的科技科創中的優質方向和標的。

本文源自金融界

量能創下年內次低，短期市場避險情緒升溫，賺錢效應差，賬戶持續“縮水”，手上的股票和基金還能拿嗎？面對此種境況，百答君想到了成長股之神羅·普萊斯的一句話來表達自己在紛擾市場的底層堅守。他說：“與經濟蕭條做斗爭，最好的方法就是投身股市，擁抱它而不是逃離它”。

回顧今年的A股市場，熱點切換快且不持續，這背后到底發生了什么？近期醫藥基金深陷CXO，專業投資人如何看待這個板塊包括醫藥行業的風險和機會？做為普通投資者，我們是靜觀其變還是積極參與？

帶著當下大家最關心的這些問題，本期百答君連線泰達宏利基金，與我們《新基民入市百問百答》一起剖析市場背后的投資邏輯。

泰達宏利基金：市場整體震蕩波動，缺乏明確的主線。我們認為主要原因可從三個方面進行觀察。第一，美聯儲加息預期持續升溫，導致美債美股波動、人民幣快速貶值，也對國內市場尤其是成長板塊形成抑制。第二，國內經濟持續弱復蘇。地產方面，國家和地方層面的專項借款和紓困基金陸續啟動，但實際落地進度仍需觀察。消費方面，區域性疫情持續擾動，從中秋假期數據來看，國內旅游收入再度回落。因此消費、地產盡管近期表現出相對收益，卻也難形成主線級別的行情。第三，增量資金入場的步伐放緩，市場持續存量博弈。

二是9月21日美聯儲9月FOMC會議加息幅度及對后續政策操作的展望，從目前來看9月加息75bp已是大概率，而根據市場預期，2022年年底預期美聯儲將加息至4 ％以上，這意味著后續11月、12月美聯儲大概率仍將分別加息50bp。

百答君：醫藥基金深陷CXO？賽道股集體重挫，投資邏輯變了嗎？

泰達宏利基金：近期CXO板塊大幅調整，主要由于9月12日美國宣布啟動《國家生物技術和生物制造計劃》，推動加大對生物制造業的資源部署和研發投入，降低美國對外依賴。引發市場對于依賴于海外市場的CXO板塊的擔憂。

但整體來看，一方面CXO行業對人才需求量極大，短期內中國工程師紅利以及人力成本優勢難以逆轉。另一方面，生物藥資金投入大、建設周期長且監管嚴，同時國內企業也已在推動海外產能布局。因此，整體來看該行政命令對行業短期影響有限。往后看，在一級市場醫藥投資依舊火爆，企業人員招聘和CAPEX持續增加的背景下，CXO很可能依舊會維持較高的景氣度。

百答君：談談對后市走勢的展望以及風格偏好。

泰達宏利基金：整體來看，當前市場格局較為類似去年底今年初，同樣是成長賽道由于交易擁擠而出現調整，同樣是美聯儲加息預期升溫，同樣是“穩增長”、“穩地產”預期，共同帶動市場風格向低估值的金融地產和跌多了的消費偏轉。而不同之處在于：（1）盡管近期美聯儲加息預期再度升溫，但邊際變化沒有前一輪那么大（當時市場預期美聯儲今年至多加息2次）。（2）國內經濟復蘇乏力是當前市場一致預期。而去年底今年初時，由于財政前置以及1月的6萬億社融，穩增長一度成為市場一致預期方向。（3）至少從目前來看，市場也較難存在類似俄烏沖突、國內大規模疫切斷供應鏈等黑天鵝。

因此，往后看短期內市場大概率仍將以震蕩為主，風格上繼續收斂，消費、地產有望取得階段性的相對收益。但在國內經濟復蘇乏力、貨幣維持寬松卻又不會系統性“大水漫灌”的宏觀環境下，風格也很難出現系統性切換。而中長期，景氣的相對強弱、業績的相對變化仍是決定市場風格的核心。在明年以高端制造為代表的成長、以及業績有望回暖的消費仍大概率是市場主線。

百答君：對投資者現階段的投資有何建議？

泰達宏利基金：短期內，盡管市場從成長、小票占據絕對優勢的風格轉向均衡，但行業、風格輪動快的市場狀況仍未改變，市場有機會但難以把握，且不管是勝率還是賠率都不高。因此投資者可以考慮減少對單一風格的風險暴露。

中長期維度，多數行業估值仍處于底部，而即便是漲的較多的熱門賽道，也都只是底部的頂部。因此，對于市場階段性的波動不必過度悲觀，而應立足長期、順應國內經濟轉型升級的趨勢，布局以新能源、高端制造、新一代信息通信技術、生物醫藥、軍工等為代表的科技科創中的優質方向和標的。

本文源自金融界